Gần đây, Kaiko Research đã kết luận trong một báo cáo rằng thị trường tiền điện tử sẽ bước vào năm 2026 với xu hướng chuyển dịch sang hướng thể chế hóa, thay vì chu kỳ đầu cơ. Phân tích cho thấy sự hội nhập do các nhà đầu tư tổ chức dẫn đầu, sự rõ ràng về quy định, tính thanh khoản dựa trên stablecoin và một thị trường phái sinh trưởng thành đang thay thế sự phụ thuộc vào các câu chuyện cá nhân trong quá khứ.
Thị trường tiền điện tử năm 2026 nên được hiểu là sự mở rộng của quá trình hội nhập thể chế hơn là một "chu kỳ mới". Theo Kaiko Research , các sàn giao dịch, sản phẩm và tài sản đang phát triển trong một môi trường tinh vi và có tính chuẩn mực hơn, cho thấy các quyết định chính sách và khung pháp lý có tác động lớn hơn nhiều so với các xu hướng kinh tế vĩ mô toàn cầu hoặc sự đầu cơ dựa trên các dự án riêng lẻ. Đặc biệt, Đạo luật Genius được ban hành tại Hoa Kỳ quy định một khung giám sát liên bang đối với việc phát hành stablecoin, tạo điều kiện cho các tài sản kỹ thuật số dựa trên đô la Mỹ gia nhập hệ thống tài chính truyền thống.
Liên minh châu Âu cũng có kế hoạch đảm bảo tính nhất quán về quy định đối với các tài sản tiền điện tử thông qua luật Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA), sẽ được thực thi đầy đủ bắt đầu từ tháng 6. Điều này sẽ thống nhất các tiêu chuẩn cho stablecoin, sàn giao dịch và bảo vệ người dùng trên khắp châu Âu, tạo ra một môi trường giao dịch rõ ràng và đáng tin cậy hơn. Trong khi đó, các tiêu chuẩn về tính lành mạnh tài chính do Ủy ban Basel đề xuất đối với việc các ngân hàng tiếp xúc với tài sản tiền điện tử đang đối mặt với nguy cơ bị trì hoãn do Mỹ và Anh từ chối chấp nhận, làm dấy lên khả năng chúng sẽ bị hoãn lại. Điều này đã nổi lên như một biến số quan trọng trong việc xác định hướng đi tiếp theo của quá trình thể chế hóa.
Chính sách tiền tệ cũng là một biến số quan trọng. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026, và sự thay đổi chính sách này có thể có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC). Kaiko Research đã nhấn mạnh mối tương quan nghịch giữa lãi suất và Bitcoin, phân tích rằng sự linh hoạt trong chính sách của Fed sau khi Chủ tịch Jerome Powell nghỉ hưu có thể tác động mạnh đến thị trường. Các chỉ số kinh tế vĩ mô như tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và lạm phát chậm lại chứng minh cho lập trường nới lỏng của Fed, điều này có khả năng tác động tích cực đến thị trường tiền điện tử.
Sự bất ổn trong lĩnh vực công nghệ không thể bị bỏ qua. Nếu rủi ro định giá quá cao các công ty công nghệ lớn tập trung vào trí tuệ nhân tạo (AI) trở thành hiện thực, hiệu ứng domino có thể lan rộng đến thị trường tiền điện tử. Các dự án tiền điện tử nhắm đến các dịch vụ dựa trên AI đang nổi lên và ngày càng được kết nối chặt chẽ, nhưng tính thanh khoản vẫn còn hạn chế. Các dự án như The Graph (GRT) đang hình thành một nền tảng công nghệ quan trọng, nhưng tính thanh khoản của chúng thấp hơn đáng kể so với Bitcoin, khiến chúng dễ bị biến động mạnh trong thời kỳ thị trường hỗn loạn.
Về mặt thanh khoản của stablecoin, năm nhà phát hành hàng đầu, bao gồm USDC và USDT, chiếm hơn 90% tổng vốn hóa thị trường, và lượng lưu hành của chúng được coi là một chỉ báo quan trọng về dòng tiền đô la trên chuỗi. Đặc biệt, USDT và USDC đã thể hiện khả năng phục hồi vượt trội trong bài kiểm tra thanh khoản thị trường vào ngày 10 tháng 10, khẳng định vị thế là những nhân tố chủ chốt trong thanh toán, giao dịch và sử dụng tài sản thế chấp. Trên thực tế, độ sâu thị trường trung bình của chúng đạt 8-10 triệu đô la, gần bằng mức của BTC.
Sự phát triển của các sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu (DEX) tượng trưng cho một sự chuyển đổi cấu trúc. Hyperliquid đã đạt khoảng 20% khối lượng giao dịch của Binance chỉ trong hai năm và đã đạt mức tương đương với OKX cả về khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở (OOI). Kaiko Research cho rằng sự tăng trưởng này là do hiệu quả giao dịch được cải thiện, độ trượt giá giảm và cấu trúc thanh lý được nâng cao. Các nền tảng DEX khác, như Aster, Lighter và Apex, cũng đang theo xu hướng tương tự và nhanh chóng thay thế các sàn giao dịch tập trung.
Lĩnh vực cho vay trong thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) cũng đang mở rộng nhanh chóng. Ví dụ, Aave đã chứng kiến cả tiền gửi và khoản vay tăng hơn năm lần kể từ năm 2024, với tổng tiền gửi hiện vượt quá 40 tỷ đô la và dư nợ cho vay vượt quá 20 tỷ đô la. Điều này cho thấy hệ sinh thái DeFi ngày càng hướng tới dòng vốn bền vững, thay vì dòng vốn một lần.
Nhìn chung, thị trường tiền điện tử đang hướng tới sự thể chế hóa rõ ràng, với tính thanh khoản của stablecoin, thị trường phái sinh ngày càng trưởng thành và môi trường pháp lý phát triển tốt tạo nên nền tảng cho thị trường. Việc tuân thủ quy định rõ ràng, các chính sách kinh tế vĩ mô và quản trị được thúc đẩy bởi các tổ chức chứ không phải câu chuyện xoay quanh các nhà đầu tư cá nhân, được kỳ vọng sẽ trở thành những động lực chính của thị trường tiền điện tử trong tương lai.
Nhận tin tức cập nhật liên tục... Tham gia nhóm Telegram của TokenPost
Bản quyền © TokenPost. Nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép.
