Kể từ bài báo " Thị trường dự đoán của Trung Quốc nên khám phá lĩnh vực nào?", thị trường dự đoán đã được chấp nhận rộng rãi trên toàn cầu. Tham khảo Bitcoin và stablecoin, các sản phẩm crypto đạt được bằng chứng xác thực (Proof-of-Fact - PMF) được thị trường công nhận là một lĩnh vực mới, thu hút dòng vốn đầu tư liên tục.
Nhờ tận dụng hiệu ứng độc quyền nền tảng vốn có của thị trường dự đoán, việc cung cấp các dịch vụ phụ trợ xung quanh nó đã trở thành một sự đồng thuận trong ngành, nhằm nuôi dưỡng nó thành một môi trường lý tưởng để thu hút hệ sinh thái bên ngoài ngành, từ đó xây dựng một hệ sinh thái phân cấp gồm chủ thể, vùng ngoại vi và vùng ngoại vi xa hơn.
Sau khi mô tả cấu trúc và định hướng cơ bản của thị trường dự đoán ở trên, chúng ta sẽ cố gắng phân tích các dịch vụ phụ trợ hiện có. Bên cạnh giả mạo , công cụ và chương trình giảm giá, những hướng đi nào khác có thể hỗ trợ các mô hình việc kinh doanh phụ trợ có giá trị vốn hóa thị trường cao?
Thị trường dự đoán sớm
Thế giới có thể diệt vong, nhưng sự tiến bộ vẫn tiếp tục.
Thị trường dự đoán là thị trường không chắc chắn nhưng có độ chính xác cao. Ví dụ, ngày diễn ra và các đội tham gia World Cup, cũng như cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và bầu cử tổng thống Mỹ, đều có thể kiểm soát được ở mức độ cao về các đội tham gia trước đó, ngày tháng cơ bản và các quy tắc.
Tuy nhiên, đội vô địch World Cup không thể được xác định trước, nếu không sẽ là một âm mưu. Do đó, đây là một trò chơi thông tin đầy rủi ro, và bản chất cơ bản của nó sẽ thay đổi khi ngày càng có nhiều yếu tố thông tin được bổ sung.
Ví dụ, trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, một lượng lớn các giao dịch đặt cược đã diễn ra trong vòng 5 ngày trước ngày hết hạn. Trong các giao dịch Chuỗi, tâm lý lạc quan và bi quan của người dùng ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường tăng và giảm, hội tụ thành những lời tiên tri tự ứng nghiệm.
Các thị trường dự đoán hiện nay đang chuyển dịch theo hướng này; ví dụ, CEO của Coinbase nhận thấy rằng mọi người đang dự đoán các phát ngôn của ông và do đó đã "hợp tác" với kết quả cuối cùng.
Chú thích ảnh: Dự đoán cần có dữ liệu. Nguồn ảnh: https://brier.fyi/
Trước khi có dự đoán thị trường, các cuộc thăm dò dư luận và truyền thông đóng vai trò tương tự. Không phải là các cuộc thăm dò nhằm kiểm tra sở thích của cử tri, mà chúng còn hướng dẫn sự lựa chọn của mọi người. Do đó, trong bối cảnh phương Tây, dự đoán thị trường được coi là một công cụ thông tin, được bổ sung thêm các chức năng như bảo hiểm, phòng ngừa rủi ro và thuế.
Do đó, thị trường dự đoán nhạy cảm hơn nhiều so với các công cụ giao dịch. Cũng giống như TikTok không bị cả hai phe bao vây vì sự nổi tiếng của nó, thị trường dự đoán về bản chất không thể bị chia nhỏ.
Việc tìm kiếm thông tin đòi hỏi sự tương tác chiến lược dựa trên dữ liệu thực tế, thời gian thực để nâng cao độ chính xác, và thông tin thúc đẩy đến lưu lượng truy cập tập trung hơn.
Thị trường bầu cử Mỹ đã rất phát triển, và chỉ những người có bối cảnh phương Tây mới có thể đạt được sự cân bằng quyền lực với hệ thống chính trị mà không phá vỡ nó, từ đó trở thành một kênh thông tin mới.
Dựa trên điều này, Polymarket và Kalshi là những trung tâm thông tin "trưởng thành ngay từ khi mới ra đời", đó là lý do cơ bản tại sao vốn đầu tư của Mỹ tiếp tục rót vào và đẩy giá trị của chúng lên cao, thay vì sử dụng cơ chế cạnh tranh khốc liệt như Binance.
Dĩ nhiên, tất cả những điều này không liên quan gì đến chúng ta. Điều chúng ta quan tâm là làm thế nào để tận đối diện tối đa thị trường FOMO (Nỗi sợ bỏ lỡ) đang sôi động này.
Chú thích ảnh: Bối cảnh thị trường dự đoán. Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Nhìn chung, thị trường đã phát triển thành bốn mô hình:
Các nền tảng giả mạo khác ngoài Polymarket và Kalshi đòi hỏi đầu tư ở mức độ của Perp DEX, cũng như chi phí tuân thủ cao tại thị trường Mỹ. Nhìn chung, chúng sẽ hướng tới mô hình TGE và hầu như không có tỷ lệ người dùng chấp nhận thực tế.
Những cải tiến ở lớp tài sản dành cho các nền tảng dự đoán hiện có:
Việc DeFi hóa tài sản cá cược trong thị trường dự đoán, chẳng hạn như Gondor cho phép sử dụng chúng làm tài sản vay mượn , và Space bổ sung đòn bẩy gấp 10 lần cho chúng, về bản chất là sự kết hợp mạnh mẽ các yếu tố DeFi;
Ngoài ra còn có các thị trường dự đoán cho tài sản đổi mới, chẳng hạn như 42 Space, tạo ra các chủ đề dự đoán trực tiếp dựa trên các nguồn cấp dữ liệu mạng xã hội, nhằm mục đích tạo sự khác biệt so với các nền tảng hiện có.
Các siêu ứng dụng giao dịch tài chính Web3/2 phổ biến như Coinbase và Robinhood hoàn thiện dịch vụ giao dịch của họ.
Các công cụ tùy chỉnh dành cho các nhóm và nhu cầu cụ thể trong thị trường dự đoán, chẳng hạn như giao dịch tần suất cao, giao dịch chênh lệch giá đa nền tảng hoặc các thiết bị đầu cuối giao dịch tổng hợp, khai thác NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN hoặc các công cụ nhóm nhỏ trả phí, và các nền tảng tổng hợp và phân tích dữ liệu và thông tin thị trường dự đoán.
Các KOL (người có ảnh hưởng) và các nền tảng hoàn tiền, chẳng hạn như nền tảng giao dịch di động như Based và Phantom Wallet, cũng như nhiều KOL hoặc cộng đồng chia sẻ và hoàn tiền trên mạng xã hội khác nhau.
Trong các mô hình trên, khoản đầu tư vào thị trường dự đoán quá lớn, và do các yếu tố chính trị, hầu như không có triển vọng định giá cao cho các lực lượng mới. Thứ hai, các công cụ và chính sách hoàn tiền sẽ có tính chu kỳ tương ứng với khoản đầu tư vào thị trường dự đoán và sự thay đổi điểm nóng.
Lĩnh vực duy nhất đáng đầu tư việc kinh doanh là việc phi tập trung hóa tài sản trên các nền tảng dự đoán. Trong khi chờ đợi kết quả, các tài sản cá cược đang ở trạng thái lắng đọng, và đây có thể là tài sản chất lượng cao đáng chú ý nhất trong DeFi.
Một cơ chế chênh lệch giá thị trường đôi bên cùng có lợi
Hãy phát triển DeFi bằng các phương pháp của các trang web thu hút lưu lượng truy cập Taobao, chứ không phải bằng các phương pháp của DeFi.
Đối diện các dịch vụ tăng lưu lượng truy cập do các ông lớn cung cấp luôn là USD. Một mặt, các ông lớn cần bên thứ ba để tăng lưu lượng truy cập nền tảng; mặt khác, họ không muốn bên thứ ba tạo ra ảnh hưởng đến thương hiệu.
Đây là tình thế khó xử mà các trạm lưu lượng truy cập thương mại điện tử thời kỳ đầu phải đối mặt: họ phải duy trì mối quan hệ tốt với các nền tảng, người bán và người mua. Người bán cần các trạm lưu lượng truy cập bên thứ ba để tăng cường khả năng cạnh tranh, trong khi người mua muốn có được giá chiết khấu.
Chú thích ảnh: Nguồn ảnh: @zuoyeweb3 (Dịch vụ bên thứ ba)
Các trang web thu hút lưu lượng truy cập bắt đầu từ góc độ giảm giá, và nền tảng phát triển các công cụ chia sẻ/mua hàng/giảm giá tương ứng. Miễn là lưu lượng truy cập tự nhiên mà người bán nhận được sau khi quảng bá lớn hơn mức giảm giá khuyến mãi, toàn bộ hoạt động kinh doanh có thể vận hành bền vững.
Người bán cần dựa vào các nền tảng để thu hút lưu lượng truy cập tự nhiên, vì chi phí vận hành thương hiệu và kênh riêng của họ quá cao.
Người mua cần nền tảng để xử lý dịch vụ hậu mãi và bảo vệ quyền lợi của họ, và quy trình thanh toán cũng cần có sự đảm bảo từ phía nền tảng.
Tham khảo cuộc cạnh tranh ba chiều giữa các nền tảng thương mại điện tử—Taobao, JD.com và Pinduoduo—thị trường dành cho các nền tảng thương mại điện tử mới còn quá hẹp. Thị trường thương mại điện tử cần đáp ứng cấu trúc kép "các nhà bán lẻ thương hiệu + lưu lượng truy cập phân khúc nhỏ". Những người mới tham gia không thể tạo ra lợi thế kinh tế theo quy mô bằng cách thu hút các nhà bán lẻ thương hiệu hoặc tập trung vào các thị trường ngách.
Cuối cùng, Taobao dựa vào Tmall để thu hút và giữ chân toàn bộ khách hàng từ thị trường cao cấp, trong khi Pinduoduo dựa vào ứng dụng quốc gia WeChat để thu hút lưu lượng truy cập từ khu vực nông thôn Trung Quốc ra toàn thế giới. Chỉ có JD.com, tập trung vào các thương hiệu, là rơi vào tình thế khó xử.
Ở đây, chúng ta so sánh các cơ chế hoàn tiền của sàn giao dịch. Các KOL (người có ảnh hưởng) và sàn giao dịch hoàn tiền theo đuổi số lượng nhà đầu tư bán lẻ cá nhân sao chép lệnh, và lợi nhuận hay thua lỗ nhà đầu tư bán lẻ không ảnh hưởng đến cơ chế giao dịch. Điều này khác với các chương trình hoàn tiền thương mại điện tử, nơi người dùng có nhu cầu ban đầu mua hàng, và việc giảm giá cho người dùng có lợi cho hiệu quả quảng bá của các kênh và người bán.
Từ góc nhìn này, cơ chế Builder của Hyperliquid và Polymarket không giải quyết được các vấn đề nêu trên; tăng trưởng mà nó thúc đẩy chỉ có thể là tăng trưởng về khối lượng giao dịch.
Điều này không có nghĩa là tăng trưởng về khối lượng giao dịch là không quan trọng, nhưng nó vẫn sẽ dẫn đến lãng phí vốn lắng đọng. Trên thực tế, khối lượng giao dịch càng lớn thì càng có nhiều vốn lắng đọng, điều này không tốt cho ngành tài chính đang theo đuổi hiệu quả sử dụng vốn.
Nếu thị trường không thể thoát khỏi những hạn chế của logic tăng trưởng của CEX/DEX, thì thị trường dự đoán sẽ nhanh chóng đạt đến đỉnh điểm, bởi vì số lượng sự kiện công khai có sẵn để giao dịch cuối cùng là có hạn, và sự kiện càng nhỏ và diễn ra tức thời thì càng có lợi cho các nhà tạo lập thị trường, và nó sẽ thực sự hướng tới con đường sàn giao dịch.
Các trò chơi thông tin là bản chất của thị trường dự đoán. Trong quá trình đặt cược và đáo hạn, tiền bị lắng đọng. Làm thế nào để sử dụng hiệu quả số tiền lắng đọng là động lực thúc đẩy sự thu hút lẫn nhau giữa thị trường dự đoán và DeFi.
Chú thích ảnh: Tận dụng tối đa tài sản dự báo. Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Không nên can thiệp vào trải nghiệm cá cược thông thường của người dùng. Trong các cuộc thảo luận hiện có về đòn bẩy trong thị trường dự đoán, chủ yếu có hai xu hướng:
Chiến dịch chặn của Gondor buộc người dùng phải đặt cọc vị thế của mình trong DeFi sau khi đặt cược. Bất kể việc quản lý thanh khoản và tính toán APY, việc đơn giản thay đổi mục đích của người dùng đã trở nên khó khăn gấp đôi, và rất dễ dẫn đến con đường không thể đảo ngược là thu hút tiền gửi bằng lãi suất cao.
Kaleb Rasmussen của Messari đã cố gắng định giá "rủi ro nhảy vọt" của thị trường dự đoán. Như đã đề cập trước đó, sự thay đổi giá trong thị trường dự đoán có thể ngay lập tức quay trở lại 1 hoặc 0. Giải thích toán học của ông ấy rất xuất sắc, nhưng khá khó để áp dụng trong kỹ thuật tài chính thực tế.
Dựa trên các thực tiễn hiện có, tôi mạnh dạn đề xuất một cách đơn giản hơn để đạt được đòn bẩy minh bạch trong DeFi mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, tham khảo cho các nhà sáng lập: một cơ chế chênh lệch giá xuyên thị trường tương tự như tiếp thị liên kết Taobao, cho phép chênh lệch giá giữa người dùng của thị trường dự đoán và người dùng DeFi.
Nền tảng này cung cấp dịch vụ đặt lệnh lệnh thị trường dự đoán, cho phép người dùng đặt lệnh mua đặt lệnh 0 hoặc 1 vị thế với giá chiết khấu, từ đó có được giá thị trường tốt hơn. Điều này mang lại lợi ích cho nền tảng bằng cách giảm chi phí tài chính, đồng thời giúp các thị trường dự đoán như Polymarket thu hút được nhiều người dùng hơn.
Nền tảng hoặc thị trường dự đoán NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN/MM đóng vai trò là người quản lý kho bạc. Sau khi đặt cược, người dùng gửi tiền vào kho bạc của một giao thức hợp tác với thị trường dự đoán, chẳng hạn như Morpho, và nhận được lợi nhuận DeFi stack.
Trong quy trình trên, trải nghiệm đặt cược của người dùng hoàn toàn không bị ảnh hưởng. Miễn là giá chiết khấu của nền tảng thấp hơn lợi nhuận trong hệ sinh thái DeFi, tiện ích theo quy mô sẽ phát huy tác dụng. Người dùng vẫn sẽ nhận được lỗ vốn hoặc lãi từ đặt cược của mình. Tuy nhiên, không giống như cơ chế hoàn trả giao dịch, người dùng đặt lệnh dựa trên phán đoán của riêng họ.
Không giống như xUSD, vốn cho phép phát hành và sử dụng đòn bẩy không giới hạn, USDC của Polymarket là USDC thật và rủi ro duy nhất nằm ở trình độ kỹ năng của người vận hành.
Các nền tảng thị trường dự đoán: Tích hợp vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn, tăng khối lượng giao dịch trên nền tảng mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng;
Quản lý + NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN/ MM: Bằng cách tận dụng tốt các khoản vốn lắng đọng và vốn có thời hạn đáo hạn cố định, một mô hình hoàn toàn mới vượt qua hoạt động kinh doanh chênh lệch giá ngắn hạn có thể được xây dựng;
Tương tự như các khoản giảm giá được cung cấp bởi các trang web lưu lượng truy cập bên thứ ba trong thương mại điện tử, người mua vẫn sẽ có bất kỳ mối quan hệ giao dịch nào với nền tảng và người bán. Tương tự, những người đặt cược Có/Không trên thị trường dự đoán cũng sẽ có mối quan hệ giao dịch với Polymarket, điều này không liên quan đến người quản lý kho tiền.
Hơn nữa, Polymarket vẫn là cốt địa vị của toàn bộ quy trình giao dịch. Nhờ kiến trúc mở của Morpho, ngay cả nợ xấu cũng sẽ được giải quyết thông qua các thủ tục thanh lý thông thường, giảm thiểu trách nhiệm pháp lý của nền tảng.
Phần kết luận
Hãy sử dụng tư duy DeFi để thu hút "lưu lượng truy cập", nhưng đừng dùng tư duy lưu lượng truy cập để mua khối lượng giao dịch DeFi!
Giá trị thực sự của thị trường dự báo nằm ở lắng đọng vốn, với ngày đáo hạn rõ ràng và dự trữ tài sản tương ứng. Nếu Polymarket muốn vượt trội hơn Kalshi về hiệu quả sử dụng vốn, thì việc mở rộng quy mô của nó đã đạt đến giới hạn.
Nói cách khác, so với việc giao dịch tài sản, Phố Wall và cộng đồng tiền điện tử hiện đang trong giai đoạn cuồng loạn phi lý về việc định giá thông tin. Cho dù đó là TGE hay IPO, phát hành stablecoin hay xây dựng L1/L2 riêng, tất cả đều là những hành động được dự đoán trước và thường lệ.
Trước thềm ngày phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (TGE) và IPO chưa chắc chắn, Polymarket cần củng cố hệ sinh thái xung quanh để thúc đẩy khối lượng giao dịch và đối phó với Kalshi. Khả năng lập trình và kết hợp quỹ Chuỗi là giải pháp cho lưu lượng truy cập bên ngoài của Polymarket.
Những cơ hội tài chính lớn nhất trong năm 2026 đến từ những biến động theo chu kỳ của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và World Cup, việc FIFA nhượng bộ ông Trump, và sự chấp thuận của các cơ quan quản lý đối với DeFi và cờ bạc, biến năm nay trở thành một năm thực sự bùng nổ đối với lĩnh vực tài chính.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
