Được viết bởi: Thiệu Gia Điềm
Lưu ý trước khi đọc: Bài viết này dựa trên quan điểm luật quốc tế và không áp dụng hoặc liên quan đến hoàn cảnh pháp lý của Trung Quốc đại lục.
Năm nay, tôi nghe các doanh nhân truyền thống hỏi tôi ngày càng thường xuyên hơn rằng: "Tôi không hiểu về thị trường crypto, nhưng tôi muốn hiểu về các quỹ tiền crypto?"
Một số người làm vậy để đa dạng hóa tài sản; một số khác để phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá; và một số người đơn giản cảm thấy rằng "các tổ chức đang bắt đầu đầu tư, nên tôi không thể làm ngơ."
Nhưng ngay khi mở hồ sơ xin tài trợ, các sếp đã lập tức bị choáng ngợp bởi các thuật ngữ chuyên ngành khác nhau:
Chỉ mua dài hạn?
Thị trường trung lập?
Tỷ lệ tài trợ?
Đa chiến lược?
Web3 VC?
CTA? Mô hình nhân tố?
Quan trọng hơn nữa:
Các chiến lược này đang thực hiện điều gì? Chiến lược nào ổn định nhất? Chiến lược nào có mức thua lỗ cao nhất? Ai thực sự đã kiếm được tiền trong năm năm qua?
Bài viết này dành cho bạn:
Giải thích cách phân loại các quỹ tiền crypto bằng ngôn ngữ dễ hiểu nhất.
Điều gì cụ thể khiến mỗi chiến lược trở nên có lợi nhuận?
Ưu điểm và nhược điểm là gì?
Xu hướng hiệu quả hoạt động thực tế trong năm năm qua như thế nào?
Các doanh nhân nên lựa chọn quỹ tiền crypto như thế nào?
Sau khi đọc xong, về cơ bản bạn có thể đưa ra nhận định:
"Đầu tư vào các quỹ tiền crypto có phù hợp với tôi không, và loại quỹ nào là phù hợp với tôi?"
Tại sao ngày càng nhiều doanh nhân truyền thống bắt đầu quan tâm đến các quỹ tiền crypto?
Lý do thực ra khá đơn giản: các quỹ tiền crypto đã chuyển mình từ "lãnh địa riêng của nhà đầu cơ" thành một loại tài sản được các tổ chức công nhận. Ba xu hướng chính đang diễn ra:
Xu hướng 1: Các tổ chức toàn cầu đang âm thầm gia tăng thu mua crypto.
BlackRock và Fidelity đã phát hành các quỹ ETF Bitcoin/ Ethereum.
JPMorgan Chase, Deutsche Bank và các ngân hàng khác đang bắt đầu tăng cường các dịch vụ lưu ký liên quan đến crypto.
Các quỹ đầu tư quốc gia, quỹ hưu trí và quỹ bảo hiểm đang bắt đầu phân bổ tài sản.
Khi các nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường, vị thế của tài sản crypto đã thay đổi. Chúng không còn được coi là tài sản ít người biết đến nữa, mà trở thành một phần của tài sản thay thế.
Xu hướng 2: Các quỹ tiền crypto chuyên nghiệp hơn nhiều so với đầu cơ coin.
Thị trường crypto có tính biến động cao, giao dịch 24/7, có phái sinh sinh phức tạp và đặc trưng bởi sự đổi mới nhanh chóng.
Nhưng đối với đội ngũ chuyên nghiệp, đây không phải là vấn đề mà là cơ hội:
Các tín hiệu xu hướng rõ ràng → Thích hợp cho phân tích định lượng
Sàn giao dịch phi tập trung → Có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.
Cơ chế hợp đồng vĩnh cửu → với lợi nhuận từ phí tài trợ
Chu kỳ đổi mới ngắn → Lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư mạo hiểm
Minh bạch dữ liệu → Chiến lược có thể kiểm chứng
Do đó, các quỹ tiền crypto có thể làm được nhiều hơn hẳn so với các nhà đầu tư thông thường.
Xu hướng 3: Các doanh nhân cần "công cụ mới" để phân bổ tài sản.
Chu kỳ bất động sản đang suy yếu, cổ phiếu loại A đang trải qua giai đoạn biến động kéo dài, cổ phiếu Hồng Kông bị định giá thấp, và tài sản bằng đô la Mỹ có lãi suất cao nhưng tương lai không chắc chắn.
Nhiều chủ doanh nghiệp đang đặt câu hỏi:
"Sự tăng trưởng gia tăng trong năm năm tới sẽ đến từ đâu?"
Quỹ tiền crypto mang đến một khả năng mới:
Tấn công tiềm tàng (lợi dụng xu hướng)
Có thể phòng thủ (tác động chênh lệch giá)
Bạn có thể đặt cược vào sự đổi mới (VC).
Mức độ thể chế hóa đang gia tăng nhanh chóng.
Có thể lưu trữ, kiểm toán và tuân thủ các quy định.
Đây là lý do tại sao các quỹ crypto đang trở thành một lựa chọn mới cho việc phân bổ tài sản của các doanh nhân.
Sáu loại chiến lược chính của quỹ tiền crypto
Sáu danh mục sau đây là những phương pháp phân loại phổ biến nhất trong ngành và dễ hiểu nhất đối với các doanh nhân (dựa trên nghiên cứu của Crypto Fund Research + Galaxy VisionTrack):
1. Tầm nhìn dài hạn – đặt cược vào các chu kỳ để thu lợi nhuận từ các xu hướng lớn.
Tôi kiếm tiền bằng cách nào?
Mua vào tài sản crypto phổ biến (BTC, ETH, Altcoin hàng đầu), nắm giữ chúng trong thời gian dài và gia tăng thu mua khi giá thấp.
Nguyên tắc cốt lõi có thể được tóm gọn trong một câu:
"Tôi tin rằng crypto tăng trong dài hạn, và tôi tự tin mình có thể nắm giữ được nó."
lợi thế:
Lợi nhuận cao nhất trong thị trường bò
Đơn giản, minh bạch và chi phí thấp.
nhược điểm:
Sự điều chỉnh giảm giá thị trường gấu diễn ra cực kỳ mạnh mẽ.
Yêu cầu khả năng chấp nhận rủi ro cực kỳ cao.
Phù hợp với: Các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận biến động và tập trung vào các xu hướng dài hạn.
2. Giao dịch mua/bán chủ quan – Có thể giao dịch cả trong thị trường tăng và giảm; kỹ năng giao dịch là rất quan trọng.
Tôi kiếm tiền bằng cách nào?
Dựa vào đội ngũ để đánh giá xu hướng thị trường:
Kỳ vọng tăng giá → Gia tăng thu mua
Bearish → Giảm vị thế hoặc short
Định hướng theo sự kiện → Tận dụng điểm nóng, airdrop) và nâng cấp.
Nói một cách đơn giản: "Một người giao dịch chuyên nghiệp giúp bạn quản lý vị thế."
lợi thế:
Chiến lược phòng ngừa rủi ro trong thời kỳ suy thoái.
Tỷ lệ biến động nhỏ hơn chiều dài
nhược điểm:
Thành công hay thất bại phụ thuộc rất nhiều vào đội ngũ giao dịch.
Khả năng nhận diện là một năng lực cốt lõi.
Phù hợp với: Những người muốn tận dụng cơ hội thị trường nhưng không dám ăn mặc hở hang hoàn toàn.
3. Định hướng định lượng – Mô hình quyết định, tâm lý đóng vai trò thứ yếu.
Tôi kiếm tiền bằng cách nào?
Thực hiện giao dịch dựa trên các mô hình toán học:
Xu hướng CTA
Chiến lược đà tăng trưởng
Mô hình đa yếu tố
Tín hiệu đặc trưng thống kê
Bạn có thể hiểu nó như sau:
"Giao dịch tự động không dựa vào tin tức hay tâm lý; nó chỉ đơn giản là tuân theo một mô hình."
lợi thế:
Kỷ luật nghiêm khắc
Lợi nhuận tốt khi xu hướng rõ ràng.
Giảm thiểu sai sót của con người
nhược điểm:
Mô hình có thể đột ngột gặp sự cố.
nhạy cảm với chi phí giao dịch
Phù hợp với: Các nhà đầu tư muốn có "lợi nhuận ổn định hơn theo xu hướng".
4. Chiến lược trung tính thị trường/chênh lệch giá – Một trong những chiến lược có rủi ro định hướng thấp nhất.
Tôi kiếm tiền bằng cách nào?
Hãy xây dựng một danh mục đầu tư không dựa vào sự tăng giảm giá cả, mà thay vào đó thu lợi nhuận từ chênh lệch giá và lãi suất.
Chiến lược điển hình:
Chênh lệch lãi suất tài trợ
Chênh lệch giá giao spot– vĩnh viễn
chênh lệch sàn giao dịch hối đoái
Tạo lập thị trường
chiến lược lợi nhuận rủi ro thấp Chuỗi
Bạn có thể hiểu nó như sau:
"Quỹ thị trường tiền crypto+ quỹ chênh lệch giá".
lợi thế:
Biến động thấp nhất
Rủi ro thấp nhất
Mức rút tiền tối thiểu
nhược điểm:
Tiềm năng tăng trưởng hạn chế
Rủi ro nằm ở đối tác (sàn giao dịch) và công nghệ Chuỗi.
Thích hợp cho: Các doanh nhân có nguồn vốn nhàn rỗi của công ty cần lợi nhuận ổn định.
5. Đầu tư mạo crypto(Venture/SAFT) – Đặt cược vào sự đổi mới
Tôi kiếm tiền bằng cách nào?
Đầu tư vào các dự án Web3 giai đoạn đầu phụ thuộc vào:
Sự gia tăng giá trị vốn chủ sở hữu do sự phát triển của dự án
Sự kiện tạo mã token
Thoát khỏi thị trường thứ cấp với mức phí bảo hiểm sau khi mở khóa token.
Tương tự như đầu tư mạo hiểm truyền thống, nhưng chu kỳ ngắn hơn và biến động lớn hơn.
lợi thế:
Một dự án lớn có thể ngốn hết mọi chi phí.
Nắm bắt định hướng tương lai của ngành
nhược điểm:
Tỷ lệ sống sót thấp
Thời gian khóa vị thế
Việc định giá không minh bạch
Phù hợp với: Những nhà đầu tư có số tiền lớn muốn đặt cược vào một xu hướng hoặc sự đổi mới cụ thể.
6. Chiến lược đa dạng – Kết hợp nhiều ưu điểm
Thực hiện đồng thời:
Dài
Định lượng
chênh lệch giá
VC
Hướng sự kiện
Mục đích:
"Theo đuổi lợi nhuận toàn diện trong điều kiện rủi ro có thể kiểm soát được."
lợi thế:
Mức giảm giá nhỏ hơn bao nhiêu?
Lợi nhuận cao hơn so với giao dịch chênh lệch giá
nhược điểm:
Cấu trúc phức tạp
Yêu cầu kỹ năng quản lý cao.
Phù hợp cho: Các doanh nhân lần tham gia vào lĩnh vực quỹ tiền crypto và muốn tìm một điểm khởi đầu an toàn.
Tóm tắt: Những ưu điểm và nhược điểm của các chiến lược đã đề cập ở trên được tóm tắt dưới đây:
Logic lợi nhuận thực sự của các quỹ tiền crypto
Tại sao thị trường crypto lại phù hợp với các chiến lược quỹ? Bởi vì nó có ba đặc điểm cấu trúc mà các thị trường truyền thống không có:
1. Cơ chế hợp đồng vĩnh cửu → Cơ hội chênh lệch giá trong lãi suất tài trợ
Hợp đồng vĩnh cửu là một cấu trúc độc đáo chỉ có crypto.
Cứ mỗi 8 giờ, đầu cơ giá xuống phải trả cho nhau "lãi suất" (tỷ lệ tài trợ).
Điều này có nghĩa là:
"Chừng nào thị trường còn tăng giá, phe mua sẽ phải trả giá và đầu cơ giá xuống thu lợi nhuận."
Nguồn kinh phí có thể được sử dụng cho các mục đích sau:
mua vào spot
Short viễn
Để "cố định giá" và chỉ nhận được mức phí tài trợ.
Đây là một trong những nguồn lợi nhuận ổn định nhất crypto .
2. Cấu trúc đa sàn sàn giao dịch → Cơ hội chênh lệch giá tự nhiên
bởi vì:
Nhiều sàn giao dịch
Thanh khoản thanh khoản
Sở thích và gu thẩm mỹ khác nhau
Hệ thống stablecoin chưa thống nhất.
Thường có sự chênh lệch giá giữa sàn giao dịch khác nhau.
Quỹ hoạt động thông qua giao dịch thuật toán:
Chênh lệch tỷ sàn giao dịch hối đoái
Spot giá giao ngay - hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai – Chênh lệch giá vĩnh viễn
Loại lợi nhuận này không dựa vào "đặt cược vào hướng đi", mà dựa vào "toán học và tốc độ".
3. Biến động cao → Chiến lược bám sát xu hướng hiệu quả hơn
Trong các thị trường có tính biến động cao:
Xu hướng này ngày càng trở nên rõ ràng hơn.
Tín hiệu rõ ràng hơn
Các mô hình định lượng có nhiều nguồn "tài trợ" hơn.
Đây là lý do chính dẫn đến sự trỗi dậy của giao dịch định lượng crypto.
Hiệu quả hoạt động của các chiến lược khác nhau trong năm năm qua.
Theo dữ liệu VisionTrack Crypto Hedge Fund Indices, lợi nhuận hàng năm của bốn chiến lược trong năm năm qua như sau:
Dựa trên tóm tắt các xu hướng từ các chỉ số ngành được trích dẫn rộng rãi, chúng tôi tóm tắt lợi nhuận của sáu loại chiến lược như sau:
1. Xu hướng dài hạn mang tính chủ quan: tăng nhanh nhất và những đợt giảm mạnh nhất.
Thị trường bò: Các giai đoạn hoạt động tốt nhất (ví dụ: 2017, 2020–2021, 2023)
Thị trường gấu: đặc trưng bởi những đợt giảm giá mạnh nhất (ví dụ: năm 2018, 2022).
Độ co giãn cao, độ biến động cao, lợi nhuận cao, rủi ro cao.
2. Định hướng định lượng: Lợi nhuận trung bình đến cao, mức giảm giá trị có thể kiểm soát được.
Thị trường bò: Nắm bắt xu hướng
Thị trường gấu: Thanh lý dựa trên mô hình giúp giảm thiểu thua lỗ
Đường cong này mượt mà hơn, phù hợp với những người muốn "lướt theo xu hướng một cách ổn định".
3. Chiến lược chênh trung tính thị trường: loại chiến lược mạnh mẽ nhất.
Đặc điểm tổng thể:
Lợi nhuận hàng năm có thể không cao, nhưng chúng ổn định.
Mức rút tiền tối thiểu
Thích hợp cho việc nắm giữ tài sản hoặc quản lý tiền mặt doanh nghiệp.
Các xu hướng trong quá khứ của ngành này rất rõ ràng:
"Ổn định, ổn định, ổn định."
4. Đầu tư mạo crypto: Lợi nhuận cực kỳ khác biệt
Các quỹ hoạt động hiệu quả nhất có tỷ suất lợi nhuận nội bộ (IRR) cực kỳ cao (vì họ đã đặt cược thành công vào một hoặc hai dự án quy mô lớn).
Các quỹ số trung vị đã hoạt động tương đối kém hiệu quả.
Chu kỳ dài, rủi ro cao, độ bất định cao.
Thích hợp cho các khoản đầu tư dài hạn, nhưng không phù hợp với kỳ vọng ngắn hạn.
5. Quỹ đa chiến lược: Sự kết hợp dễ tiếp cận nhất dành cho các doanh nhân.
Ổn định, cân bằng, dễ điều khiển và phù hợp với các cấu hình cơ bản.
Các doanh nhân truyền thống nên lựa chọn quỹ tiền crypto như thế nào?
Phản ứng đầu tiên của nhiều chủ doanh nghiệp là, "Tôi nên chọn cái nào?" Thực ra, trước tiên bạn nên tự hỏi mình ba điều sau:
1. Số tiền này là "tiền nhàn rỗi" hay "tiền bạn cần"?
Tiền nhàn rỗi → Trung tính thị trường, đa chiến lược
Hướng đến mục tiêu gia tăng giá trị nhưng vẫn có khả năng chịu đựng biến động → Chiến lược định lượng, dài hạn
Với ý định đặt cược vào sự đổi mới → Đầu tư mạo hiểm
Bản chất của tiền bạc quyết định chiến lược, chứ không phải ngược lại.
2. Bạn có thể chịu đựng được mức độ biến động nào?
Bạn có thể chấp nhận một khoản đầu tư dài hạn với mức rút vốn tối đa là -70% không?
Nếu không, thì loại chiến lược này không phù hợp với bạn.
3. Bạn thực sự muốn gì: sự ổn định, cân bằng hay sự tăng trưởng bùng nổ?
Ba con đường:
Ổn định: Kinh doanh chênh lệch giá/ Trung tính thị trường
Cân bằng: Chiến lược đa dạng/Định lượng
Outbreak: Quan điểm chủ quan về xu hướng tăng giá dài hạn/đầu tư mạo hiểm
Hãy xác định rõ mục tiêu của bạn trước khi chọn quỹ đầu tư.
Các quỹ tiền crypto đang trở thành thế hệ Quỹ phòng hộ tiếp theo.
Thị trường crypto ngày nay không còn là một vùng đất hoang sơ như năm 2018 nữa:
Có các quỹ ETF.
Có một người trông coi.
Kiểm toán
Được điều chỉnh
Có những tổ chức lớn
Các ứng dụng công nghiệp đã được triển khai.
Nó có một hệ thống chiến lược hoàn thiện.
Các quỹ tiền crypto không phải là sự đầu cơ, mà là "cơ hội cho một thế hệ chiến lược quản lý tài sản mới". Trong năm năm tới, các quỹ tiền crypto sẽ ngày càng trở nên quan trọng trong hệ thống phân bổ tài sản của các doanh nhân. Không phải vì chúng bí ẩn, mà vì chúng đã trở nên phổ biến. Nếu bạn muốn hiểu ngành công nghiệp crypto, bạn không nhất thiết phải tự mình đầu cơ coin. Bạn chỉ cần hiểu: ai đang sử dụng chiến lược nào, và dựa trên logic nào, để kiếm tiền cho bạn.
Tôi vẫn còn đang phân vân và không chắc chắn về bản thân. Tôi nên làm gì đây?
Nếu bạn đã đọc đến đây, bạn đã nắm được logic cơ bản đằng sau các chiến lược quỹ crypto. Nhưng thử thách thực sự không phải là "hiểu các khái niệm", mà là:
Những quỹ nào đáng để đầu tư?
Những chiến lược nào phù hợp với loại tài sản của bạn?
Những "điều khoản nhỏ" nào trong các văn bản, cấu trúc và thiết kế phí sẽ ảnh hưởng đến việc thoái vốn trong tương lai của bạn?
Rủi ro nào có thể kiểm soát được, và những rủi ro nào là rủi ro mang tính cấu trúc?
Đội ngũ nào thực sự là những tổ chức chuyên nghiệp, và những đội nào chỉ là "các chiêu trò nhà đầu tư bán lẻ trá hình dưới danh nghĩa tổ chức"?
Không có câu trả lời chuẩn cho những câu hỏi này, nhưng tất cả đều liên quan trực tiếp đến sự an toàn của nguồn vốn và sự ổn định của lợi nhuận. Tôi đã chứng kiến nhiều doanh nhân phải vật lộn với những lựa chọn này, và tôi đã đồng hành cùng nhiều nhà cung cấp thanh khoản trong quá trình thẩm định quỹ, phân tích cấu trúc, điều chỉnh điều khoản và công bố rủi ro . Tôi nhận thấy một mô hình chung:
Nếu bạn hiểu rõ chiến lược, cấu trúc và các điều khoản trước khi đầu tư, trải nghiệm của bạn với các quỹ tiền crypto sẽ tốt hơn nhiều.
