Kỷ nguyên giao dịch 24/24 các cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ, giống như tiền điện tử, đang trở thành hiện thực. Ondo Finance, một chuyên gia về mã hóa tài sản thực (RWA), dự định ra mắt các token dựa trên cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ trên chuỗi khối Solana vào đầu năm 2026. Ý tưởng là chuyển các chứng khoán truyền thống sang tài sản trên chuỗi, loại bỏ các hạn chế về thời gian trong thanh toán và giao dịch.
Ondo Finance hiện đã cung cấp khả năng tiếp cận hơn 100 cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ thông qua sản phẩm "Global Markets" dựa trên nền tảng Ethereum. Việc mở rộng sang Solana là một bước tiến trong chiến lược mở rộng dòng sản phẩm này sang nền tảng đa chuỗi. Cấu trúc vẫn giữ nguyên. Tài sản cơ bản được nắm giữ trong tài khoản môi giới chứng khoán đăng ký tại Mỹ, và nhà đầu tư chỉ được hưởng lợi ích kinh tế, chẳng hạn như biến động giá và cổ tức, thông qua các token được nắm giữ trong ví của họ. Quyền sở hữu hợp pháp, chẳng hạn như quyền cổ đông hoặc quyền biểu quyết, không được bao gồm.
Thông điệp cốt lõi mà Ondo đưa ra rất rõ ràng: cổ phiếu và ETF, giống như stablecoin, nên được chuyển nhượng và sử dụng tự do trong cùng một ví. Việc tạo và mua lại token có sẵn 24 giờ một ngày, 7 ngày một tuần, và việc chuyển nhượng và giao dịch token được thiết kế để hoạt động 24/7. Tốc độ xử lý cực nhanh và cấu trúc phí thấp của Solana được đánh giá cao về mặt kỹ thuật vì hỗ trợ mô hình này.
Cấu trúc này cũng nhấn mạnh việc xem xét các tiêu chuẩn pháp lý và rủi ro. Tất cả các token đều được phát hành và hủy bỏ bằng hệ thống lưu ký để duy trì liên kết giá với tài sản cơ sở. Nhà đầu tư có thể tạo hoặc mua lại token dựa trên cổ phiếu hoặc quỹ ETF thực tế bất cứ lúc nào, và nguồn cung không cố định. Đây là một cơ chế để giảm khoảng cách giữa giá token và giá thị trường thực tế.
Để đảm bảo độ tin cậy của các tính toán giá, Ondo đã chỉ định Chainlink làm đối tác oracle chính thức. Thông qua nguồn dữ liệu chuyên dụng phản ánh nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm cổ tức và hoạt động của công ty, Ondo hướng đến mục tiêu phản ánh chính xác tổng lợi nhuận, thay vì chỉ đơn thuần theo dõi giá cổ phiếu.
Các biện pháp kỹ thuật để tuân thủ quy định cũng được bao gồm. Điều này bao gồm việc sử dụng transfer hook, một tính năng của phần mở rộng token của Solana, để xác minh các yêu cầu về điều kiện của người gửi và người nhận trong thời gian thực khi chuyển token và chặn các giao dịch vi phạm quy định. Đây là một nỗ lực nhằm duy trì các quy định tài chính hiện hành trong khi chuyển các tài sản được quản lý lên chuỗi khối.
Nền tảng này dự kiến chủ yếu nhắm đến các nhà đầu tư đủ điều kiện bên ngoài Hoa Kỳ. Người dùng sẽ trải qua quá trình xác minh danh tính và kiểm tra nơi cư trú trên nền tảng thị trường toàn cầu của Ondo, sau đó gửi stablecoin vào ví Solana của họ để mua cổ phiếu và token ETF mong muốn. Token có thể được sử dụng như các loại tiền điện tử thông thường, bao gồm cả việc chuyển tiền giữa các ví, giao dịch và các ứng dụng DeFi. Tuy nhiên, token không cung cấp các quyền sở hữu cổ phần, chẳng hạn như quyền tham dự các cuộc họp cổ đông hoặc quyền biểu quyết.
Sự thay đổi mà Ondo Finance đang hướng tới là một loại tài sản mới hoạt động giống như cổ phiếu nhưng được thanh toán và chuyển nhượng theo thời gian thực trên blockchain. Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ đã chuyển sang hệ thống thanh toán T+1, vẫn còn những hạn chế đối với việc sử dụng tài sản thế chấp ngay lập tức hoặc việc chuyển nhượng tài sản giữa các ứng dụng khi kết hợp với DeFi. Nếu cấu trúc cổ phiếu trên chuỗi này được chấp nhận rộng rãi, nó dự kiến sẽ tạo ra hiệu ứng lan tỏa đáng kể đối với thị trường phái sinh và DeFi nói chung.
Tuy nhiên, những hạn chế cũng rất rõ ràng. Về bản chất, các token này là những sản phẩm có tính chất kinh tế rủi ro cao, và quyền sở hữu hợp pháp vẫn nằm trong cấu trúc lưu ký của nhà môi giới. Nếu nhà môi giới, cấu trúc phát hành và hệ thống oracle không hoạt động một cách tự nhiên, thì không thể loại trừ khả năng xảy ra chênh lệch giá và các vấn đề về thanh khoản. Đó là lý do tại sao các cơ quan quản lý chắc chắn sẽ theo dõi sát sao.
Thị trường đang tập trung vào việc liệu Ondo, vốn đã vận hành một cấu trúc tương tự trên các mạng khác, có thể hiện thực hóa khái niệm "thị trường chứng khoán trực tuyến 24/24" thông qua việc mở rộng Solana hay không, và liệu thử nghiệm này, vốn làm mờ ranh giới giữa chứng khoán truyền thống và tài sản kỹ thuật số, có thành công hay không.
