Theo dữ liệu từ Bộ Treasury Mỹ, các nước BRICS đã bán ra khoảng 28,8 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ khi Trung Quốc, Ấn Độ và Brazil giảm lượng trái phiếu nắm giữ trong tháng 10. Việc bán tháo này trùng khớp với dự báo giảm giá của JPMorgan đối với đồng đô la vào năm 2026 và cũng phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về xu hướng phi đô la hóa hiện nay.
Xem thêm : Vì sao kế hoạch phi đô la hóa của BRICS vẫn chưa hoàn thiện
Việc các nước BRICS loại bỏ đô la Mỹ khỏi đồng USD và việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ báo hiệu rủi ro cho đồng đô la.
Ấn Độ dẫn đầu đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ bằng cách cắt giảm 12 tỷ đô la từ lượng nắm giữ của mình trong tháng 10. Trung Quốc giảm lượng nắm giữ 11,8 tỷ đô la, trong khi Brazil giảm khoảng 5 tỷ đô la. Điều thú vị là dữ liệu của Hệ thống Vốn Quốc tế Treasury cho thấy các nước BRICS đang bán nợ của Mỹ với tốc độ tăng nhanh trong năm qua. Từ tháng 10 năm 2024 đến tháng 10 năm 2025, Trung Quốc đã bán ra 71,4 tỷ đô la (một sự giảm đáng kể). Brazil bán ra 61,1 tỷ đô la, và Ấn Độ giảm lượng nắm giữ 50,7 tỷ đô la trong cùng kỳ.
Ngân hàng khổng lồ ING thực tế đã cảnh báo rằng các quốc gia BRICS đang " âm thầm rời bỏ " thị trường trái Treasury Mỹ. Thực tế là, việc giảm nợ của Trung Quốc, Ấn Độ, Brazil và Mỹ phản ánh những nỗ lực phi đô la hóa rộng lớn hơn đang diễn ra trong khối BRICS hiện nay. Và đợt bán tháo này diễn ra cùng lúc với triển vọng tiền tệ năm 2026 của JPMorgan - điều đáng chú ý là, triển vọng này chỉ ra sự suy yếu tiếp tục của đồng đô la Mỹ.
Meera Chandan , đồng trưởng bộ phận Chiến lược Ngoại hối Toàn cầu tại JPMorgan, đã khẳng định rõ ràng rằng:
Quan điểm của chúng tôi về đồng đô la trong năm 2026 là tiêu cực, mặc dù biên độ và phạm vi không đồng đều như năm 2025.
Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất khiến tiền tệ suy yếu.
Lập trường nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khác với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có khả năng tăng lãi suất, điều này thu hẹp chênh lệch lãi suất và sẽ hỗ trợ các đồng tiền như euro và yên so với đô la Mỹ.
JPMorgan dự báo tỷ giá EUR/USD ở mức 1.20, GBP/USD ở mức 1.36, và thậm chí USD/JPY ở mức 164 vào cuối năm 2026. Sự mất giá của đồng đô la có thể bị hạn chế bởi tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Mỹ và lạm phát dai dẳng, điều này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì các chính sách thắt chặt lâu hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường.
Những thay đổi mang tính cấu trúc trong quản lý dự trữ toàn cầu
Việc các nước BRICS bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ thể hiện một số thay đổi cấu trúc trong tài chính toàn cầu. Khi các nền kinh tế này theo đuổi sự độc lập tiền tệ lớn hơn, việc giảm nợ của Trung Quốc, Ấn Độ, Brazil và Mỹ đang gây áp lực ngày càng tăng lên đồng đô la Mỹ, đặc biệt nếu dự báo về đô la của JPMorgan trở nên chính xác và việc BRICS bán nợ Mỹ tiếp tục đến năm 2026 và những năm tiếp theo.
Xu hướng phi đô la hóa ở khối BRICS đã diễn ra trong một thời gian, với việc các quốc gia thành viên đa dạng hóa dự trữ của mình khỏi các tài sản định giá bằng đô la. Cùng với việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ đang diễn ra, các ngân hàng trung ương cũng đang tăng cường nắm giữ vàng như một lựa chọn thay thế cho dự trữ đô la truyền thống.
Xem thêm: Tóm tắt BRICS 2025: Thúc đẩy phi đô la hóa và dự trữ vàng tăng vọt
Các nhà phân tích của ING tin rằng việc Ấn Độ bán trái Treasury có liên quan đến nỗ lực hỗ trợ đồng rupee, cùng với một số yếu tố địa chính trị. Khu vực tư nhân đã gánh vác phần lớn trách nhiệm khi các nước BRICS bán nợ của Mỹ, điều này đã giúp giảm thiểu tác động lên thị trường cho đến nay.
