Sau khi xem xét báo cáo triển vọng xu hướng năm 2026 từ năm tổ chức hàng đầu a16z , Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley và BlackRock—tôi đã rút ra hai quan điểm giá trị chính:
1) Bong bóng nào vậy? Ngành công nghiệp AI sẽ bước vào giai đoạn đầu tư tăng tốc chứ?
Morgan Stanley đã đưa ra một con số đáng kinh ngạc: chi phí đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI dự kiến sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la, trong khi hiện chỉ có chưa đến 20% được triển khai.
Điều này có nghĩa là gì? Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle và các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây siêu quy mô khác hiện đang chi một khoản tiền khổng lồ để xây dựng trung tâm dữ liệu, mua GPU và thiết lập cơ sở hạ tầng điện, nhưng đây mới chỉ là khởi đầu.
Tuy nhiên, JPMorgan Chase đã đưa ra đánh giá thận trọng về lợi ích thực tế của việc áp dụng AI trên quy mô lớn như vậy, cho rằng trong ngắn hạn, nó chỉ có thể thúc đẩy lợi nhuận của một số công ty và giúp các tập đoàn lớn tối ưu hóa khả năng sinh lời của họ. Sẽ cần nhiều năm để thực sự đạt được những lợi nhuận đáng kể từ bước nhảy vọt về chất lượng trong năng suất của AI.
Thực tế, nó chỉ nêu bật một điểm: năm 2026 vẫn sẽ là năm chi tiêu mạnh tay cho AI, nhưng đó vẫn chỉ là giai đoạn đầu tư và còn lâu mới đến thời điểm thu hoạch.
2) Cổ tức tập trung vào thị trường chứng khoán Mỹ và tác động lan tỏa ra thị trường ngoài Mỹ: bạn đứng về phía nào?
BlackRock đã đề xuất một khái niệm gọi là "Vi mô là vĩ mô", cho rằng các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo của một vài công ty đã có tác động ở cấp độ vĩ mô.
Dữ liệu cho thấy rằng trong năm 2025 (tính đến thời điểm hiện tại), chỉ số S&P 500 tỷ trọng bằng nhau trên thị trường chứng khoán Mỹ chỉ tăng 3%, nhưng phiên bản được tính giá trị vốn hóa thị trường của các công ty công nghệ hàng đầu lại tăng 11%. Sự khác biệt 8% này có thể là do sự tập trung của trí tuệ nhân tạo (AI).
Morgan Stanley là đơn vị lạc quan nhất trong vấn đề này, đặt mục tiêu 7.800 điểm cho chỉ số S&P 500, tương đương mức tăng 14% so với mức hiện tại, dựa trên giả định rằng lợi nhuận của bảy gã khổng lồ công nghệ sẽ tiếp tục được củng cố.
Tuy nhiên, JPMorgan Chase cho rằng rằng khi đồng đô la suy yếu, lợi ích của trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ lan tỏa vào Chuỗi cung ứng toàn cầu, từ đó mang lại cho các thị trường mới nổi lợi nhuận kỳ vọng hàng năm là 10,9%, cao hơn mức 6,7% của cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ. Goldman Sachs cũng đồng tình với hiệu ứng lan tỏa này, đưa ra kỳ vọng tương tự cho các thị trường mới nổi là 10,9%, cho rằng châu Âu có tiềm năng đạt 7,1% và Nhật Bản đạt 8,2%.
Nói một cách đơn giản, đây là hai kiểu đặt cược hoàn toàn khác nhau: BlackRock và Morgan Stanley đặt cược rằng lợi nhuận từ AI sẽ tiếp tục bị độc quyền bởi các ông lớn công nghệ của Mỹ, trong khi JPMorgan Chase và Goldman Sachs đặt cược rằng AI là tính toàn cầu nâng cấp cơ sở hạ tầng toàn cầu, và lợi nhuận từ nó sẽ lan rộng sang các thị trường toàn cầu ngoài Mỹ.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
