Vào cuối tuần cuối cùng của năm 2025 , trong khi hầu hết màn hình Phố Wall đều tối om, blockchain Ethereum đột nhiên hiển thị một tín hiệu quan trọng. Vào ngày 29 tháng 12, số lượng trình xác thực "tham gia hàng đợi" tăng vọt lên 745.619 ETH, với thời gian chờ trung bình là 13 ngày; số lượng "rời khỏi hàng đợi" giảm xuống còn 360.518 ETH, chỉ cần 8 ngày. Điều này đánh dấu lần đầu tiên sau sáu tháng dòng tiền vào vượt qua dòng tiền ra với tốc độ gấp đôi, một tín hiệu giao cắt vàng cho thấy áp lực bán ra trên thị trường đang nhanh chóng giảm bớt, làm dấy lên những cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng crypto trước đêm giao thừa.
Tín hiệu chữ thập vàng: Áp lực bán ra sắp chạm đáy.
Các nền tảng quan sát Chuỗicho thấy xu hướng dòng tiền ròng chảy ra kéo dài 5 tháng bắt đầu từ tháng 7 năm 2025 đã kết thúc vào cuối tuần. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu dòng tiền chảy ra tiếp tục chậm lại như hiện tại, chỉ báo này sẽ đạt mức 0 vào ngày 3 tháng 1 năm 2026, tại thời điểm đó, khoảng trống áp lực bán có thể khiến giá trở nên cực kỳ nhạy cảm với việc mua vào. Giám đốc điều hành của Monad, Abdul, đã xem xét diễn biến giá sau một sự giao cắt tương tự vào tháng 6:
Khi tín hiệu được xác nhận, giá thường tăng gấp đôi để bù đắp lại.
Vụ đặt cược tỷ đô của BitMine gây chấn động.
Sự đảo chiều trong diễn biến giá của Ethereum không phải do sự bốc đồng nhà đầu tư bán lẻ, mà là do sự thay đổi lớn trong phân bổ tài sản của các nhà đầu tư tổ chức lớn, với hành động của nhà cung cấp kho bạc tài sản kỹ thuật số BitMine trở thành tâm điểm. Từ ngày 27 đến 29 tháng 12, BitMine đã chuyển 342.560 ETH, tương đương khoảng 1 tỷ đô la, vào các hợp đồng staking của mình theo từng đợt. Công ty này kiểm soát khoảng 4% lượng cung ứng Ethereum toàn cầu và hiện đã áp dụng chiến lược "nắm giữ và lợi nhuận". Với hoàn cảnh suất lợi nhuận hàng năm là 3,12%, điều này có thể tạo ra 371 triệu đô la lợi nhuận thụ động mỗi năm, cho thấy các tổ chức Ethereum coi Ethereum như một loại trái phiếu internet tạo ra tiền mặt chứ không phải là một tài sản thuần túy mang tính đầu cơ.
Tại sao các nhà đầu tư lớn (cá voi) lại ồ ạt đổ vào thị trường vào cuối năm? Thứ nhất, nâng cấp Pectra , có hiệu lực vào tháng 5 năm 2025, sẽ tăng số dư một trình xác thực từ 32 ETH lên 2.048 ETH, giảm đáng kể độ phức tạp và chi phí giao dịch khi quản lý hàng trăm triệu TÀI SẢN. Thứ hai, sau một năm tại vị, hoàn cảnh pháp lý của Mỹ đã trở nên rõ ràng hơn, các mối lo ngại về pháp lý đã giảm bớt, và sự sẵn lòng khóa vị thế tài sản dài hạn đã tăng lên. Khi những trở ngại này được loại bỏ, vốn có thể đổ vào thị trường lượng lớn khi cảm nhận được đáy thị trường.
Thắt chặt thanh thanh khoản: Kịch bản định giá lại năm 2026
Đợt bán tháo hồi tháng 9 do lo ngại về bảo mật liên quan đến nhà cung cấp dịch vụ staking Kiln đã được các tổ chức mua vào hấp thụ và bù đắp hoàn toàn. Token có thể giao dịch giảm nhanh chóng cùng với cấu trúc điểm vào và điểm ra bị tắc nghẽn đang tạo ra một vòng "thắt chặt thanh khoản" mới. Nhìn chung, những người tham gia thị trường cho rằng rằng sự hồi sinh của hoạt động staking cuối năm nay sẽ đặt nền móng cho việc định giá lại Ethereum vào năm 2026. Dữ liệu Chuỗi đã gửi một tín hiệu rõ ràng: có nhiều người muốn tham gia hơn là muốn rời đi, và khi một khoảng trống áp lực bán hình thành, giá có thể phản ứng bằng những biến động mạnh trước sự mất cân bằng cung cầu.
Ethereum đã trải qua một sự thay đổi cấu trúc trong 48 giờ cuối cùng của năm 2025. Lượng người đăng ký gia nhập vượt qua lượng người đăng ký rút lui, BitMine đã đặt cược lớn, và công nghệ cùng quy định đã phối hợp nhịp nhàng - ba yếu tố đan xen nhau để mở ra năm mới. Bước tiếp theo là thị trường sẽ xem liệu sự thu hẹp nguồn cung này, giống như hồi tháng Sáu, có kích hoạt một đợt tăng giá khác vào năm 2026 hay không.
