Tác giả: KarenZ, Tin tức tầm nhìn xa
Tựa đề gốc: Cuộc bỏ phiếu Aave trong kỳ nghỉ Giáng sinh: một cái bẫy hay một bước ngoặt cho quản trị nhà nước?
Trong suốt quá trình phát triển của DeFi, Aave luôn là ông vua không thể tranh cãi vay mượn. Tuy nhiên, cộng đồng Aave gần đây lại không hề yên bình. Từ những đợt bán tháo ồ ạt của cá voi " Chuỗi đến việc người sáng lập Stani vạch ra viễn cảnh mong đợi đầy tham vọng cho năm 2026, đến một "quả bom quản trị" liên quan đến sở hữu trí tuệ và phân phối thu nhập , và một cuộc bỏ phiếu vội vàng về Đề án điều chỉnh token , Aave đang trải qua sự định hình lại mạnh mẽ nhất về các mối quan hệ sản xuất kể từ khi thành lập.
Liệu cá voi) đang giảm lượng cổ phần nắm giữ nhằm tránh rủi ro quản trị tiềm tàng?
Vào ngày 22 tháng 12, một sự bất thường Chuỗi đã thu hút sự chú ý của cộng đồng. Một cá voi Aave đã bán toàn bộ 230.350 Aave của mình theo từng đợt, trị giá 37,8 triệu đô la, để đổi lấy 5.869,46 stETH (trị giá 17,52 triệu đô la) và 227,8 WBTC (trị giá 20,07 triệu đô la). Theo dõi của Lookonchain, giao dịch lần đã dẫn đến khoản lỗ vốn trên giấy tờ khoảng 13,45 triệu đô la cho cá voi .
Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức, với giá giá token Aave giảm 10% xuống mức thấp nhất là 156 đô la.
Hành động của "cá voi" không chỉ đơn thuần là hành vi thị trường. Danh mục tài sản còn lại của ví sau đợt bán tháo cho thấy sự dịch chuyển sang stETH và WBTC, phản ánh sự ưu tiên đối với hệ sinh thái Ethereum. Tuy nhiên, thời điểm bán tháo trùng với giai đoạn căng thẳng trong các tranh chấp quản trị cộng đồng Aave , với việc xung đột giữa Aave DAO và Aave Labs được công khai, điều này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư lớn tránh rủi ro quản trị tiềm tàng.
Điều đáng chú ý là hành vi của người nắm giữ lớn nắm giữ Aave đã thể hiện một xu hướng trái ngược rõ rệt trong vài tháng qua. Một số "cá voi" đã tích lũy hơn 330.000 Aave thông qua các chiến lược vay mượn lặp đi lặp lại; mặt khác, vốn đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng thu mua. Ví dụ, Multicoin Capital đã mua 60.000 token Aave(trị giá khoảng 10,68 triệu đô la) thông qua giao dịch OTC vào tháng 11 với giá gần 178 đô la mỗi token, nâng tổng số vị thế giữ lên 338.000 token chỉ trong một tháng rưỡi. Trong khi đó, người sáng lập Stani cũng đã tăng token Aave nắm giữ của mình thêm 10 triệu đô la thông qua thị trường mở, làm nổi bật cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán trên thị trường và sự khác biệt về niềm tin.
Giải quyết tranh chấp
Tranh chấp về việc phân bổ phí sau khi tích hợp CoW Swap.
Vào cuối năm 2025, sự cạnh tranh ngầm giữa Aave DAO và Aave Labs đột nhiên leo thang. Tranh cãi bắt nguồn từ một quyết định tưởng chừng như mang tính kỹ thuật: Aave Labs tích hợp bộ tổng hợp swap CoW Swap vào giao diện người dùng của ứng dụng Aave , tuyên bố rằng điều này sẽ cung cấp cho người dùng khả năng thực hiện giá tốt hơn và bảo vệ MEV.
Tuy nhiên, một vấn đề then chốt nằm sau quyết định tích hợp này—đó là dòng phí. Việc tích hợp CoW Swap chuyển hướng phí đến một địa chỉ riêng, với khoảng 200.000 đô la mỗi tuần chảy từ kho bạc của DAO đến Aave Labs (ước tính của thành viên cộng đồng EzR3aL). Người nắm giữ token Aave, EzR3aL, đã đưa ra một câu hỏi trên diễn đàn quản trị, chỉ rõ rằng quyết định này được đưa ra mà không có sự thảo luận và phê duyệt từ DAO, thiếu minh bạch trong các quyết định kinh doanh cốt lõi và gây tổn hại nghiêm trọng đến quyền lợi của người nắm giữ token .
Sự phản đối quyết liệt đối với Đề án "viên thuốc độc".
Vụ tranh cãi lên đến đỉnh điểm vào giữa tháng 12 khi một người nắm giữ Aave lớn có tên tulipking đưa ra một đề xuất gây xáo trộn lớn trên diễn đàn quản trị Aave DAO. Đề án này yêu cầu Aave DAO phải ngay lập tức:
Họ đã đệ đơn kiện Aave Labs, yêu cầu toàn bộ mã nguồn, quyền sở hữu trí tuệ và quyền sở hữu thương hiệu.
Họ yêu cầu được sở hữu 100% cổ phần của Aave Labs.
Thu hồi toàn bộ thu nhập mà Aave Labs đã thu được trước đó từ các sản phẩm mang thương hiệu Aave .
Tuy nhiên, EzR3aL sau đó đã đóng bài đăng đề xuất theo quy định của diễn đàn. Theo The Block , người sáng lập Aave Chan Initiative, Marc Zeller, gọi bài đăng của tulipking là " Đề án quan trọng nhất trong lịch sử quản trị Aave ", lưu ý rằng nó sẽ có tác động lâu dài đến mô hình DAO và cách định giá token.
Sơ đồ căn chỉnh Aave
Đối diện những tuyên bố cực đoan của Đề án"viên thuốc độc", Ernesto Boado (đồng sáng lập BGD Labs và cựu CTO của Aave Labs) đã đưa ra một Đề án tương đối ôn hòa nhưng cũng không kém phần sâu sắc vào ngày 16 tháng 12: "[ARFC] $AAVE Giai đoạn 1 của việc điều chỉnh Token: Quyền sở hữu".
Đề án này tránh tấn công trực tiếp vào Aave Labs, thay vào đó tập trung vào việc đạt được "sự đồng bộ hóa token ". Yêu cầu cốt lõi của nó là những người nắm giữ token Aave sẽ giành được quyền kiểm soát tài sản thương hiệu Aave ( tên miền, tài khoản mạng xã hội, quyền đặt tên, v.v.) được nắm giữ bởi một thực thể do DAO kiểm soát. Đề án này chấp thuận ý định thiết lập các cơ chế nghiêm ngặt để ngăn chặn bất kỳ bên thứ ba nào lạm dụng hoặc thu lợi từ tài sản này, dù là rõ ràng hay ngầm định. Trong những trường hợp như vậy, DAO có thể thực hiện hành động pháp lý. Các yêu cầu cốt lõi cụ thể bao gồm:
Tổ chức tự quản phi tập trung (DAO) quyết định quyền đặt tên cho các sản phẩm và tổ chức sử dụng tên "Aave", chứ không phải bất kỳ bên thứ ba nào. Điều này bao gồm các tên như "Aave Labs", "Aave App", "Aave Web App", "Aave Pro" hoặc "Aave Horizon".
DAO sở hữu và kiểm soát tất cả các kênh liên lạc sử dụng "Aave" hoặc các tên gọi liên quan một cách ngầm định. Điều này bao gồm, nhưng không giới hạn ở, các tài khoản X, máy chủ Discord, tài khoản Instagram và bất kỳ kênh xã hội hoặc công cộng nào khác.
DAO có quyền kiểm soát và sở hữu tên miền, bao gồm nhưng không giới hạn ở Aave, và bất kỳ tên miền nào khác có liên quan trực tiếp đến nó (chẳng hạn như onaave.com).
Các DAO kiểm soát các tổ chức trực tuyến liên quan, bao gồm nhưng không giới hạn ở GitHub hoặc npm.
Đề án cũng gợi ý rằng các thực thể có xung đột lợi ích trực tiếp nên bỏ phiếu trắng hoặc không bỏ phiếu. Người sáng lập ACI, Marc Zeller, đã tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ bỏ phiếu trắng và kêu gọi các thành viên cộng đồng cùng có lập trường tương tự.
Phản hồi và quan điểm của CEO Aave
Đối diện áp lực quản trị ngày càng gia tăng, người sáng lập kiêm CEO Aave , Stani Kulechov, đã đưa ra một tuyên bố chính thức làm rõ rằng các cuộc thảo luận về "sự đồng bộ hóa token" không nên trở thành nguyên nhân gây xung đột giữa các nhà cung cấp dịch vụ và các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). Ông cũng thừa nhận những thiếu sót trong việc truyền đạt thông tin Aave Labs và cam kết sẽ cải thiện.
Mặc dù Stani thừa nhận tầm quan trọng của việc xác định quyền sở hữu thương hiệu và tối ưu hóa cấu trúc DAO, ông kiên quyết phản đối phiên bản hiện tại của Đề án điều chỉnh token . Cho rằng Đề án này đơn giản hóa các vấn đề pháp lý và vận hành phức tạp thành một cuộc bỏ phiếu nhị phân "có/không", thiếu lộ trình thực hiện rõ ràng và có khả năng dẫn hệ sinh thái Aave đi theo hướng nguy hiểm. Ông nhấn mạnh rằng những vấn đề cốt lõi như vậy cần một quy trình chuyên biệt, có cấu trúc và nhiều vòng xem xét theo từng giai đoạn để phát triển một giải pháp thực sự khả thi.
Stani tiếp tục chỉ ra rằng Aave Labs đang đẩy mạnh các dự án trọng điểm như Aave V4, Aave App và Horizon, nhằm thu hút hàng nghìn tỷ đô la và hàng triệu người dùng vào hệ sinh thái Chuỗi. Việc thúc đẩy mạnh mẽ Đề án gây tranh cãi vào thời điểm này sẽ làm chậm lại nghiêm trọng hoặc thậm chí phá hủy những thành tựu phát triển đã tích lũy được trong nhiều năm qua, cuối cùng gây tổn hại đến lợi ích lâu dài của giao thức, DAO và tất cả người nắm giữ token .
Để đạt được mục tiêu này, ông đã tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ bỏ phiếu chống lại Đề án , đồng thời tăng token Aave mà ông nắm giữ Aave 10 triệu đô la thông qua token trường mở, và đưa ra một tuyên bố ngắn gọn và mạnh mẽ trên nền tảng X: "$ Aave aligned" để thể hiện sự đồng thuận của ông với lợi ích của cộng đồng.
Hành vi kịch tính: Tranh cãi về việc bỏ phiếu vội vàng trong kỳ nghỉ Giáng sinh
Vào ngày 22 tháng 12, tình hình đã có một bước ngoặt bất ngờ — Aave Labs chủ động tạo một trang bỏ phiếu cho Đề án "điều chỉnh token " trên nền tảng Snapshot và thông báo rằng việc bỏ phiếu sẽ chính thức bắt đầu vào ngày 23 tháng 12. Thời điểm này gây ra nhiều tranh cãi: nó trùng với kỳ nghỉ Giáng sinh, khi nhiều thành viên cộng đồng đang đi nghỉ, điều này có thể dẫn đến giảm đáng kể về sự quan tâm và tham gia.
Tuy nhiên, diễn biến bất ngờ nhất đến từ người khởi xướng Đề án, Ernesto Boado, người tuyên bố: "Aave Labs đã đơn phương và vội vàng đệ trình Đề án để bỏ phiếu mà không thông báo trước cho tôi. Nếu tôi được tham khảo ý kiến, tôi sẽ không bao giờ chấp Đề án. Việc tiến hành bỏ phiếu vào thời điểm cộng đồng đang tham gia vào các cuộc thảo luận lành mạnh và quan điểm quý giá liên tục được đưa ra đã vi phạm tất cả các nguyên tắc tin tưởng giữa chúng tôi và cộng đồng." Ông thẳng thắn tuyên bố: "Việc bỏ phiếu vội vàng này thật đáng xấu hổ."
Cộng đồng ngay lập tức bùng nổ với những lời chỉ trích rộng rãi: "Tại sao lại thúc đẩy một Đề án rõ ràng gây bất lợi cho Aave Labs trong kỳ nghỉ Giáng sinh?"
Đáp lại, Stani bảo vệ đề xuất dựa trên sự tuân thủ quy trình, khẳng định rằng việc thảo luận Đề án đã đáp ứng thời hạn tối thiểu được quy định trong khuôn khổ quản trị, và các nhà cung cấp dịch vụ khác trong ngành đã có những tiền lệ tương tự về việc triển khai nhanh chóng trên Chuỗi, do đó bỏ phiếu là cách tốt nhất để giải quyết tranh chấp.
Vậy tại sao Aave Labs lại tích cực theo đuổi Đề án dường như gây bất lợi cho chính họ? Tôi cho rằng có thể có những ý định ngầm sau:
1. Những nhượng bộ chiến lược để xoa dịu khủng hoảng: Căng thẳng gần đây giữa DAO và Aave Labs nâng cấp(bao gồm tranh chấp về phí giao dịch, cáo buộc sở hữu tư nhân thương hiệu, và thậm chí cả Đề án "viên thuốc độc" (yêu cầu tịch thu toàn bộ sở hữu trí tuệ và thu nhập lịch sử của Labs)). Aave Labs có thể đã đánh giá rằng nếu không chủ động thúc đẩy một cuộc bỏ phiếu, áp lực từ cộng đồng sẽ tiếp tục gia tăng, dẫn đến Đề án cực đoan hơn. Bằng cách tự mình đưa ra bỏ phiếu, Labs có thể:
Stani thể hiện lập trường "đồng thuận" bằng cách công khai mua vào lượng lớn Aave và nhấn mạnh rằng "bỏ phiếu là cách tốt nhất để giải quyết tranh chấp".
Kiểm soát tốc độ: Nếu cuộc bỏ phiếu thất bại, Labs có thể giữ quyền kiểm soát thương hiệu và phản bác những lời chỉ trích bằng cách nói "cộng đồng đã bỏ phiếu".
Nếu thương vụ diễn ra ngoài dự kiến, Labs cũng có thể duy trì ảnh hưởng thông qua các cuộc đàm phán Giai đoạn 2 tiếp theo (ví dụ: hợp đồng với nhà cung cấp dịch vụ).
2. Ngăn chặn các đề xuất cực đoan: Khi Giai đoạn 1 được thông qua, sự phẫn nộ của cộng đồng sẽ có nơi để giải tỏa, và sự ủng hộ đối với Đề án cực đoan sẽ giảm đáng kể.
3. Giai đoạn lắng dịu trong kỳ nghỉ Giáng sinh: Việc bỏ phiếu trong kỳ nghỉ lễ có nghĩa là nếu Đề án được thông qua, nó có thể tạo ấn tượng về "sự đồng thuận cao", nhưng trên thực tế, đó chỉ là đa số tương đối với tỷ lệ tham gia thấp.
4. Không hoàn toàn gây bất lợi cho Labs: Sau khi chuyển giao thương hiệu cho DAO, Labs vẫn có thể tiếp tục vận hành giao diện người dùng và phát triển sản phẩm với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ chính. Stani nhấn mạnh rằng Labs là một trong những người nắm giữ Aave lớn nhất và lợi ích lâu dài của họ phù hợp với DAO.
5. Đề án xuất hiện tại có vẻ nghiêm ngặt, nhưng thực chất lại rất dễ kiểm soát. Aave Labs đang thực hiện một "sự nhượng bộ có giới hạn", từ bỏ quyền sở hữu hợp pháp đối với tài sản thương hiệu, nhưng lại không làm rõ các quyền quan trọng như hướng phát triển của giao thức, thương mại hóa giao diện người dùng và tích hợp với bên thứ ba. Đây có thể là một chiến lược phân chia quyền lực điển hình—mang lại cho DAO một chiến thắng mang tính biểu tượng để đổi lấy việc bảo vệ quyền lực thực sự.
Nguyên tắc cơ bản của giao thức Aave : Một nhà lãnh đạo ổn định và đáng tin cậy
Bất chấp những tranh cãi về quản trị vẫn đang diễn ra, giao thức Aave vẫn giữ vững địa vị trong lĩnh vực vay mượn DeFi. Theo báo cáo của Stani, trích dẫn dữ liệu từ Token Terminal, Aave đã tạo ra 885 triệu đô la phí giao dịch vào năm 2025, thị phần 52,3% ngành công nghiệp vay mượn DeFi.
Đồng thời, số tiền gửi ròng Aave đạt đỉnh điểm ở mức 75 tỷ đô la. Kể từ khi thành lập cách đây 5 năm, Aave đã xử lý tổng cộng 3,33 nghìn tỷ đô la tiền gửi và cho vay gần 1 nghìn tỷ đô la.
Tính đến ngày 22 tháng 12 năm 2025, tổng giá trị khóa vị thế Aave đạt 53,8 tỷ đô la, chủ yếu được phân bổ trên các mạng như Ethereum, Plasma, Arbitrum và Base.
Về mặt tin tức, vào tháng 12 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thông báo kết thúc cuộc điều tra kéo dài bốn năm đối với Giao thức Aave mà không thực hiện bất kỳ hành động cưỡng chế nào, qua đó loại bỏ một rào cản pháp lý lớn đối với giao thức này. Ngoài ra, Stani gần đây đã công bố ba định hướng chiến lược chính cho năm 2026, bao gồm:
1. Aave V4: Mạng thử nghiệm được ra mắt vào cuối tháng 11 năm 2025. V4 áp dụng kiến trúc Hub-Spoke để thống nhất thanh khoản xuyên Chuỗi và hướng đến mục tiêu đạt quy mô quỹ hàng nghìn tỷ đô la.
2. Mở rộng Horizon RWA: Horizon cho phép các tổ chức đủ điều kiện vay stablecoin bằng cách sử dụng tài sản được token hóa như chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ và các công cụ tín dụng khác làm tài sản thế chấp. Hiện tại, Horizon có 550 triệu đô la tiền gửi ròng, và vào năm 2026, Aave dự định mở rộng quan hệ đối tác với các tổ chức như Circle, Ripple, Franklin Templeton và VanEck, đưa các loại tài sản toàn cầu quan trọng lên nền tảng Aave và nhanh chóng tăng con số này lên 1 tỷ đô la hoặc hơn.
3. Ứng dụng Aave : Ứng dụng Aave sẽ được ra mắt đầy đủ vào đầu năm tới, biến "thị trường tiền tệ Chuỗi chuỗi" thành một "ứng dụng tiết kiệm".
bản tóm tắt
Nhìn lên mặt bề ngoài, làn sóng quản trị này là một cuộc tranh chấp về dòng phí; ở cấp độ sâu hơn, nó phản ánh một sự căng thẳng cơ bản trong quản trị DeFi—ranh giới giữa quyền của người nắm giữ token và quyền tự chủ của các công ty phát triển.
Aave Labs, công ty chính phát triển giao thức Aave , được kiểm soát bởi Avara (công ty mẹ). Aave Labs nắm giữ hầu hết các quyền phát triển giao thức, nhưng Aave DAO được quản lý Chuỗi thông qua token Aave . Cấu trúc hai phần này hoạt động trơn tru trong suốt quá trình phát triển Aave , nhưng các vấn đề đã nảy sinh khi xung đột lợi ích xuất hiện.
Như Zeller và cộng sự đã chỉ ra trong lập luận của họ, các bên đóng góp như Aave Chan Initiative (ACI) và BGD Labs đã có những đóng góp đáng kể vào việc bảo trì và nâng cấp giao thức và xứng đáng được chia sẻ giá trị đó. Tuy nhiên, cấu trúc hiện tại cho phép Aave Labs thu lợi nhuận quá mức một mình. Một số người đã phản bác, "Ai sở hữu nhãn hiệu Aave ? Ai có quyền thu lợi từ sở hữu trí tuệ và thương hiệu Aave ?" Những câu hỏi này chạm đến những mối lo ngại cốt lõi trong quản trị DAO: làm thế nào để xác định sự phân bổ giá trị và ranh giới quyền của các bên tham gia khác nhau trong việc cân bằng các nguyên tắc phi tập trung với hoạt động thương mại.
Trong ngắn hạn, cuộc bỏ phiếu vội vã trong kỳ nghỉ Giáng sinh có thể làm trầm trọng thêm sự chia rẽ trong cộng đồng và ảnh hưởng thêm đến tâm lý thị trường; tuy nhiên, về lâu dài, tranh cãi này cũng mang đến một cơ hội quan trọng cho hệ sinh thái Aave để tinh giản khung quản trị và làm rõ ranh giới các quyền. Việc Stani tăng cổ phần và kế hoạch chiến lược năm 2026 thể hiện niềm tin lâu dài của đội ngũ cốt lõi vào hệ sinh thái; trong khi các yêu cầu về quyền của DAO sẽ thúc đẩy giao thức hướng tới một hướng đi phi tập trung và công bằng hơn.
Đối với toàn bộ ngành công nghiệp DeFi, các hoạt động tái cấu trúc quản trị của Aave sẽ có giá trị tham khảo đáng kể.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
