Tóm tắt Chainfeeds:
Mặc dù năm 2025 có vẻ là năm tồi tệ nhất đối với crypto, nhưng thực tế nó lại chứng kiến sự luân chuyển nguồn cung lớn nhất, ý định phân bổ vốn mạnh mẽ nhất từ các tổ chức, sự hỗ trợ chính sách rõ ràng nhất và hoàn thiện cơ sở hạ tầng sâu rộng nhất.
Nguồn bài viết:
https://mp.weixin.qq.com/s/g_YW2Nxqznis4h9LijKbpA
Tác giả bài viết:
Jocy
Quan điểm :
Jocy: Việc phê duyệt quỹ ETF BTC spot ngay vào tháng 1 năm 2024 là một bước ngoặt quan trọng. Thị trường trước đây do nhà đầu tư bán lẻ và các nhà đầu tư lớn (người chơi cá cược trực tuyến) thống trị, giờ đây do các nhà đầu tư vĩ mô, các quỹ quản lý tài chính doanh nghiệp và các quỹ đầu tư quốc gia chi phối. Đây không chỉ đơn thuần là sự thay đổi về người tham gia; mà là việc viết lại luật chơi. Dữ liệu ủng hộ nhận định này: BlackRock IBIT đạt 50 tỷ đô la tài sản được quản lý (AUM) trong 228 ngày, trở thành quỹ ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử. Hiện tại, quỹ này vị thế giữ 780.000-800.000 BTC, vượt qua con số 670.000 BTC của MicroStrategy. Grayscale, BlackRock và Fidelity cùng nhau chiếm 89% tổng tài sản của quỹ ETF BTC. Các kế hoạch đầu tư 13F cho thấy 86% nhà đầu tư tổ chức đã nắm giữ hoặc có kế hoạch phân bổ vào tài sản kỹ thuật số. Hệ số tương quan giữa BTC và S&P 500 tăng từ 0,29 vào năm 2024 lên 0,5 vào năm 2025. Sau tháng 3 năm 2024, người nắm giữ dài hạn (LTH) đã bán tổng cộng 1,4 triệu BTC, trị giá 121,17 tỷ USD. Đây là một đợt giải phóng nguồn cung chưa từng có. Nhưng điều kỳ diệu là giá không sụp đổ. Tại sao? Bởi vì các quỹ dự trữ của các tổ chức và doanh nghiệp đã hấp thụ toàn bộ áp lực bán ra . Có ba đợt bán tháo người nắm giữ người nắm giữ dài hạn (LTH): từ tháng 3 năm 2024 đến tháng 11 năm 2025, LTH đã bán khoảng 1,4 triệu BTC (trị giá 121,17 tỷ USD). Đợt đầu tiên (cuối năm 2023 - đầu năm 2024): ETF được phê duyệt, BTC tăng từ 25.000 USD lên 73.000 USD; đợt thứ hai (cuối năm 2024): Ông Trump đắc cử, BTC tăng vọt lên gần 100.000 USD; đợt thứ ba (2025): BTC duy trì trên mức 100.000 USD trong một thời gian dài. Không giống như các đợt phân phối bùng nổ đơn lẻ năm 2013, 2017 và 2021, lần là một đợt phân phối đa sóng, kéo dài. Chúng ta đã chứng kiến BTC giao dịch đi ngang ở mức cao nhất trong suốt một năm, một tình huống chưa từng xảy ra trước đây. Lượng BTC không biến động trong hơn hai năm đã giảm 1,6 triệu coin (khoảng 140 tỷ đô la) kể từ đầu năm 2024, nhưng khả năng hấp thụ của thị trường đã được cải thiện. Điều này dẫn đến nhận định quan trọng thứ hai: tình hình hiện tại không phải là "đỉnh điểm thị trường bò", mà là "giai đoạn tích lũy của các tổ chức". Bây giờ, hãy quay lại câu hỏi ban đầu: tại sao tôi vẫn lạc quan về crypto mặc dù đây là năm "hoạt động kém nhất" trong năm 2025? Bởi vì thị trường đang trải qua một "sự chuyển đổi": từ nhà đầu tư bán lẻ sang các tổ chức, từ token cơ sang token của các tổ chức, từ đầu cơ ngắn hạn sang nắm giữ dài hạn. Quá trình này chắc chắn sẽ đi kèm với sự điều chỉnh và biến động giá. Đây không phải là sự lạc quan mù quáng, mà dựa trên: dòng vốn liên tục đổ vào các quỹ ETF, lượng nắm giữ DAT tăng lên của các công ty niêm yết (134 công ty trên toàn cầu nắm giữ 1,686 triệu BTC), một cửa sổ chính sách chưa từng có ở Mỹ, và giai đoạn đầu của việc phân bổ vốn từ các tổ chức. Tất nhiên, rủi ro vẫn tồn tại: các yếu tố kinh tế vĩ mô bao gồm chính sách của Cục Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và đồng đô la mạnh; các yếu tố pháp lý bao gồm khả năng trì hoãn việc ban hành luật về cấu trúc thị trường; các yếu tố thị trường bao gồm khả năng tiếp tục bán ra của LTH; và các yếu tố chính trị bao gồm sự không chắc chắn về kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ. Nhưng mặt khác của rủi ro là cơ hội. Khi mọi người đều bi quan, đó thường là thời điểm tốt nhất để định vị bản thân. Logic đầu tư cuối cùng: Ngắn hạn (3-6 tháng): Giá dao động trong khoảng $87K-$95K, các tổ chức tiếp tục xây dựng vị thế; Trung hạn (nửa đầu năm 2026): Chính sách + động lực kép từ các tổ chức, mục tiêu $120K-$150K; Dài hạn (nửa cuối năm 2026): Biến động gia tăng, tùy thuộc vào kết quả bầu cử và tính liên tục của chính sách.
Nguồn nội dung 
