Giá bạc đạt mức kỷ lục tại Trung Quốc trong khi Bitcoin chững lại vào dịp Giáng sinh.

Thị trường bạc đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng vào ngày Giáng sinh. Trong khi Bitcoin giao dịch khá trầm lắng trong bối cảnh thanh khoản thấp do kỳ nghỉ lễ, giá bạc tại Trung Quốc đã tăng vọt lên mức kỷ lục địa phương, do nguồn cung vật chất khan hiếm và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ.

Sự khác biệt này làm nổi bật một xu hướng vĩ mô đang ngày càng gia tăng. Trong thời kỳ khan hiếm và căng thẳng địa chính trị, Vốn đang chảy về phía tài sản hữu hình hơn là các giải pháp thay thế kỹ thuật số.

Tình trạng khan hiếm bạc vật chất tại Trung Quốc là nguyên nhân thúc đẩy sự biến động này.

Diễn biến giá bạc mới nhất bắt nguồn từ Trung Quốc, nơi giá bạc trong nước đã đạt mức kỷ lục vào ngày 25 tháng 12. Rõ ràng, Trung Quốc đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt bạc vật chất.

Trên phạm vi toàn cầu, giá bạc giao ngay dao động quanh mức cao kỷ lục gần đây, khoảng 72 đô la mỗi ounce, tiếp tục đà tăng đã đẩy giá lên hơn 120% trong năm 2025.

Vàng cũng ghi nhận mức tăng mạnh trong năm nay , tăng khoảng 60%, trong khi Bitcoin kết thúc tháng 12 ở mức thấp hơn sau khi đạt đỉnh trên 120.000 đô la vào tháng 10.

Thị trường giao ngay và tương lai của Trung Quốc liên tục giao dịch ở mức giá cao hơn so với các chỉ số chuẩn của London và COMEX.

Trong một số trường hợp, các hợp đồng đã tạm thời rơi vào tình trạng nghịch giá, một dấu hiệu của sự căng thẳng nguồn cung tức thời. Trung Quốc chiếm hơn một nửa nhu cầu bạc công nghiệp toàn cầu, khiến tình trạng thiếu hụt bạc trong nước trở thành vấn đề toàn cầu.

Áp lực đến từ nhiều nguồn khác nhau. Sản xuất năng lượng mặt trời vẫn là động lực lớn nhất, trong khi sản xuất xe điện tiếp tục tăng trưởng.

Mỗi chiếc xe điện sử dụng lượng bạc nhiều hơn đáng kể so với xe hơi truyền thống, đặc biệt là trong các thiết bị điện tử công suất và cơ sở hạ tầng sạc.

Đồng thời, việc mở rộng lưới điện và sản xuất điện tử đã giữ cho nhu cầu ở mức cao.

Sự trì trệ của Bitcoin trong dịp Giáng sinh lại kể một câu chuyện khác.

Ngược lại, Bitcoin hầu như không có phản ứng gì vào ngày Giáng sinh. Giá đi ngang trong điều kiện khối lượng giao dịch thấp, phản ánh sự giảm sút tham gia của các tổ chức hơn là sự thay đổi về các yếu tố cơ bản.

Tuy nhiên, việc thiếu hụt nguồn vốn đầu tư phòng thủ là một điểm đáng chú ý.

Vào cuối năm 2025, Bitcoin được giao dịch giống như một tài sản thanh khoản có hệ số beta cao hơn là một công cụ phòng ngừa khủng hoảng. Khi tình trạng khan hiếm hàng hóa vật chất và căng thẳng chuỗi cung ứng trở thành vấn đề chính, các nhà đầu tư thường ưu tiên kim loại hơn tài sản kỹ thuật số.

Rủi ro địa chính trị củng cố xu hướng đó. Chi tiêu quốc phòng gia tăng liên quan đến các cuộc xung đột ở Ukraine và Trung Đông đã làm tăng nhu cầu về bạc trong thiết bị điện tử và đạn dược quân sự.

Không giống như bạc dùng để đầu tư, phần lớn kim loại này bị tiêu hao vĩnh viễn.

Sự khác biệt giữa bạc và Bitcoin phản ánh một điểm vĩ mô rộng hơn. Sự khan hiếm kỹ thuật số đơn thuần không đủ để thu hút Vốn trong những cú sốc về nguồn cung.

Sự khan hiếm vật chất, đặc biệt khi gắn liền với chính sách năng lượng, quốc phòng và công nghiệp, vẫn tiếp tục là vấn đề quan trọng.

Khi thị trường bước vào năm 2026, sự khác biệt đó có thể định hình hiệu suất tài sản nhiều hơn là chỉ dựa trên những câu chuyện về khẩu vị rủi ro.