Năm nay quả là một năm đầy biến động, mang tính quyết định và thắng lợi đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, một ngành tưởng chừng như đang trên bờ vực phá sản chỉ cách đây chưa đầy hai năm. Nhưng nhiều trận chiến mà ngành này đã trải qua trong 12 tháng qua vẫn chưa kết thúc.
Trên thực tế, một số vấn đề chỉ mới bắt đầu nóng lên: năm 2026 có thể còn mang tính quyết định hơn nữa đối với tiền điện tử, trên nhiều lĩnh vực từ quy định đến biến động thị trường. Dưới đây là một số câu hỏi quan trọng mà các chuyên gia cho rằng có thể định hình năm tới của tiền điện tử - và câu trả lời của chúng có ý nghĩa gì đối với bạn.
Chúng ta sẽ bắt đầu với câu hỏi đã khiến tất cả những người hoạch định chính sách tiền điện tử đau đầu suốt nhiều tháng qua: Liệu ngành công nghiệp này có thể thông qua được dự luật về cấu trúc thị trường mà họ hằng mong muốn vào năm tới hay không?
Mặc dù các nhà lãnh đạo trong lĩnh vực tiền điện tử đã đạt được nhiều thắng lợi về mặt pháp lý hơn hầu hết mọi người có thể dự đoán trong năm nay , nhưng điều quan trọng nhất trong danh sách mong muốn về mặt pháp lý của họ vẫn còn khó đạt được. Một dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử sẽ chính thức—và vĩnh viễn—hợp pháp hóa phần lớn các nhà phát hành và trung gian Token tại Hoa Kỳ, cuối cùng mang lại cho ngành công nghiệp này tính hợp pháp mà nó đã khao khát từ lâu.
Nhưng trong những tháng gần đây, một sự bi quan nhất định đã bao trùm giới vận động hành lang tiền điện tử ở Washington DC về khả năng thông qua dự luật. Nhiều người trong cuộc có mối quan hệ tốt đã nói với Decrypt rằng họ cảm thấy - bất chấp những tín hiệu tích cực từ công chúng - dự luật này quá phức tạp và đề cập đến quá nhiều vấn đề nhạy cảm về chính trị , nên khó có thể được Thượng viện thông qua trước khi Quốc hội thực sự tạm ngừng hoạt động vào mùa xuân này để chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Trớ trêu thay, một số nhà lãnh đạo chính sách lại cho rằng những động thái ủng hộ tiền điện tử mạnh mẽ gần đây từ các cơ quan quản lý như SEC và Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đã làm giảm tính cấp thiết của cuộc chiến giành quyền kiểm soát cấu trúc thị trường.
Ngày càng nhiều bên liên quan trong ngành lập luận rằng với tất cả những thay đổi tích cực trong quy định của liên bang, nhu cầu ban hành luật ngay lập tức hoặc thông qua một dự luật chưa hoàn hảo đã giảm đi .
“Ngay khi chúng ta có được một vùng an toàn cho Token , thì cấu trúc thị trường sẽ chấm dứt,” một nhà lãnh đạo chính sách tiền điện tử nói với Decrypt , đề cập đến việcSEC miễn trừ cho các dự án tiền điện tử dự kiến sẽ được triển khai vào tháng Giêng.
Một số người hiện đang công khai đặt câu hỏi liệu dự luật về cơ cấu thị trường có thực sự quan trọng đến vậy vào thời điểm này hay không. Một chuyên gia hàng đầu trong ngành đã gọi sự ám ảnh của các đồng nghiệp về việc thông qua dự luật vào năm 2026 là "hội chứng rối loạn cơ cấu thị trường".
Nguồn tin cho biết, các cơ quan quản lý đang giành được những thắng lợi quan trọng cho ngành công nghiệp này, những thắng lợi sẽ khó có thể đảo ngược dưới các chính quyền tương lai, và việc dành thời gian để xây dựng cấu trúc thị trường đúng đắn là điều đáng giá, ngay cả khi điều đó phải mất vài năm nữa.
Trong khi đó, các cơ quan quản lý cho biết họ đang đẩy mạnh việc viết lại luật lệ về tiền điện tử, đồng thời lập luận rằng họ không cần phải chờ Quốc hội hành động.
Khi được hỏi liệu SEC có cần thêm thẩm quyền nào từ luật tiền điện tử mới để điều chỉnh ngành công nghiệp này theo ý muốn hay không, chủ tịch của cơ quan này, Paul Atkins, tỏ ra nghi ngờ.
“Chúng tôi có thẩm quyền miễn trừ khá rộng, và thật tốt khi Quốc hội đã trao cho chúng tôi điều đó,” Atkins nói với Decrypt , đề cập đến Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, những đạo luật đã thành lập SEC trong thời kỳ New Deal.
“Điều đó mang lại cho chúng ta một nền tảng thực sự vững chắc,” Atkins nói.
Nhưng các chuyên gia khác trong lĩnh vực chính sách tiền điện tử lại lo ngại. Họ cho rằng nếu không thông qua được dự luật về cấu trúc thị trường vào năm 2026, ngành công nghiệp này không chỉ tự đặt mình vào thế bất ổn chính trị trong tương lai mà còn bỏ lỡ một cơ hội quan trọng để thu hút hàng triệu nhà đầu tư hoài nghi về tiền điện tử - những người vẫn coi lĩnh vực này là bất hợp pháp.
“Tôi không thể nhấn mạnh hết tầm quan trọng của việc này,” một lãnh đạo cấp cao về chính sách tiền điện tử nói với Decrypt về việc thông qua luật về cấu trúc thị trường vào năm 2026 – một mục tiêu mà họ vẫn cho là hoàn toàn khả thi.
Lãnh đạo chính sách nhấn mạnh mức độ mà dự luật có thể thay đổi "nhận thức chung của công chúng" hiện nay về tiền điện tử như một sòng bạc mờ ám.
“Liệu chính quyền hiện tại có thể làm được nhiều điều để giải quyết những vấn đề đó không? Có, họ có thể,” nhà lãnh đạo chính sách nói. “Nhưng liệu họ có thể làm tốt như việc ban hành luật không? Chắc chắn là không.”
