Phân tích cho thấy chu kỳ tiếp theo của thị trường tài sản ảo sẽ không còn được thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ như trước đây. Sau khi loại bỏ đòn bẩy thông qua các cuộc thanh lý quy mô lớn, trọng tâm của thị trường đang chuyển từ các câu chuyện về giá cả sang quản lý tài sản và quản lý bảng cân đối kế toán.
Trong một báo cáo gần đây, công ty nghiên cứu và giao dịch toàn cầu DWF Labs đã phân tích rằng “thị trường đã được tái cấu trúc về mặt cơ cấu, với hơn 19 tỷ đô la dự kiến sẽ được thanh lý chỉ riêng trong năm 2025”, và rằng “các tài sản ảo hiện đang bước vào giai đoạn ưu tiên lợi nhuận, tài sản thế chấp và cơ sở hạ tầng, thay vì chu kỳ tăng trưởng theo đà”.
Stablecoin đóng vai trò cốt lõi trong sự thay đổi này. Trong năm qua, nguồn cung stablecoin đã tăng hơn 50%, và một phần đáng kể đã được tích hợp vào các cấu trúc tạo doanh thu. Không chỉ đơn thuần là phương tiện thanh toán, chúng còn mở rộng chức năng để trở thành công cụ báo cáo tài chính, cho phép các tổ chức và nhà đầu tư lớn quản lý tài sản của mình mà không cần phải bán chúng.
Việc mã hóa tài sản thực (RWA) cũng đang vượt ra khỏi giai đoạn thử nghiệm và bước vào lĩnh vực sử dụng thực tế. Thị trường RWA trên chuỗi khối đã tăng từ khoảng 4 tỷ đô la lên 18 tỷ đô la, với các tài sản được mã hóa như trái phiếu chính phủ, tín dụng và trái phiếu được liên kết trực tiếp với các hệ thống cho vay và thế chấp. Báo cáo lưu ý: "Khả năng hoạt động như tài sản thế chấp thực tế đã trở nên quan trọng hơn chính việc mã hóa."
Những thay đổi về cấu trúc cũng đang xuất hiện trên thị trường phái sinh. Tỷ lệ giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung đang tăng nhanh chóng, và giá cả, khối lượng giao dịch mở và dữ liệu thanh toán đang trở thành những chỉ báo quan trọng phản ánh cung cầu thực tế của thị trường.
