Bitcoin (BTC) dự kiến sẽ kết thúc quý 4 năm 2025 với mức giảm gần 22%, đánh dấu hiệu suất quý 4 yếu nhất kể từ sự sụp đổ thị trường năm 2018.
Sự sụt giảm mạnh đã khiến các nhà giao dịch và nhà phân tích đều lo ngại, khi các tín hiệu on-chain , áp lực vĩ mô và hoạt động đầu cơ suy yếu cho thấy đây là giai đoạn mong manh đối với loại tiền điện tử lớn nhất thế giới.
Bitcoin ghi nhận quý 4 yếu nhất trong bảy năm qua.
Dữ liệu lợi nhuận hàng quý mới nhất của BTC do Coinglass thu thập cho thấy hiện tại nó đang giảm gần 22%. Kể từ năm 2016, đồng tiền điện tử hàng đầu này thường ghi nhận mức tăng trưởng trong quý IV, thường sử dụng giai đoạn này để phục hồi sau đợt suy yếu mùa hè hoặc duy trì đà tăng giá.
Xu hướng đó vẫn tiếp tục duy trì trong những năm gần đây, với BTC tăng gần 57% trong quý 4 năm 2023 và gần 48% trong quý 4 năm 2024, được hỗ trợ bởi Optimism về các quỹ ETF giao ngay và dòng vốn đầu tư từ các tổ chức.
Sự suy yếu tương tự trong quý 4 chỉ xảy ra vào năm 2018, khi Bitcoin mất hơn 42% trong một thị trường gấu kéo dài. Mặc dù mức giảm hiện tại nhỏ hơn về quy mô, nhưng cấu trúc lại tương tự. Theo dữ liệu của Coinglass, năm 2025 bắt đầu với mức giảm 11,8% trong quý 1, tiếp theo là sự phục hồi gần 30% trong quý 2 và mức tăng khiêm tốn chỉ hơn 6% trong quý 3. Chuỗi sự kiện này phản ánh các chu kỳ trước đó, nơi sự phục hồi giữa năm không thể duy trì đến cuối năm, báo hiệu sự mệt mỏi về nhu cầu hơn là một cú sốc đột ngột.
Sự tập trung thua lỗ vào quý 4 cũng rất đáng chú ý. Những khoản lợi nhuận hàng quý trước đó cho thấy Bitcoin đã giữ vững khá tốt trong phần lớn năm 2025, nhưng sự sụt giảm vào cuối năm cho thấy sự thay đổi trong hành vi thị trường. Trong lịch sử, những đợt giảm giá vào quý 4 như vậy thường xuất hiện khi sự quan tâm đầu cơ giảm dần và Vốn mới gặp khó khăn trong việc thay thế các dòng vốn đã chảy vào trước đó, một mô hình hiện đang được phản ánh trong dữ liệu on-chain .
Tại thời điểm viết bài này, BTC đang giao dịch ở mức khoảng 89.000 đô la, tăng hơn 1% trong 24 giờ qua nhưng giảm hơn 2% trong hai tuần qua. Giá BTC vẫn biến động mạnh trong những tuần gần đây, với phạm vi dao động từ 85.000 đến 90.000 đô la trong bảy ngày qua. Mặc dù đã tăng gần 6% trong tháng qua, nhưng tiền điện tử này vẫn giảm khoảng 7% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn gần 29% so với mức cao nhất mọi thời đại gần 126.000 đô la được thiết lập vào đầu tháng 10.
Dữ liệu on-chain và các tín hiệu vĩ mô vẽ nên một bức tranh đầy lo ngại.
Các nhà quan sát thị trường trên CryptoQuant phần lớn cho rằng sự sụt giảm trong quý 4 là sự tiếp diễn của một giai đoạn hạ nhiệt rộng hơn chứ không phải là một sự sụp đổ đột ngột. Nhà phân tích GugaOnChain viết rằng Bitcoin vẫn đang trong thị trường gấu, dẫn chứng chỉ báo Chu kỳ Bò-Gấu và chênh lệch âm giữa đường trung bình động 30 ngày và 365 ngày.
Hoạt động on-chain cũng giảm sút, với số lượng giao dịch hàng ngày giảm từ khoảng 460.000 xuống còn 438.000 và số lượng địa chỉ hoạt động tích cực giảm xuống còn khoảng 41.500, cho thấy sự tham gia của các nhà giao dịch lớn đã giảm.
Phân tích sâu hơn từ XWIN Research Japan cho thấy Bitcoin đang trải qua giai đoạn "lúc tăng lúc giảm" sau đợt phục hồi trước đó. Công ty này cho rằng một phần nguyên nhân gây suy yếu là do các điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu, bao gồm việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất lên 0,75% vào ngày 19 tháng 12.
Mặc dù động thái này đã được dự đoán rộng rãi, nhưng sự không chắc chắn kéo dài về các đợt tăng giá trong tương lai đã làm giảm tâm lý chấp nhận rủi ro, đặc biệt là đối với các giao dịch được tài trợ bằng đồng yên gắn liền với thị trường tiền điện tử.
Thêm vào đó, các chỉ số đòn bẩy cho thấy phần lớn sự đầu cơ quá mức đã được giải tỏa, không có sự tái tạo đáng kể nào bất chấp những biến động giá. XWIN cũng chỉ ra rằng Chỉ số Coinbase Premium đã cải thiện từ mức âm sâu nhưng vẫn chưa duy trì được mức dương, cho thấy nhu cầu giao ngay mạnh mẽ từ Mỹ vẫn còn hạn chế.
