Ngày 23 tháng 12, Ngân hàng Trung ương Nga đã công bố một khuôn khổ khái niệm được chờ đợi từ lâu để điều chỉnh hoạt động giao dịch tiền điện tử, đánh dấu một bước chuyển đổi quyết định từ các hạn chế tùy tiện sang một thị trường có cấu trúc và được cấp phép.
Theo đề xuất này, tiền điện tử và stablecoin sẽ được pháp luật công nhận là các loại tiền tệ có thể mua bán. Tuy nhiên, chúng vẫn bị cấm sử dụng làm phương tiện thanh toán bên trong lãnh thổ Nga.
Những nội dung mới mà khung pháp lý mới mang lại
Ngân hàng trung ương đã trình các đề xuất lập pháp của mình lên Chính phủ Nga để xem xét.
Thông báo này đánh dấu nỗ lực lớn nhất từ trước đến nay nhằm đưa hoạt động tiền điện tử vào sự giám sát tài chính chính thức, đồng thời duy trì các biện pháp kiểm soát chặt chẽ đối với rủi ro và dòng Vốn nhà đầu tư cá nhân. Đề xuất này thiết lập mô hình nhà đầu tư hai cấp, tách biệt người tham gia cá nhân và chuyên nghiệp.
Các nhà đầu tư không đủ điều kiện sẽ chỉ được phép mua các loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao nhất , theo định nghĩa trong luật pháp tương lai.
Việc tiếp cận sẽ yêu cầu vượt qua bài kiểm tra kiến thức rủi ro bắt buộc, và số tiền mua sắm sẽ bị giới hạn ở mức 300.000 rúp mỗi năm.
Các nhà đầu tư đủ điều kiện sẽ phải đối mặt với ít hạn chế hơn. Họ sẽ được phép mua bất kỳ loại tiền điện tử nàongoại trừ các token ẩn danh có hợp đồng thông minh che giấu dữ liệu giao dịch.
Giới hạn khối lượng giao dịch sẽ không được áp dụng, mặc dù việc kiểm tra nhận thức rủi ro vẫn là bắt buộc.
Ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng tiền điện tử vẫn là những công cụ có rủi ro cao, viện dẫn sự biến động, thiếu sự bảo đảm của chính phủ và nguy cơ bị trừng phạt.
Điều này khác với lập trường hiện tại của Nga như thế nào?
Cho đến nay, chính sách tiền điện tử của Nga vẫn còn rời rạc. Việc sở hữu và giao dịch về mặt lý thuyết là hợp pháp nhưng thiếu một lộ trình pháp lý rõ ràng.
Việc tiếp cận thị trường bán lẻ hoạt động trong một vùng xám, các bên trung gian đối mặt với sự không chắc chắn, và việc thực thi dựa vào các hạn chế không chính thức hơn là các quy tắc thị trường rõ ràng.
Khái niệm mới này chính thức hóa những gì trước đây được chấp nhận, đồng thời thu hẹp đáng kể cách thức các nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia.
Văn bản này cũng xác nhận rằng Nga sẽ điều tiết hoạt động tiền điện tử thông qua cơ sở hạ tầng tài chính hiện có, cho phép các sàn giao dịch, nhà môi giới và người quản lý quỹ tín thác hoạt động bằng giấy phép hiện tại của họ. Các yêu cầu bổ sung sẽ áp dụng cho các tổ chức lưu ký và dịch vụ trao đổi chuyên về tiền điện tử.
Khung pháp lý này cũng làm rõ các quy định xuyên biên giới. Cư dân Nga sẽ được phép mua tiền điện tử ở nước ngoài bằng tài khoản nước ngoài và chuyển tiền điện tử ra nước ngoài thông qua các trung gian Nga, với điều kiện họ phải thông báo cho cơ quan thuế.
Lịch trình và việc thực thi
Ngân hàng trung ương dự kiến hoàn thiện cơ sở pháp lý vào ngày 1 tháng 7 năm 2026. Từ ngày 1 tháng 7 năm 2027, hoạt động trung gian tiền điện tử bất hợp pháp sẽ bị xử phạt tương đương với các hoạt động ngân hàng bất hợp pháp.
Cách tiếp cận theo từng giai đoạn này giúp các bên tham gia thị trường có thời gian để tuân thủ các yêu cầu về cấp phép, công bố thông tin và pháp lý.
So sánh cách tiếp cận của Nga với các nước trên thế giới
| Khu vực | Nga (Khái niệm BoR) | EU (MiCA) | Hoa Kỳ |
| Tình trạng pháp lý | Tài sản đầu tư (“giá trị tiền tệ”), không phải khoản thanh toán | Thị trường tiền điện tử được quản lý | Sự giám sát phân tán giữa chính phủ liên bang và tiểu bang. |
| Tiếp cận bán lẻ | Được phép sử dụng sau khi kiểm tra và tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về giới hạn số lượng. | Được phép theo chế độ công khai thông tin | Rộng rãi, không có giới hạn liên bang |
| Người trung gian | Giấy phép hiện có + các quy tắc mã hóa bổ sung | Giấy phép CASP bắt buộc | Khung đa cơ quan |
| Tiền ổn định | Có thể giao dịch, cấm thanh toán | Được quản lý chặt chẽ | Luật liên bang về stablecoin đã được ban hành. |
| Thi hành | Thực hiện theo từng giai đoạn, bắt đầu từ năm 2027. | Đã kích hoạt | Cơ quan đang tiếp tục thực thi pháp luật. |
Nhìn chung, Nga không tự do hóa tiền điện tử theo nghĩa phương Tây.
Thay vào đó, họ đang đưa tiền điện tử ra khỏi thị trường xám, thắt chặt giám sát, hạn chế sự tiếp xúc của nhà đầu tư cá nhân và định vị giao dịch tiền điện tử được quản lý như một phần mở rộng của hệ thống tài chính truyền thống.
