Từ phố Wall đến Nhà Trắng, từ thung lũng Silicon đến Thâm Quyến, một mạng lưới quyền lực mới đang hình thành.

Tác giả bài viết: Ada

Nguồn bài viết: TechFlow TechFlow

Nếu phải tóm gọn ngành công nghiệp crypto vào năm 2025 bằng một từ, chắc chắn đó không phải là "thị trường bò " hay "tuân thủ quy định", mà là "thể chế hóa".

Năm nay, lần , crypto không còn đối lập với hệ thống tài chính toàn cầu mà đã chính thức được tích hợp vào cấu trúc thể chế, vốn và quyền lực của hệ thống này.

Các ông lớn tài chính truyền thống như các tập đoàn tài chính Phố Wall, các quỹ đầu tư quốc gia và các quỹ hưu trí bắt đầu tham gia một cách có hệ thống vào thị trường crypto. Dẫn đầu bởi các công ty niêm yết công khai như Strategy (trước đây là MicroStrategy) đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán tài sản, cùng với dòng vốn khổng lồ đổ vào từ các quỹ ETF, Bitcoin đã phá vỡ lịch sử vào năm 2025, đạt 126.000 đô la.

Trong khi đó, giá trị vốn hóa thị trường của USDT đã vượt quá 183,4 tỷ đô la, biến Tether trở thành một thành phần quan trọng của "hệ thống thanh toán thay thế đô la" toàn cầu. Visa, Mastercard và PayPal đã mở rộng hoàn toàn khả năng thanh toán trên Chuỗi của họ, và USDC được sử dụng rộng rãi cho quyết toán thương mại điện tử, chuyển tiền quốc tế và thanh toán xuyên biên giới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, đánh dấu lần đầu tiên stablecoin thực sự thâm nhập vào nền kinh tế thực.

Việc thông qua Đạo luật GENIUS, sự dịch chuyển trung tâm quyền lực của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ và dòng vốn đổ vào các quỹ ETF... tất cả cùng nhau tạo nên một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc: thế giới crypto đã chuyển từ giai đoạn sơ khai sang kỷ nguyên thể chế.

Đằng sau những tiến bộ đáng kể này là sự hỗ trợ của các nhà lãnh đạo ngành. Sự hướng dẫn của họ đã mở ra một kỷ nguyên mới về "thể chế hóa, toàn cầu hóa và chuẩn hóa"crypto.

Khi năm sắp kết thúc, chúng tôi đã xem xét và tổng kết năm 2025, xác định mười nhân vật quan trọng để chia sẻ với độc giả và suy ngẫm về tác động của họ đối với ngành công nghiệp crypto trong năm 2025.

1. Trump: Crypto Thương mại hóa Vốn Chính trị

Vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, Donald Trump đã tuyên thệ nhậm chức Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ, đánh dấu một sự thay đổi cơ bản trong thái độ của Washington đối với crypto.

Lời hứa tranh cử của Trump về việc biến Mỹ thành "thủ đô crypto" đã giúp ông nhận được sự ủng hộ rộng rãi từ các doanh nghiệp và nhà đầu tư trong lĩnh crypto. Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn nữa là cách ông đã trực tiếp chuyển hóa ảnh hưởng chính trị của mình thành lợi nhuận kinh tế.

Ba ngày trước lễ nhậm chức chính thức, Trump đã ra mắt token có tên "Trump" trên Chuỗi Solana . Tận dụng sự ủng hộ ngầm từ vị thế tổng thống của mình và vị thế thị trường là "đồng tiền meme chính thức ", token này nhanh chóng thu hút lượng lớn vốn đầu cơ, khiến giá của nó tăng vọt lên khoảng 75 đô la. Theo phân tích của Financial Times vào tháng 3 năm 2025, dự án đã tạo ra lợi nhuận 350 triệu đô la thông qua bán hàng token và phí giao dịch, đẩy tài sản tài sản ròng cá nhân của Trump lên đỉnh điểm 20 tỷ đô la.

Khung chính sách của chính quyền Trump cũng phản ánh tư duy thể chế. Vào ngày 23 tháng 1, ông đã ký Sắc lệnh hành pháp 14178, thành lập "Lực lượng đặc nhiệm của Tổng thống về thị trường tài sản kỹ thuật số", trong đó cấm rõ ràng chính phủ liên bang thiết lập, phát hành hoặc quảng bá Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương(CBDC), và cam kết thúc đẩy sự phát triển của "stablecoin neo giá với đô la".

Sắc lệnh hành chính được ban hành ngày 6 tháng 3 thậm chí còn có ý nghĩa chiến lược hơn: nó thiết lập "Kho dự trữ Bitcoin chiến lược và danh mục tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ", chỉ định Bitcoin bị Bộ Tư pháp và Bộ Tài chính tịch thu là "tài sản dự trữ chiến lược" quốc gia. Động thái này đã thiết lập địa vị chính thức của Bitcoin trong hệ thống tài chính quốc gia.

Ngày 18 tháng 7, việc ký kết Đạo luật GENIUS đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc thể chế hóa crypto. Luật liên bang này là luật đầu tiên cung cấp phản ứng pháp lý có hệ thống đối với stablecoin , tạo ra khuôn khổ pháp lý cho việc tích hợp tài sản crypto vào hệ thống tài chính chính thống.

Tuy nhiên, chính sách thuế quan của Trump cũng trở thành một yếu tố quan trọng gây biến động thị trường. Sau khi công bố "thuế quan Ngày Giải phóng" vào tháng 4, thị trường đã hoảng loạn, Bitcoin giảm xuống khoảng 85.000 đô la trong thời gian ngắn. Sự biến động giá do chính sách này gây ra đã được gọi một cách hài hước là "giao dịch TACO" (Trump-driven Cryptocurrency Operations - Hoạt động tiền điện tử do Trump điều khiển).

Ngoài các dự án token cá nhân, gia đình Trump còn thu được lợi nhuận đáng kể thông qua World Liberty Financial, công ty do họ thành lập. Công ty này vận hành token quản trị WLFI và stablecoin USD1. Theo Financial Times, công ty thu nhập 550 triệu đô la từ việc bán token WLFI và 2,71 tỷ đô la từ hoạt việc kinh doanh stablecoin USD1. Gia đình Trump nắm giữ 38% cổ phần trong công ty này.

Tóm lại, hiện tượng Trump cho thấy quyền lực chính trị đang trở thành một yếu tố neo giữ quan trọng đối với giá trị của crypto, và lý tưởng truyền thống phi tập trung đang hội tụ về một thực tế có trật tự.

2. Michael Saylor: Người tiên phong của cuộc cách mạng dự trữ crypto

Nếu Trump đại diện cho crypto vốn chính trị, thì người sáng lập Strategy, Michael Saylor, tượng trưng cho một sự thay đổi mô hình trong quản lý tài chính doanh nghiệp.

Vào tháng 8 năm 2020, Strategy thông báo mua khoảng 21.454 Bitcoin với giá khoảng 250 triệu đô la tiền mặt, nêu rõ chiến lược của họ là "sử dụng Bitcoin thay thế cho tiền mặt trong quỹ doanh nghiệp". Động thái này có ý nghĩa quan trọng hơn một quyết định đầu tư đơn thuần; nó định nghĩa lại khái niệm về phương tiện lưu trữ giá trị trong thế giới kinh doanh.

Saylor đã xây dựng một cách có hệ thống khung lý thuyết về dự trữ Bitcoin của các doanh nghiệp. Ông lập luận nhiều lần rằng các công ty không đầu cơ vào các công nghệ mới, mà đang đưa ra các quyết định phân bổ tài sản dài hạn, thận trọng để bảo vệ giá trị cổ đông. Luận điểm này đã định vị lại Bitcoin từ một "công cụ đầu cơ" thành "cơ sở hạ tầng tài chính".

Năm 2025 chứng kiến ​​tăng trưởng nổ trong việc mua Bitcoin của các công ty niêm yết, và Strategy& tiếp tục mở rộng lượng Bitcoin vị thế giữ của mình. Tính đến thời điểm hiện tại, công ty này sở hữu tổng cộng 671.268 Bitcoin, với giao dịch mua gần đây nhất diễn ra vào ngày 15 tháng 12, khi họ chi khoảng 980 triệu đô la để mua 10.645 Bitcoin.

Giá cổ phiếu của Strategy đã đạt mức cao nhất khoảng 414 đô la trong năm nay nhờ sự tăng vọt của giá Bitcoin. Quan trọng hơn, một số công ty niêm yết công khai bắt đầu làm theo, đẩy giá Bitcoin tăng hơn nữa. Theo dữ liệu của BitcoinTreasuries, hiện có 192 công ty niêm yết công khai đang nắm giữ khoảng 1.087.857 Bitcoin, chiếm khoảng 5,45% tổng lượng Bitcoin đang lưu hành trên toàn cầu.

Trong báo cáo nghiên cứu của mình, ARK Invest lần đầu tiên gọi Strategy là "người tiên phong của mô hình DAT" ( Treasury Tài sản Kỹ thuật số) và định nghĩa các công ty đi theo mô hình này là các công ty DAT. Việc giới thiệu khái niệm này đánh dấu sự chuyển đổi của Bitcoin từ một "khoản đầu tư thay thế" thành một "tài sản nền tảng của hệ thống tài chính doanh nghiệp".

Tuy nhiên, mô hình chiến lược vi mô cũng đang phải đối mặt với sự giám sát của thị trường. Với sự suy thoái thị trường gần đây, giá cổ phiếu của Strategy đã giảm xuống khoảng 200 đô la, và hệ số vốn hóa thị trường (mNAV) đang trên bờ vực giảm xuống dưới 1. Khi mNAV giảm xuống dưới 1, mô hình "chu kỳ gia tăng giá trị BTC" của Strategy sẽ đối mặt với thách thức nghiêm trọng.

Mặc dù vậy, Michael Saylor vẫn kiên định với chiến lược dài hạn. Trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông vào ngày 17 tháng 11, ông tuyên bố rằng Strategy sẽ không bán vị thế giữ trừ khi Bitcoin giảm xuống dưới 10.000 đô la.

3. Tom Lee: Cầu nối giữa Phố Wall và thế giới crypto

Tom Lee, người sáng lập Fundstrat Global Advisors, đã đóng nhân vật cầu nối quan trọng trong sự chuyển đổi lịch sử từ tài chính truyền thống sang tài sản crypto . Là một trong những nhà phân tích lạc quan về Bitcoin sớm nhất và có ảnh hưởng nhất trên Phố Wall, quan điểm của ông đã định hình sự hiểu biết của các nhà đầu tư tổ chức về tài sản crypto .

Năm 2017, khi giới tài chính chính thống cực kỳ thù địch với Bitcoin, Lee lần đầu tiên đề xuất trong một cuộc phỏng vấn với CNBC rằng Bitcoin có thể vượt qua mốc 25.000 đô la, một quan điểm đã biến ông thành "nhà đầu tư lạc quan crypto nổi tiếng nhất Phố Wall". Quan trọng hơn, Chỉ số Khổ sở Bitcoin (BMI) của ông, cùng với các mô hình chi phí và hiệu ứng mạng lưới mà ông đề xuất vào năm 2018, đã cung cấp một khuôn khổ định giá nghiêm túc cho Bitcoin, và các mô hình này vẫn được trích dẫn rộng rãi trong ngành công nghiệp ngày nay.

Năm 2020, khi các công ty như Strategy và Tesla bắt đầu phân bổ Bitcoin, Li lần tuyên bố công khai: "Các công ty sẽ coi Bitcoin như một tài sản kho bạc; đây là một xu hướng không thể đảo ngược." Dự đoán của ông về thị trường bò vào năm 2021 cuối cùng đã được chứng thực.

Năm 2025, Li mở rộng trọng tâm sang hệ sinh thái Ethereum. Trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông, ông chỉ ra rằng Ethereum đang bước vào giai đoạn đầu của một "chu kỳ siêu tăng trưởng" tương tự như Bitcoin sau năm 2017. Nhờ hoạt động quảng bá tích cực của ông, tâm lý thị trường vẫn lạc quan, Ethereum đã phá vỡ lịch sử vào tháng 8, tiến gần đến mốc 5.000 đô la.

Li không chỉ là một nhà lý thuyết mà còn là một người thực hành. BitMine, công ty quản lý kho bạc Ethereum nơi ông giữ chức chủ tịch, tiếp tục tăng Ethereum. Tính đến ngày 21 tháng 12 năm 2025, công ty này công bố nắm giữ 4.066.062 Ethereum , chiếm khoảng 3,37% tổng lượng cung ứng Ethereum .

Mặc dù Ethereum gần đây đã giảm xuống dưới 3.000 đô la và giá cổ phiếu của BitMine chỉ còn 32 đô la, Li vẫn giữ nguyên mục tiêu giá cuối năm là 10.000 đô la.

Tầm ảnh hưởng của Li nằm ở thành công của ông trong việc đưa khuôn khổ phân tích và logic đầu tư của Phố Wall vào thế giới crypto , đồng thời truyền tải giá trị đổi mới của tài sản crypto đến các tổ chức tài chính truyền thống, trở thành chất xúc tác không thể thiếu trong sự kết hợp của hai thế giới này.

4. CZ: Sự bất khả kháng của ý chí quyền lực trong việc im lặng

Đối với CZ (CZ), năm 2025 sẽ là một năm then chốt trong quá trình tái sinh của anh ấy khỏi bóng tối của pháp luật và giành lại quyền kiểm soát ngôn từ trong ngành.

Việc Tổng thống Trump ân xá không chỉ khôi phục quyền lực và tự do cho CZ mà còn thể hiện kỹ năng vận động hành lang chính trị bậc thầy của ông. Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý không phải là sự kiện chính trị đó, mà là cách CZ tái lập địa vị của mình trong thế giới crypto chỉ trong vài tháng.

Những người từng đứng trên đỉnh cao quyền lực ngành công nghiệp crypto không thể hoàn toàn từ bỏ nó. Sự trở lại của CZ thấm đẫm tầm nhìn chiến lược và tham vọng không ngừng nghỉ của một vị hoàng đế. Nền tảng Alpha 2.0 của Binance , ra mắt vào tháng 3 năm 2025, bề ngoài là bệ phóng để "khám phá các dự án Web3 giai đoạn đầu", nhưng thực chất là một cuộc cách mạng kinh doanh được lên kế hoạch tỉ mỉ. Nó không chỉ vượt qua OKX Wallet và tích hợp việc phát hành tài sản Chuỗi vào hệ sinh thái Binance, mà còn định hình lại toàn bộ cục diện ngành.

Việc kích hoạt Chuỗi BSC đe dọa địa vị Solana và giáng một đòn chí mạng vào việc niêm yết trên sàn giao dịch hạng hai và hạng ba... Đây chắc chắn là một điều đặc biệt.

Điều ấn tượng hơn nữa là khả năng thao túng tâm lý thị trường một cách chính xác của anh ấy. Khi giá trị vốn hóa thị trường của đồng tiền meme " Binance " vượt qua 500 triệu đô la trong bốn ngày và tăng gấp 6.000 lần trong 96 giờ, hashtag "#BNB meme szn" tưởng chừng như tùy ý CZ trên nền tảng X đã ngay lập tức châm ngòi cho cơn sốt đồng tiền meme trên toàn bộ Chuỗi BNB.

Vào năm 2025, CZ bắt đầu tương tác thường xuyên hơn với nhiều KOL (người có ảnh hưởng trên mạng xã hội), và các bài đăng trên Twitter của anh cũng tạo ra một số đồng tiền MEME . Mặc dù sau đó anh tuyên bố đó "hoàn toàn là sự trùng hợp ngẫu nhiên", nhưng chỉ một bài đăng trên Twitter đã dẫn đến việc phân phối lại hàng trăm triệu đô la tài sản, điều này là một biểu tượng của quyền lực.

Mỗi động thái công khai của CZ đều mang dấu ấn tham vọng quyền lực của ông. Việc ông đầu tư 2 triệu token vào dự án Aster hồi tháng 11, bề ngoài là dấu hiệu lạc quan về lĩnh vực hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung, thực chất là lời tuyên bố với thị trường rằng ngay cả dưới áp lực pháp lý nặng nề, ông vẫn sở hữu khả năng định hình lại hướng đi của ngành. Ông không còn cần phải trực tiếp kiểm soát thị trường thông qua Binance nữa, mà duy trì tầm ảnh hưởng của mình thông qua những phương thức tinh tế nhưng hiệu quả hơn như chiến lược đầu tư, ảnh hưởng trên mạng xã hội và xây dựng hệ sinh thái.

Sự chuyển đổi từ cai trị trực tiếp sang kiểm soát gián tiếp này, trớ trêu thay, lại khiến quyền lực của ông ta càng trở nên vững chắc hơn. CZ đã chứng minh một sự thật qua hành động của mình: quyền lực thực sự không phụ thuộc vào vị trí hay chức danh cụ thể, mà phụ thuộc vào khả năng thao túng việc ban hành luật lệ và kỳ vọng thị trường.

5. Vitalik Buterin: Duy trì sự cân bằng giữa lý tưởng phi tập trung và thực tế thể chế hóa

Vào ngày 30 tháng 7 năm 2025, Ethereum sẽ kỷ niệm 10 năm thành lập, với người sáng lập Vitalik Buterin tiếp tục tìm kiếm sự cân bằng tinh tế giữa lý tưởng phi tập trung và xu hướng hướng tới thể chế hóa.

Ethereum đã trải qua biến động giá mạnh vào năm 2025. Vào tháng 4, giá của nó đã giảm mạnh xuống khoảng 1.793 đô la, trong bối cảnh thị trường cực kỳ bi quan. Tuy nhiên, với việc Circle được niêm yết và sự nổi lên của stablecoin cùng khái niệm RWA, Ethereum đã lấy lại được sự chú ý như một cơ sở hạ tầng cốt lõi.

Vào ngày 2 tháng 6, người sáng lập Consensys, Joseph Lubin, đã khởi động chiến lược "ETH Reserve" thông qua công ty SharpLink Gaming (SBET) niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ. BitMine, Bit Digital, GameSquare và các công ty khác cũng làm theo, thúc đẩy giá Ethereum tăng liên tục. Tháng 7 chứng kiến ​​mức tăng 40%, và tháng 8 đã phá vỡ lịch sử, đạt 4.946,05 đô la.

Vào ngày 30 tháng 7, một ngày mang tính biểu tượng, Vitalik đã phát hành "Ethereum 2035: Tầm nhìn của Vitalik cho thập kỷ tới". Trong bài viết "viễn cảnh mong đợi thập kỷ" này, ông đã phác thảo hướng phát triển của Ethereum trong mười năm tới, bao gồm mở rộng, quyền riêng tư, chuyển đổi quản trị và tầm quan trọng của việc duy trì văn hóa thử nghiệm Ethereum . Lộ trình của ông mô tả viễn cảnh mong đợi Ethereum về việc chuyển đổi từ việc hỗ trợ các ứng dụng crypto thành một cơ sở hạ tầng toàn cầu quan trọng.

Vào ngày 20 tháng 10, Vitalik đã công bố ra mắt giao thức GKR (Goldreich–Kahan–Rothblum), một khung tính toán Proof-of- Stake/ZK được thiết kế để tạo bằng chứng tốc độ cao, áp dụng cho blockchain quy mô lớn và điện toán AI. Đây được coi là "hệ thống siêu bằng chứng" thế hệ tiếp theo Ethereum và là nền tảng công nghệ hỗ trợ cho chiến lược gọn nhẹ Ethereum.

Tuy nhiên, Vitalik vẫn thận trọng về xu hướng thể chế hóa. Mặc dù Ethereum Treasury và vị thế giữ của các tổ chức đã đẩy giá tăng, ông cho rằng rằng việc các tổ chức tiếp tục mua vào tiềm ẩn hai mối đe dọa lớn: thứ nhất, nó có thể khiến người dùng và các nhà phát triển cốt lõi, những người thực sự quan tâm đến phi tập trung, rời bỏ dự án, dẫn đến sự xáo trộn trong cộng đồng; thứ hai, áp lực từ các tổ chức có thể dẫn đến các quyết định kỹ thuật không phù hợp, đi chệch khỏi lộ trình công nghệ của Ethereum.

Tại hội nghị Devconnect năm nay, Vitalik đã đưa ra một cảnh báo quan trọng, cho rằng điện toán lượng tử có thể phá vỡ mật mã đường cong elliptic trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2028, và kêu gọi Ethereum nâng cấp lên các thuật toán chống lượng tử trong vòng bốn năm.

Đối với các ứng dụng mới nổi như thị trường dự đoán, Vitalik khuyến nghị sử dụng oracle phân tán để tránh bị thao túng độc hại.

Tư duy của Vitalik thể hiện độ sâu giữa tư duy crypto bản địa và thực tế thể chế hóa. Ông hướng đến việc đảm bảo Ethereum có thể gánh vác trách nhiệm của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu trong khi vẫn duy trì bản chất phi tập trung và mang tính thử nghiệm của nó.

6. Kim Jong-un: Đánh thuế toàn bộ ngành công nghiệp crypto

Ẩn sau vẻ hào nhoáng của việc thể chế hóa crypto vào năm 2025, một thế lực ngầm từ bán đảo Triều Tiên đang định hình lại bối cảnh rủi ro của tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Một số nhóm hacker trực thuộc Cục Tình báo Quân đội Nhân dân Triều Tiên (RGB), bao gồm Lazarus Group, APT38 và Kimsuky, đã chuyển từ hoạt động gián điệp chính trị truyền thống sang các cuộc tấn công có hệ thống nhằm mục đích kinh tế.

Vào năm 2025, hacker Triều Tiên đã thể hiện khả năng kỹ thuật đáng kinh ngạc.

Vào tháng Hai, một nhóm hacker Triều Tiên đã tấn công sàn giao dịch crypto Bybit, đánh cắp khoảng 1,5 tỷ đô la crypto . Vào tháng Mười Một, Upbit , sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc , cũng bị tấn công và mất 30 triệu đô la.

Hơn nữa, các điệp viên Triều Tiên đã bắt đầu nộp đơn xin việc crypto trên quy mô lớn, thường là dưới danh tính giả. Các cuộc điều tra cho thấy khoảng 30% đến 40% đơn xin việc mà một số công ty crypto nhận được bị nghi ngờ là do các điệp viên Triều Tiên tìm cách thâm nhập vào nước này nộp.

Theo báo cáo theo dõi của Chainalysis và TRM Labs vào cuối năm 2025, hacker Triều Tiên đã đánh cắp tổng cộng khoảng 2,02 tỷ đô la tài sản crypto trong năm 2025.

Theo đánh giá của một nhóm chuyên gia Liên Hợp Quốc, khoảng 60% số tài sản kỹ thuật số bị tịch thu này được sử dụng để né tránh các lệnh trừng phạt quốc tế và tài trợ cho các chương trình vũ khí hạt nhân; 30% được sử dụng để duy trì sự ổn định của chế độ; và 10% được đầu tư vào nâng cấp cơ sở hạ tầng tấn công mạng.

Từ lâu, cộng đồng quốc tế đã cố gắng cắt đứt các nguồn ngoại hối của Triều Tiên thông qua các biện pháp trừng phạt tài chính, nhưng sự xuất hiện của crypto đã thay đổi luật chơi cơ bản của cuộc chiến này.

Theo một nghĩa nào đó, đây là một hình thức cực đoan của "kho bạc crypto cấp quốc gia", không dựa vào thuế và tài chính thị trường mà trực tiếp thu được giá trị từ hệ thống tài chính mở toàn cầu.

Ông đã nhắc nhở toàn bộ ngành công nghiệp về một thực tế khắc nghiệt:

Một khi crypto trở thành cơ sở hạ tầng toàn cầu, nó chắc chắn sẽ trở thành một phần mở rộng của cạnh tranh quốc gia.

7. Musk: Biểu tượng cho xu hướng tập trung quyền lực.

Trong quá trình thể chế hóa crypto, tầm ảnh hưởng của Musk phản ánh một xu hướng quan trọng: tầm ảnh hưởng to lớn của uy tín cá nhân đối với thị trường.

Vào ngày 14 tháng 8 năm 2025, các báo cáo truyền thông cho biết SpaceX, thuộc sở hữu của Elon Musk, nắm giữ lượng Bitcoin trị giá hơn 1 tỷ đô la. Ngược lại, Tesla đã bán 75% Bitcoin vị thế giữ của mình vào thời điểm không thuận lợi, bỏ lỡ một khoản lợi nhuận tiềm năng khổng lồ.

Ảnh hưởng của Musk trong không gian crypto không chỉ giới hạn ở Bitcoin . Là một người ủng hộ Dogecoin từ lâu, mặc dù ông không quảng bá rầm rộ vào năm 2025, nhưng hoạt động trên mạng xã hội của ông vẫn tạo ra những phản ứng đáng kể trên thị trường. Chỉ đơn giản là việc đăng lại các tweet liên quan đến khái niệm "bạch tuộc xanh" đã gây ra kéo lên của các đồng tiền Meme trên Chuỗi Solana .

Trong nửa đầu năm 2025, Musk dấn thân vào chính trị, lãnh đạo Bộ Hiệu quả Chính phủ. Mặc dù ông đã xung đột gay gắt với Trump về Đạo luật Big Beauty và thậm chí tuyên bố thành lập Đảng Mỹ, nhưng cuối cùng hai bên đã hòa giải, và Musk tập trung trở lại vào công việc kinh doanh của mình.

Sự kiện được mong chờ nhất trong nửa cuối năm là việc các cổ đông của Tesla thông qua kế hoạch trả lương 1 nghìn tỷ đô la cho Musk với hơn 75% số phiếu thuận. Nếu thỏa thuận này được thực hiện đầy đủ, Musk sẽ trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới.

Ý nghĩa sâu xa hơn của sự kiện này nằm ở chỗ nó ràng buộc hoàn toàn giá trị, chiến lược, thương hiệu và tốc độ phát triển công nghệ của Tesla vào ý chí của một cá nhân. Trong thế giới crypto, nhiều giao thức cũng được duy trì tương tự xung quanh "câu chuyện về người sáng lập cốt lõi + token ".

Thế giới đang bước vào "kỷ nguyên của những nhà lãnh đạo mạnh mẽ", nơi quyền lực cá nhân trở thành yếu tố then chốt trong việc tạo ra giá trị và sự biến động của thị trường. Điều này tạo ra một sự căng thẳng thú vị với những lý tưởng phi tập trung ban đầu của crypto .

8. Justin Sun: Học luật và vận dụng luật lệ

Tháng 3 năm 2025, Justin Sun xuất hiện trên trang bìa của tạp chí Forbes, được ca ngợi là "tỷ phú crypto đã giúp gia đình Trump kiếm được 400 triệu đô lợi nhuận ".

Năm đó, những bước đi chiến lược của ông cũng đáng chú ý không kém: vào tháng 4, ông đã cung cấp 456 triệu đô la Mỹ để tài trợ cho TUSD nhằm ngăn chặn việc đồng tiền này bị bỏ neo; cùng tháng đó, Canary đã nộp đơn xin cấp phép cho quỹ ETF TRX được thế chấp; vào tháng 6, ông đã hoàn tất việc niêm yết sáp nhập ngược TRON thông qua một ngân hàng đầu tư có liên hệ với gia đình Trump; và vào tháng 7, ông đã đầu tư 28 triệu đô la Mỹ để trở thành phi hành gia thương mại trẻ nhất người Trung Quốc…

Tuy nhiên, sự thay đổi đáng chú ý nhất trong năm 2025 là sự chuyển biến sâu sắc trong nhận thức của công chúng về Justin Sun Trên các nền tảng mạng xã hội như Zhihu và Xiaohongshu, các bài phát biểu và quan điểm trước đây của ông đã được xem xét lại, chẳng hạn như lời kêu gọi mua xe Tesla và Bitcoin năm 2016, và việc ông chủ trương không kết hôn hay mua nhà trước tuổi 30 để tập trung tích lũy tài sản.

Quan điểm này, từng bị đặt câu hỏi là "phi truyền thống", nay đã được diễn giải lại theo một cách mới trong hoàn cảnh thị trường hiện tại. Một người bình luận trên Zhihu nhận xét: "Justin Sun thể hiện tư duy của một nền văn minh hàng hải, đón nhận điều chưa biết, không tìm kiếm sự bảo vệ của các hòn đảo và bức tường thành, mà chỉ tìm kiếm khả năng duy trì sự cân bằng giữa bão tố, đánh giá lại mọi giá trị và không liên kết với bất kỳ trật tự bên ngoài nào, dù tốt hay xấu. Anh ta thực sự là một người theo chủ nghĩa hỗn loạn trung lập, một siêu nhân chỉ trung thành với ý chí quyền lực của chính mình."

Sự đảo ngược dư luận này phần nào phản ánh tình thế khó xử của giới trẻ trong thời đại này. Tuân theo các quy tắc xã hội truyền thống và tiến từng bước một không nhất thiết dẫn đến kết quả như mong muốn, và giới trẻ đang chìm trong một cảm giác vỡ mộng vô hình.

Justin Sun vẫn là một người sắc sảo, am hiểu và biết cách tận dụng các quy tắc, một kỹ năng được gọi là "săn lỗi", nơi anh ấy nắm bắt chính xác nhịp đập của thời cuộc.

9. Brian Armstrong: Người ủng hộ cơ sở hạ tầng tuân thủ

Màn trình diễn của Brian Armstrong, người sáng lập kiêm CEO của Coinbase, trong năm 2025 minh họa hoàn hảo cách các công ty crypto có thể định vị lại bản thân trong quá trình thể chế hóa.

Đầu năm 2025, Armstrong đã công khai ủng hộ việc thành lập một "kho dự trữ Bitcoin chiến lược" quốc gia của Mỹ thông qua blog chính thức của Coinbase. Vào ngày 21 tháng 1, tại Diễn đàn Davos, ông tuyên bố rằng nếu giới lãnh đạo Mỹ chấp nhận crypto, điều đó sẽ thu hút đáng kể đầu tư vào ngành công nghiệp này. Vào ngày 25 tháng 1, ông mạnh dạn dự đoán rằng Bitcoin có thể vượt qua giá trị vốn hóa thị trường 18 nghìn tỷ đô la của vàng vào năm 2030.

Vào ngày 20 tháng 3, Coinbase đã công bố báo cáo về các nút xác thực của mình, cho thấy công ty này vận hành khoảng 120.000 nút xác thực, đặt cọc 3,84 triệu ETH, chiếm khoảng 11,42% tổng số Ethereum được đặt cọc, trở thành nhà điều hành nút đơn lẻ lớn nhất Ethereum . Địa vị này khẳng định Coinbase là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho mạng Ethereum .

Ngày 8 tháng 5, Coinbase thông báo kế hoạch mua lại sàn giao dịch phái sinh crypto Deribit có trụ sở tại Dubai với giá 2,9 tỷ đô la, trong đó 700 triệu đô la tiền mặt và 11 triệu cổ phiếu Coinbase loại A, với mục tiêu tạo ra "nền tảng phái sinh crypto toàn diện nhất thế giới".

Dữ liệu xảy ra cùng tháng đó đã cho thấy khả năng quản lý khủng hoảng của Armstrong. Đối diện mối đe dọa từ hacker thu thập dữ liệu khoảng 70.000 người dùng và đòi khoản tiền chuộc 20 triệu đô la Bitcoin, Armstrong đã công khai từ chối trả tiền chuộc. Thay vào đó, công ty đã thành lập một "quỹ thưởng bắt giữ" trị giá 20 triệu đô la và hứa sẽ bồi thường cho các nạn nhân. Quyết định này được ước tính tiêu tốn từ 180 triệu đến 400 triệu đô la, nhưng nó đã giữ vững danh tiếng và các nguyên tắc của công ty.

Vào giữa năm, Coinbase đã tổ chức Hội nghị Thượng đỉnh Tình hình Tiền điện tử năm 2025, nơi Armstrong công bố sê-ri sản phẩm chiến lược dành cho thị trường doanh nghiệp, bao gồm Coinbase Business, Coinbase Payments và Giao dịch DEX trên Coinbase. Ông đặc biệt nhấn mạnh khả năng của stablecoin(đặc biệt là USDC) trong việc giải quyết "những vấn đề thực sự" trong thanh toán doanh nghiệp, chẳng hạn như giảm phí quyết toán, tăng tốc thanh toán xuyên biên giới và mở rộng khả năng tiếp cận tài chính.

Vào tháng 11, Coinbase thông báo sẽ chuyển đăng ký doanh nghiệp từ Delaware sang Texas. Armstrong đã công khai ca ngợi Texas vì "ủng hộ tự do kinh tế và thân thiện với crypto". Động thái này không chỉ liên quan đến các vấn đề về thuế và luật doanh nghiệp mà còn là tín hiệu rõ ràng về liên minh của công ty với "các lực lượng chính trị ủng hộ crypto".

Chiến lược của Armstrong thể hiện những đặc điểm quan trọng của một công ty crypto thành công: hoạt động tuân thủ các khuôn khổ pháp lý, thúc đẩy hoàn thiện cơ sở hạ tầng ngành và duy trì tinh thần đổi mới mạnh mẽ.

10. Peter Thiel: Xây dựng đế chế tài chính crypto

Chiến lược đầu tư năm 2025 của Peter Thiel, người đồng sáng lập PayPal, cho thấy cách các nhà đầu tư hàng đầu Thung lũng Silicon xây dựng lợi thế mang tính hệ thống trong thế giới crypto phi tập trung .

Vào tháng 7 năm 2025, một hồ sơ gửi lên SEC đã gây chấn động giới crypto: công ty của Peter Thiel đã lặng lẽ mua lại 9,1% cổ phần của BitMine Immersion Technologies, trở thành nhà đầu tư lớn nhất vào công ty cung cấp kho lưu trữ Ethereum này.

Một tháng sau, Bullish, công ty mà Peter Thiel đã đầu tư vào năm 2021, đã niêm yết thành công trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE). Bullish (BLSH) ra mắt trên NYSE với giá chào bán là 37 đô la, mở cửa ở mức khoảng 90 đô la và tăng vọt tới 170% trong ngày. Cổ phiếu đóng cửa với mức tăng khoảng 84%, và giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 13 tỷ đô la.

Ngoài việc nắm giữ tài sản , Peter Thiel còn hỗ trợ việc thành lập Ngân hàng Erebor (dự định nắm giữ stablecoin ) dành riêng cho các công ty crypto và kiểm soát các cuộc thảo luận trong ngành thông qua CoinDesk.

Trong cuốn sách *Zero to One*, Peter Thiel liên tục nhấn mạnh rằng cạnh tranh là trò chơi của kẻ thua cuộc, trong khi độc quyền tạo ra lợi nhuận khổng lồ. Câu trả lời cho việc thiết lập độc quyền trong phi tập trung là: kiểm soát cơ sở hạ tầng. Khi tất cả các giao dịch đều yêu cầu stablecoin, việc kiểm soát giao thức stablecoin tương đương với việc giành được "quyền đúc tiền".

Nhìn vào danh mục đầu tư của Founders Fund do Thiel sáng lập, chiến lược của quỹ này rất rõ ràng. Quỹ hầu như không đầu tư phi tập trung (DApps), chỉ tham gia một chút vào GameFi và chỉ có sự góp phần nhỏ vào NFT. Những lĩnh vực mà họ thực sự quan tâm là: các giải pháp mở rộng Layer2 (Caldera), cơ sở hạ tầng tuân thủ (Paxos), giao thức phái sinh(Avantis) và mạng lưới stablecoin(Ubyx).

Vào tháng 11, sàn giao dịch phi tập trung DeFi Lighter đã huy động được 68 triệu đô la trong vòng gọi vốn mới do Founders Fund dẫn đầu. Vòng gọi vốn này định giá Lighter ở mức 1,5 tỷ đô la, đưa công ty trở thành kỳ lân (unicorn). Peter Thiel đang xây dựng một đế chế tài chính crypto hoàn chỉnh thông qua các khoản đầu tư đa dạng.

Trong một cuộc phỏng vấn truyền thông gần đây, Peter Thiel đã bày tỏ quan điểm thận trọng về tương lai của Bitcoin. Ông cho rằng rằng sau khi Bitcoin bị các tổ chức và chính phủ như BlackRock "thao túng", tiềm năng tăng đã bị thu hẹp đáng kể, nhưng sự biến động vẫn sẽ cao. Ông mô tả con đường tương lai là một "con đường gập ghềnh và đầy biến động", nơi vẫn còn những cơ hội, nhưng đó không còn là thời đại của lợi nhuận gấp 10 hoặc 100 lần nữa.

Chiến lược của Peter Thiel phản ánh tư duy dài hạn của các nhà đầu tư hàng đầu: xây dựng lợi thế về cơ sở hạ tầng trong giai đoạn hỗn loạn của các ngành công nghiệp mới nổi, và cuối cùng là đạt được tầm ảnh hưởng đối với toàn bộ hệ sinh thái.

Phần kết luận

Nhìn lại những ngày cuối năm 2025, tôi cảm thấy uể oải.

Năm đó, khi các ông lớn phố Wall đưa Bitcoin vào danh mục tài sản của họ, chính phủ Mỹ thiết lập kho dự trữ Bitcoin chiến lược và stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho các khoản thanh toán quốc tế, crypto đã hoàn thành một sự chuyển đổi ngoạn mục từ "công cụ chống lại thể chế" thành "thành phần cốt lõi của hệ thống".

Quan trọng hơn, năm 2025 đã cho thấy sự phức tạp trong dòng chảy quyền lực giữa thế giới cũ và thế giới mới. Giới tinh hoa tài chính truyền thống như Tom Lee đã mở đường cho vốn đầu tư tổ chức đổ vào thị trường crypto; các nhà lãnh đạo chính trị như Trump đã trực tiếp tham gia và hưởng lợi từ đó; và những người sáng lập crypto như CZ và Vitalik đã thích ứng với các yêu cầu của tổ chức trong khi vẫn duy trì được sức sống đổi mới của mình.

Quá trình thể chế hóa này cũng mang lại những suy ngẫm sâu sắc. Khi các công nghệ phi tập trung được cơ quan tập trung áp dụng rộng rãi, và khi quyền lực cá nhân (như Musk và CZ) có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường "phi tập trung", liệu chúng ta có đang hướng tới một tương lai tập trung hơn?

Tác động của crypto đã vượt qua lĩnh vực công nghệ và tài chính, trở thành một yếu tố quan trọng trong địa chính trị và quyền lực mềm văn hóa. Từ Phố Wall đến Nhà Trắng, từ Thung lũng Silicon đến Thâm Quyến, các mạng lưới quyền lực mới đang nổi lên.