Theo nhà đầu tư giá trị kỳ cựu Christopher Bloomstran, cỗ máy tích lũy Bitcoin không ngừng nghỉ của MicroStrategy đã gặp phải trở ngại về mặt toán học.
Trong một bài chỉ trích gay gắt được đăng tải trên mạng xã hội X, chủ tịch của Semper Augustus cho rằng những động thái mới nhất của công ty đã vượt quá giới hạn và trở nên "ngu ngốc", đồng thời thừa nhận rằng trước đây chúng từng có vẻ "thông minh".
Bán cổ phiếu (cho những kẻ ngốc) khi giá trị thị trường chứng khoán của bạn đang giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với Bitcoin là một quyết định thông minh, mặc dù phi đạo đức. Giờ đây, việc bán cổ phiếu để mua thêm Bitcoin, trong khi vốn hóa thị trường của bạn hiện chỉ bằng 82% giá trị thị trường của Bitcoin, thì quả là tuyệt vọng. Và ngu ngốc. https://t.co/Tw9obav24o
— Christopher Bloomstran (@ChrisBloomstran) 30 tháng 12 năm 2025Bitcoin Reserve cuối cùng trở thành một trong những thất bại lớn nhất năm 2025.Dự đoán thị trường tiền điện tử: Chó Shiba Inu (SHIB) vượt qua thử thách lớn đầu tiên trong năm 2026, Bitcoin (BTC) bước vào đợt tăng giá cuối năm một lần nữa, XRP lại hướng đến mục tiêu 2 đô la.459 tỷ SHIB rời khỏi sàn giao dịch, holder IQ cao nhất thế giới lạc quan về XRP trong năm 2026, các quỹ ETF Bitcoin chứng kiến hiệu suất tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt — Bản tin Crypto News DigestRLUSD của Ripple tăng mạnh trong khi XRP hoạt động kém hiệu quả.
Một động thái pha loãng
Để nắm bắt được cốt lõi lập luận của Bloomstran, người ta cần phải xem xét cơ chế MicroStrategy huy động vốn cho các thương vụ mua lại của mình.
Trong phần lớn thời kỳ Bull Run (thị trường khởi sắc), cổ phiếu MSTR được giao dịch với mức giá cao hơn rất nhiều so với giá trị thực của Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của công ty.
Nếu cổ phiếu được giao dịch ở mức gấp 2 lần giá trị Bitcoin, Saylor có thể bán cổ phần bị định giá quá cao để mua Bitcoin. Điều này sẽ tạo ra giá trị "miễn phí" cho các cổ đông.
Bloomstran thừa nhận đây là một thương vụ chênh lệch giá khôn ngoan về mặt tài chính, mặc dù họ cho rằng việc bán cổ phiếu bị định giá quá cao cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ là phi đạo đức.
Tuy nhiên, hiện tại mọi thứ đã thay đổi. Ông lưu ý rằng vốn hóa thị trường của MSTR hiện xấp xỉ 82% giá trị thị trường của lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ.
Việc phát hành cổ phiếu mới để mua thêm tài sản về mặt toán học sẽ làm giảm giá trị cổ phiếu hiện có, và đó chính là vấn đề cốt lõi ở đây.
Ông ấy lập luận rằng chiến lược là bán một đô la với giá 82 xu để mua thêm tài sản mà bạn đã sở hữu.
Vụ mua sắm mới nhất
Lời chỉ trích gay gắt này xuất hiện sau khi gã khổng lồ này gần đây thông báo về một thương vụ mua bán lớn khác. Theo báo cáo của U.Today , công ty này vừa mua 1.229 BTC với giá khoảng 88.568 đô la mỗi đồng. Điều này đã đẩy giá mua trung bình của Strategy lên gần 75.000 đô la.
