Ngân hàng Trung ương Nga, vốn từ lâu đã có lập trường cứng rắn đối với crypto, đã công bố một Đề án quan trọng ngay trước Giáng sinh năm 2025: dỡ bỏ lệnh cấm giao dịch tài sản crypto bắt đầu từ năm 2026 và tích hợp chúng vào một hệ thống tài chính được quản lý. Theo một tuyên bố chính thức , Moscow mô tả kế hoạch mới này như một "phòng thí nghiệm được kiểm soát" với hệ thống phòng thủ nghiêm ngặt. Bối cảnh ông Trump trở lại Nhà Trắng và cuộc đua công nghệ tài chính toàn cầu đang tăng tốc, cùng đối diện áp lực từ các lệnh trừng phạt của phương Tây, Điện Kremlin đã chọn cách tận dụng thanh khoản của tài sản crypto trong khi vẫn duy trì sự giám sát của nhà nước.
Ngưỡng đầu tư song song
Điểm nổi bật nhất Đề án là cơ chế phân biệt nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư không đủ điều kiện (nhà đầu tư bán lẻ), ngân hàng trung ương đặt ra mức trần giao dịch hàng năm là 300.000 rúp (khoảng 3.846 đô la Mỹ). Nhà đầu tư bán lẻ phải hoàn thành bài kiểm tra nhận thức rủi ro trước khi tham gia thị trường, và giao dịch của họ chỉ giới hạn ở Bitcoin(BTC) và ETH(ETH). Giới hạn này đủ cho hoạt động đầu cơ quy mô nhỏ, nhưng nó cũng đóng vai trò như một bức tường lửa để hạn chế dòng tiền rúp chảy ra ngoài với số lượng lớn. Ngược lại, các nhà đầu tư đủ điều kiện không bị giới hạn giao dịch, nhưng vẫn phải tuân thủ một nguyên tắc: các loại tiền điện tử bảo mật khác ngoài Bitcoin và ETH(như Monnet XMR) bị cấm hoàn toàn. Thông điệp của cơ quan quản lý rất rõ ràng - đầu tư được mở, nhưng dòng tiền nặc danh sẽ không được dung thứ.
Đồng rúp kỹ thuật số là cốt lõi.
Mặc dù các hạn chế giao dịch đã được dỡ bỏ, Nga vẫn không thay đổi lập trường cơ bản về crypto. Đề án nêu rõ rằng tài sản crypto được coi là " tài sản ngoại tệ" và bị nghiêm cấm sử dụng làm phương tiện thanh toán trong nước; quyết toán trong nước vẫn sẽ dựa vào đồng rúp kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành. Theo lịch trình chính thức , đồng rúp kỹ thuật số sẽ được triển khai đầy đủ vào ngày 1 tháng 9 năm 2026, và các thương nhân có doanh thu hàng năm vượt quá 120 triệu rúp phải chấp nhận loại tiền tệ mới này. Nói cách khác, crypto đóng vai trò như một lớp đệm chống lại dòng vốn nước ngoài rủi ro cao, trong khi đồng rúp kỹ thuật số theo dõi sát sao tình hình kinh tế trong nước. Chính quyền cũng cho phép công dân kê khai tài sản trong các tài khoản ở nước ngoài, từ đó đưa nền kinh tế ngầm ra ánh sáng và mở rộng cơ sở thuế.
Lịch trình thi hành và các tính toán địa chính trị
Đề án vạch ra một lộ trình rõ ràng: luật pháp sẽ được hoàn thiện vào tháng 7 năm 2026, và các hình phạt hình sự đối với các trung gian không có giấy phép sẽ được áp dụng bắt đầu từ năm 2027. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Elvira Nabiullina tìm kiếm sự cân bằng giữa các biện pháp trừng phạt mạnh mẽ và nhu cầu vốn nội bộ, cố gắng sử dụng cấu trúc "bán mở" để đạt được độ sâu thị trường trong khi vẫn duy trì kiểm soát dòng tiền. Về phía bên ngoài, Nga có thể chuyển tiền thông qua các kênh crypto quản lý, giảm rủi ro bị hệ thống đô la phong tỏa; về phía nội bộ, đồng rúp kỹ thuật số tăng cường khả năng giám sát thời gian thực,进一步 nâng cao khả năng phục hồi của chủ nghĩa tư bản nhà nước.
Từ "lệnh cấm hoàn toàn" đến "quy định có kiểm soát", chiến lược của Nga không phải là đón nhận thị trường tự do, mà là tái tích hợp tài sản phi tập trung và biến chúng thành những con tốt địa chính trị dễ thao túng. Nếu chính quyền Trump thực sự nới lỏng các quy định của Mỹ trong tương lai, mô hình hai hướng của Moscow sẽ trở thành một con đường thay thế do nhà nước dẫn dắt nhưng vẫn đáp ứng nhu cầu đầu tư. Sự thay đổi này phản ánh một giai đoạn mới trong quản trị kinh tế của Nga: trong kỷ nguyên toàn cầu hóa suy giảm và các lệnh trừng phạt được bình thường hóa, kiểm soát rủi ro được tích hợp vào thiết kế sản phẩm, và thông qua các ngưỡng định lượng và giám sát công nghệ, "tự do crypto" được đóng gói thành một linh kiện tài chính được giám sát, đánh thuế và trừng phạt.
