Bitcoin vẫn đang dao động trong phạm vi hẹp trước thềm Giáng sinh do thanh khoản giảm và tâm lý giảm rủi ro cuối năm khiến các nhà giao dịch đứng ngoài cuộc, với lượng hợp đồng mở vĩnh viễn (OPI) giảm 3 tỷ đô la đối với BTC và 2 tỷ đô la đối với ETH chỉ sau một đêm, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước những biến động mạnh theo cả hai hướng bất chấp đòn bẩy đã giảm, theo QCP Vốn .
Trong khi giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới , tăng 67% từ đầu năm đến nay, Bitcoin đã không thể thoát khỏi giai đoạn tích lũy giữa mức hỗ trợ 85.000 đô la và mức kháng cự 93.000 đô la, kết thúc năm với " hiệu suất cuối năm yếu nhất trong bảy năm qua" theo nhận định của các nhà phân tích.
Sự sụt giảm này diễn ra trước thời điểm đáo hạn kỷ lục của các hợp đồng quyền chọn vào ngày Lễ Tặng Quà (Boxing Day) thứ Sáu, khi khoảng 300.000 hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 23,7 tỷ đô la, cùng với 446.000 hợp đồng quyền chọn IBIT, sẽ hết hạn.
Theo QCP, điều này chiếm hơn 50% tổng số hợp đồng chưa thanh toán của Deribit.
Khối lượng hợp đồng mở đối với quyền chọn bán (put option) ở mức giá thực hiện 85.000 đô la đã giảm từ 15.000 xuống còn khoảng 12.000 hợp đồng khi thị trường giao ngay ổn định, trong khi quyền chọn mua (call option) ở mức giá thực hiện 100.000 đô la vẫn tương đối ổn định ở mức khoảng 17.000 hợp đồng, cho thấy Optimism còn sót lại về đợt tăng giá mùa Giáng sinh mặc dù niềm tin vào điều này còn hạn chế.
Dòng vốn cuối năm làm tăng rủi ro biến động.
Theo quan sát của QCP, sự đảo chiều rủi ro của Bitcoin cho thấy tâm lý giảm giá đang giảm bớt so với 30 ngày qua, dần dần trở lại mức trước tháng 10 khi vị thế bán giảm đi.
Việc thu hoạch lỗ thuế trước hạn chót ngày 31 tháng 12 có thể làm gia tăng biến động ngắn hạn, đặc biệt là vì các nhà đầu tư tiền điện tử có thể hiện thực hóa các khoản lỗ và ngay lập tức thiết lập lại vị thế mà không bị hạn chế bởi quy tắc giao dịch rửa tiền áp dụng cho cổ phiếu.
QCP cho biết: “ Các biến động giá do kỳ nghỉ lễ gây ra thường có xu hướng quay trở lại mức trung bình”, đồng thời lưu ý rằng diễn biến giá trong tuần lễ Giáng sinh thường giảm dần khi thanh khoản quay trở lại vào tháng Giêng, “ tương tự như các đợt tăng giá đột biến vào cuối tuần khi thanh khoản thấp, thường điều chỉnh giảm khi thị trường mở cửa trở lại”.
Ngoài dòng giao dịch quyền chọn, dữ liệu on-chain cho thấy áp lực mua đang suy yếu trên nhiều chỉ số.
Phân tích của CryptoQuant cho thấy sự phân kỳ giữa khối lượng mua và khối lượng giao dịch đang giảm dần trên thị trường hợp đồng tương lai Binance, tương tự như cấu trúc chu kỳ năm 2021, khi giá tiếp tục tăng trong khi khối lượng giao dịch liên tục giảm, một xu hướng vẫn chưa phục hồi.
Số lượng địa chỉ IP hoạt động cũng đang giảm mạnh, cho thấy hoạt động giao dịch OTC on-chain và sự tham gia thị trường nói chung đang suy yếu.
Các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận dòng vốn chảy ra lên tới 461,8 triệu đô la trong ba ngày qua, dẫn đầu là BlackRock với 173,6 triệu đô la và Fidelity với 170,3 triệu đô la, khi áp lực giảm rủi ro cuối năm gia tăng.
Các nhà đầu tư tổ chức vẫn giữ vững lập trường bất chấp đợt giảm giá.
Mặc dù đã giảm hơn 30% so với mức đỉnh hồi tháng 10, lượng Bitcoin nắm giữ trong các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ chỉ giảm chưa đến 5%, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức phần lớn vẫn đang nắm giữ tài sản trong giai đoạn suy thoái hiện tại.
“ Áp lực bán chủ yếu đến từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng đòn bẩy và đầu tư ngắn hạn ,” Ray Youssef, CEO của NoOnes, chia sẻ với Cryptonews.
Để củng cố điều này, dữ liệu gần đây cho thấy các ETP tiền điện tử toàn cầu đã thu hút được 87 tỷ đô la dòng vốn ròng kể từ khi các ETP Bitcoin của Mỹ ra mắt vào tháng 1 năm 2024.
Ông nói thêm rằng Bitcoin “ không được giao dịch như vàng kỹ thuật số vào năm 2025 ” do độ nhạy cao hơn đối với các yếu tố kinh tế vĩ mô, và tiềm năng tăng giá hiện nay “ gắn liền với sự mở rộng thanh khoản, sự rõ ràng trong chính sách của chính phủ và tâm lý rủi ro, chứ không chỉ đơn thuần là do sự mất giá tiền tệ”.
Trao đổi với Cryptonews, Farzam Ehsani, đồng sáng lập kiêm CEO của VALR, cũng nhận định rằng “ cuối năm nay vẫn là một trong những giai đoạn khó khăn nhất đối với tiền điện tử trong những năm gần đây, giữa bối cảnh suy yếu theo mùa, tình trạng mua quá mức kéo dài và sự quay trở lại của nhà đầu tư với các công cụ an toàn hơn, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ. ”
Ông đã nêu ra hai kịch bản khả thi:
- Hoặc là đợt giảm giá hiện tại phản ánh vị thế chiến lược của các nhà đầu tư lớn trước khi tái đầu tư.
- Thị trường đang trải qua một sự tái cấu trúc sâu rộng hơn do những khó khăn vĩ mô và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Kế hoạch phục hồi kéo dài đến năm 2026
Trao đổi với Cryptonews, John Glover, Giám đốc Đầu tư của Ledn, dự đoán “ sự biến động tiếp tục với giá giảm xuống mức từ 71.000 đến 84.000 đô la, tạo thành đáy của Sóng IV ” trước khi sóng thứ năm và cũng là sóng cuối cùng bắt đầu.
“ Đợt sóng V của tôi vẫn ở mức 145.000 đến 160.000 đô la ,” ông tuyên bố, mặc dù việc hoàn tất đợt điều chỉnh hiện tại “ sẽ mất nhiều tháng mới kết thúc .”
Ehsani nhận thấy Bitcoin có khả năng quay trở lại mức giá 100.000–120.000 đô la trong quý 2 năm 2026, lưu ý rằng “ mức giá cao kỷ lục mới có thể xảy ra sớm nhất là vào nửa đầu năm 2026 ”.
Đáng chú ý, Michael Van De Poppe cũng nhận xét rằng việc bị từ chối ở mức $90.000 “ chưa phải là một dấu hiệu xấu”, vì thị trường rõ ràng muốn “ giữ vững mức $86.000 như một mức hỗ trợ ” để tạo đủ động lực vượt qua các vùng kháng cự.
