Sự khởi đầu nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump vào tháng 1 năm 2025 đã thúc đẩy sự lạc quan trên thị trường tiền điện tử, đẩy giá bitcoin lên mức cao kỷ lục, nhưng mỗi lần như vậy, sự hưng phấn nhanh chóng nhường chỗ cho sự biến động. Những đợt điều chỉnh mạnh đã xóa sổ hàng tỷ đô la trong các vị thế giao dịch đòn bẩy và khiến 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý chỉ riêng vào ngày 10 tháng 10.
Thực tế phũ phàng: Sự biến động và cạm bẫy giảm nợ
Sự khởi đầu của nhiệm kỳ thứ hai của chính quyền Trump vào tháng Giêng đã mang lại sự lạc quan rằng nền kinh tế tiền điện tử đang hướng tới những thời kỳ tốt đẹp hơn. Trong thời gian chuẩn bị cho cuộc bầu cử Mỹ tháng 11 năm 2024, Donald Trump đã cam kết sẽ xóa bỏ các chính sách chống tiền điện tử của chính quyền Biden và chấm dứt "cuộc chiến pháp lý" của chính phủ chống lại các doanh nhân tiền điện tử.
Đọc thêm: Bản tin: Những người theo chủ nghĩa tự do ủng hộ doanh nhân tiền điện tử Roger Ver trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ
Không có gì ngạc nhiên khi bitcoin và hàng loạt altcoin tăng vọt ngay sau chiến thắng của Trump và việc Đảng Cộng hòa ủng hộ tiền điện tử củng cố quyền lực tại Quốc hội. Sự lạc quan đó đạt đỉnh điểm vào ngày 20 tháng 1, ngày nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai của Trump, khi các chỉ số tâm lý tăng vọt. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử (Crypto Fear & Greed Index) tăng vọt lên 84 trong vòng 48 giờ, cho thấy tâm trạng hưng phấn. Bitcoin (BTC) đã tận dụng đà tăng này để đạt mức kỷ lục 108.000 đô la, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại và duy trì mức này cho đến giữa tháng 5.
Tuy nhiên, đợt tăng giá nhanh chóng nhường chỗ cho mặt tối trong bản chất của tiền điện tử: sự biến động. Những tháng sau đó nhắc nhở các nhà giao dịch rằng lợi nhuận theo cấp số nhân thường được theo sau bởi những đợt điều chỉnh khắc nghiệt. Hàng chục nghìn nhà đầu tư đã đổ xô vào các vị thế mua dài hạn sử dụng đòn bẩy đã bị bất ngờ khi BTC thực hiện những đợt đảo chiều mạnh đặc trưng của nó. Vào ngày 3 tháng 2, một đợt điều chỉnh đột ngột ở cả bitcoin và ethereum đã kích hoạt một sự kiện giảm đòn bẩy dây chuyền. Hơn 3,6 tỷ đô la thanh lý đã càn quét thị trường chỉ trong một ngày, xóa sổ hơn 700.000 vị thế sử dụng đòn bẩy. Sự tàn phá này đánh dấu sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất của nửa đầu năm và lớn thứ hai trong năm 2025.
Một sự kiện khác do các yếu tố tương tự gây ra đã dẫn đến đợt thanh lý lớn nhất trong một ngày từ trước đến nay, vài tháng sau đó. Tuy nhiên, trước đó, đã có thêm một số đợt thanh lý trong một ngày vượt quá 1 tỷ đô la do các yếu tố khác nhau gây ra, bao gồm các sự kiện địa chính trị, trong đó có tuyên bố ngày 2 tháng 4 của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế trả đũa đối với nhiều quốc gia và các mối đe dọa đối với Trung Quốc. Dữ liệu thị trường cho thấy tuyên bố "Ngày Giải phóng" của Trump đã gây ra đợt bán tháo trên tất cả các thị trường trong bối cảnh lo ngại động thái này sẽ khởi động một cuộc chiến thương mại tốn kém. Đến ngày 9 tháng 4, BTC đã giảm xuống dưới 75.000 đô la, mức thấp nhất trong năm 2025.
Các vị thế mua chiếm phần lớn lượng đòn bẩy bị thanh lý trong suốt năm, cho thấy xu hướng đặt cược vào sự tăng giá của bitcoin của các nhà giao dịch vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, đợt tăng giá trong quý hai đã bộc lộ điểm yếu của những người bán khống, những người đôi khi phải gánh chịu hậu quả nặng nề nhất từ những biến động mạnh của thị trường. Vào ngày 10 tháng 7, tình thế đã đảo chiều hoàn toàn: gần 1 tỷ đô la tiền đặt cược bán khống đã bị xóa sổ chỉ trong một ngày, vượt xa con số chưa đến 100 triệu đô la bị mất từ các vị thế mua.
Những đợt xóa sổ tương tự tiếp tục diễn ra vào tháng 8 và tháng 9, với các đợt thanh lý ngắn hạn tăng vọt vào ngày 9 tháng 8, 22 tháng 8 và 12 tháng 9. Mặc dù số tiền thiệt hại nhỏ hơn so với đợt tàn phá hồi tháng 7, nhưng những sự kiện lặp đi lặp lại này đã củng cố một thông điệp rõ ràng — trong một thị trường biến động mạnh như tiền điện tử, cả hai phía của giao dịch đều luôn gặp rủi ro, và ngay cả những người chơi dày dạn kinh nghiệm cũng có thể bị bất ngờ khi tâm lý thị trường thay đổi.
Sau khi vượt qua những biến động địa chính trị dai dẳng định hình phần lớn năm 2025, thị trường tiền điện tử bước vào quý cuối cùng với sức sống mới. BTC tăng vọt nhờ làn sóng tích lũy từ các tổ chức, đạt đỉnh lịch sử 126.000 đô la vào ngày 6 tháng 10. Cột mốc này báo hiệu điều mà nhiều người tin là một bước đột phá dứt khoát vào giai đoạn tìm kiếm giá mới.
Đỉnh October Peak và Thác nước lịch sử
Tuy nhiên, sự hưng phấn đó tỏ ra mong manh khi chỉ bốn ngày sau, nền tảng thị trường vốn đã bị đòn bẩy quá mức sụp đổ, đẩy BTC vào vòng xoáy giảm mạnh, khiến giá lao dốc xuống dưới 115.000 đô la. Đây không chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh; đó là một thất bại mang tính hệ thống, gây ra đợt thanh lý ồ ạt lớn nhất trong lịch sử tài sản kỹ thuật số chỉ trong một ngày.
Chỉ trong vòng 24 giờ, ngành công nghiệp đã chứng kiến sự bốc hơi của 19 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy. Sự tàn phá diễn ra chủ yếu theo một chiều: các lệnh "mua" bị xóa sổ chiếm khoảng 85% (16 tỷ đô la) tổng số tiền bị mất. Sự kiện giảm đòn bẩy này đã phơi bày tính thanh khoản thấp và khối lượng giao dịch mở cực lớn đã âm thầm tích lũy trong đợt tăng giá quý 4, như một lời nhắc nhở nghiệt ngã về sự biến động vốn có trong cơ sở hạ tầng thị trường tiền điện tử hiện tại.
Đọc thêm: Thao túng thị trường hay mối đe dọa thuế quan của Trump? Các vị thế mua dài hạn chịu tổn thất 16,8 tỷ đô la trong đợt điều chỉnh thị trường tiền điện tử
Ban đầu, các vụ thanh lý hàng loạt được cho là do tuyên bố áp thuế mới đối với Trung Quốc của ông Trump, nhưng một số báo cáo sau đó lại cho rằng cơ sở hạ tầng của thị trường tiền điện tử và khối lượng giao dịch mở quá lớn là nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ. Với khoảng 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý, sự sụp đổ này cũng làm dấy lên cáo buộc thao túng thị trường đối với các sàn giao dịch tập trung và các nhà tạo lập thị trường.
Sự sụp đổ thảm khốc vào ngày 10 tháng 10 đã kéo theo ít nhất sáu sự kiện riêng biệt, trong đó hơn 1 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy đã bị thiêu rụi chỉ trong một phiên giao dịch. Những đợt xóa sổ liên tiếp này là bằng chứng mạnh mẽ cho thấy những rủi ro tiềm ẩn trong giao dịch đòn bẩy cao trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện nay.
Trong môi trường tốc độ cao này, sự kết hợp giữa sổ lệnh mỏng và khối lượng giao dịch mở khổng lồ đã tạo ra hiệu ứng "ngòi nổ", nơi những biến động địa chính trị nhỏ nhất kích hoạt các cỗ máy thanh lý tự động quy mô lớn. Đối với nhà giao dịch hiện đại, những sự kiện này nhấn mạnh một thực tế đáng lo ngại: trong một thị trường bị chi phối bởi các hiệu ứng dây chuyền chớp nhoáng, đòn bẩy không còn chỉ là một công cụ để tối ưu hóa vốn mà còn là chất xúc tác chính cho sự lây lan mang tính hệ thống.
Câu hỏi thường gặp 💡
- Tại sao thị trường tiền điện tử lại tăng mạnh sau lễ nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump? Bitcoin và các altcoin đã tăng giá nhờ kỳ vọng về các chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump.
- Điều gì đã gây ra các đợt thanh lý lớn nhất vào đầu năm 2025? Sự điều chỉnh vào ngày 3 tháng 2 trên thị trường bitcoin và ethereum đã xóa sổ 3,6 tỷ đô la và 700.000 vị thế.
- Các mối đe dọa áp thuế của Trump hồi tháng Tư đã tác động đến giá tiền điện tử như thế nào? Thông báo về "Ngày Giải phóng" của ông đã gây ra một đợt bán tháo toàn cầu, đẩy giá BTC xuống dưới 75.000 đô la.
- Điều gì đã xảy ra trong vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10? Một sự cố hệ thống đã xóa sổ 19 tỷ đô la tiền đặt cược đòn bẩy, với 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý.
