Những điểm chính cần ghi nhớ
- Theo các chiến lược gia của BlackRock, thị trường lao động đang hạ nhiệt nhưng chưa sụp đổ, điều này ủng hộ việc tạm dừng hoặc cắt giảm rất ít thay vì nới lỏng mạnh mẽ vào năm tới.
- Việc cắt giảm nhân sự sẽ chỉ xảy ra nếu thị trường lao động xấu đi nghiêm trọng, điều mà họ cho rằng không phải là kịch bản cơ bản của họ.
Theo các chiến lược gia cấp cao của BlackRock, Amanda Lynam và Dominique Bly, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ chỉ cắt giảm lãi suất ở mức độ hạn chế trong năm 2026 trừ khi thị trường lao động xấu đi nghiêm trọng.
Quan điểm của họ phản ánh dữ liệu gần đây về thị trường lao động Mỹ, cho thấy sự suy giảm nhẹ nhưng không có sự sụt giảm mạnh.
Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6% trong tháng 11, mức cao nhất kể từ năm 2021, các nhà phân tích lưu ý rằng một phần nguyên nhân của sự gia tăng này là do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cao hơn và việc cắt giảm việc làm trong khu vực nhà nước, chứ không phải do sự suy yếu cơ bản của điều kiện lao động.
Theo các chiến lược gia của BlackRock, từ góc độ chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn đánh giá rủi ro thị trường lao động ở mức cân bằng. Dữ liệu gần đây phản ánh một số lo ngại tiêu cực mà Chủ tịch Jerome Powell đã nêu ra, nhưng không báo hiệu sự đổ vỡ nghiêm trọng về điều kiện việc làm.
Với việc đã thực hiện cắt giảm 175 điểm cơ bản lãi suất kể từ tháng 9 năm 2024 và lãi suất chính sách đang tiến gần đến mức trung lập, BlackRock nhận thấy có rất ít dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn trong năm 2026. Việc cắt giảm thêm sẽ phụ thuộc vào sự suy giảm mạnh của thị trường lao động, điều mà họ không kỳ vọng.
