Tóm tắt Chainfeeds:
Việc tích hợp các nền tảng bên thứ ba thường là một hoạt động kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận đầu tư thấp. Cho dù xét về lợi nhuận tăng trưởng người dùng, thu nhập hoa hồng nền tảng hay đầu tư ổn định, đây đều không phải là một hoạt động kinh doanh tốt.
Nguồn bài viết:
https://mp.weixin.qq.com/s/vokJbkduf5rpXf3eAubjkg
Tác giả bài viết:
Hoàng tử thứ mười bốn
Quan điểm :
Mười bốn: Sự phức tạp của quỹ dự trữ thực chất là khía cạnh dễ bị bỏ qua nhất. Độ phức tạp của Hyperliquid vượt xa kỳ vọng; nó không phải là một giải pháp "cắm và chạy" đơn giản. Ban đầu, nhiều nền tảng lạc quan coi nó như một sự tích hợp của DEX, nhưng họ đã bỏ qua thực tế rằng nó không phải là một mô hình Lego. Nếu bạn tích hợp Hyperliquid, điều gì sẽ xảy ra nếu thị trường suy giảm? Chức năng có được duy trì không? Có bao nhiêu ví sẽ ngừng sử dụng giao thức inscription cũ của chúng? Và liệu người dùng đã ngừng sử dụng dịch vụ trên nền tảng này có phải quay lại nền tảng chính thức không? Hơn nữa, nếu Hyperliquid mất đi sự phổ biến, có lẽ Aster hoặc Lighter sẽ thay thế, liệu người dùng có chuyển sang nền tảng mới không? API của các nền tảng khác nhau không hoàn toàn nhất quán; làm thế nào để xử lý việc di chuyển và xử lý song song? Việc giải quyết những vấn đề này chắc chắn sẽ làm tăng độ phức tạp của trải nghiệm. Cuối cùng, nếu người dùng muốn một điểm truy cập toàn diện, tại sao không sử dụng điểm truy cập chính thức? Tích hợp giao diện người dùng mang lại trải nghiệm nhanh chóng và phạm vi phủ sóng rộng, nhưng Metamask dường như đã chịu một tổn thất thầm lặng, không kiếm được nhiều tiền nhưng lại cung cấp lưu lượng người dùng miễn phí. Trải nghiệm người dùng vượt trội được cung cấp bởi sự tích hợp hệ thống phụ trợ hiện là lý do cốt lõi giúp Phantom tạo ra lợi nhuận cao nhất, nhưng điều này cũng dẫn đến chi phí đáng kể. Cuối cùng, chỉ có họ mới thực sự biết được LỢI NHUẬN(Lợi tức đầu tư) thực sự. Nhìn lại kinh nghiệm của chính chúng tôi (tập trung vào người dùng Perps cao cấp), chúng tôi thích sử dụng các nền tảng như Hyperliquid thông qua trang web chính thức và chủ yếu hoạt động trên máy tính cá nhân. Điều này chủ yếu là vì chúng tôi có thể truy cập trực tiếp vào các tính năng nâng cao như cài đặt cắt lỗ/chốt lời, theo dõi biểu đồ và giao dịch tiền ký quỹ . Xét cho cùng, thị trường này bị chi phối bởi những người chơi cao cấp. Nhu cầu sử dụng thiết bị di động là để theo dõi và phản ứng với những thay đổi của thị trường mọi lúc, mọi nơi, quản lý rủi ro vị thế và giá cả, chứ không phải thực hiện phân tích phức tạp. Do đó, lợi thế của Phantom giảm dần sau trải nghiệm người dùng ban đầu, vì trọng tâm của nó vẫn là thiết bị di động. Các nền tảng như BasedApp, với cả ứng dụng và truy cập web, đáp ứng cả hai nhu cầu; tuy nhiên, sự cạnh tranh từ trang web chính thức trên nền tảng web hạn chế tiềm năng của nó. Hơn nữa, ứng dụng riêng của Hyperliquid sẽ sớm được ra mắt, càng thu hẹp thị trường này. Tóm lại, sự khác biệt về kiến trúc quyết định giá trị của việc tích hợp, nhưng mức độ giá trị đó phụ thuộc vào độ sâu của sự tích hợp. Cuối cùng, giới hạn của mô hình này vẫn là sự cạnh tranh trong hệ sinh thái, và người dùng được các nền tảng mới đóng góp khó có thể duy trì trên nền tảng ban đầu của họ. Tất nhiên, nhiều nền tảng sẵn sàng chấp nhận việc không kiếm được tiền, vì việc dựa vào chia sẻ phí giao dịch vốn dĩ là lãng phí nguồn lực. Tuy nhiên, nếu họ có thể thu hút người dùng sử dụng Perps hoặc đáp ứng nhu cầu giao dịch vĩnh viễn của người dùng hiện có, đó có thể là một sự bổ sung tốt cho hệ sinh thái của họ. Chúng ta có thể rút ra kết luận này bằng cách phân tích dữ liệu từ HL trên Chuỗi , vì nhóm này thực sự khá nhỏ. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, mỗi sự tích hợp chỉ đóng góp vài nghìn người dùng hoạt động hàng ngày, tổng cộng chưa đến 10.000-20.000 người. Hơn nữa, nhìn vào số người dùng hoạt động hàng tháng của Hyperliquid, lợi nhuận của nó về cơ bản dựa trên mô hình dịch vụ cá voi , một hiệu ứng Matthew điển hình và cấu trúc tài trợ hình kim tự sụp đổ trong thị trường giao dịch hợp đồng. Hiện tại, HL có khoảng 1,1 triệu địa chỉ ví, trong đó 217.000 người dùng hoạt động hàng tháng và 50.000 người dùng hoạt động hàng ngày. Nhưng điểm mấu chốt nằm ở đây—5% người dùng hàng đầu đóng góp hơn 90% tổng số OI và khối lượng giao dịch, tạo thành cấu trúc kim tự tháp điển hình. 0,23% người dùng hàng đầu (với số vốn từ 1 triệu đô la trở lên, tổng cộng hơn 500 người) kiểm soát 70% tổng số OI (5,4 tỷ đô la), trong đó hơn 100 người dùng hàng đầu vị thế giữ vị thế trung bình 33 triệu đô la mỗi người, và tổng số OI của họ gấp 920 lần chiếm tỷ lệ người dùng chiếm tỷ lệ.
Nguồn nội dung 
