Giá Bitcoin bước vào năm 2026 với những kỳ vọng trái chiều. Một số người dự đoán giá sẽ tăng lên mức 200.000 đô la, như Tom Lee. Những người khác, bao gồm cả nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt, cảnh báo về khả năng giá sẽ kiểm tra lại trước khi giảm sâu hơn.
Tuy nhiên, những người như YoungHoon Kim lại cho rằng những đợt giảm giá gần đây chỉ là sự thao túng tạm thời trước khi giá mạnh trở lại. Với những dự đoán trái chiều, sự thật nằm ở đâu đó giữa nỗi sợ hãi và sự hưng phấn. Chúng ta sẽ cùng tìm hiểu sâu hơn để xem những dấu hiệu nào trên biểu đồ và on-chain là quan trọng nhất khi năm mới bắt đầu.
Các mô hình tháng 12 và tín hiệu đáy chưa được kích hoạt
Bitcoin lại kết thúc tháng 12 trong vùng giảm giá (gần như vậy). Điều này đã từng có ý nghĩa trước đây. Kể từ năm 2022, mỗi khi Bitcoin đóng cửa tháng 12 trong sắc đỏ, tháng Giêng lại chuyển sang sắc xanh. Mô hình đó đã giúp đặt nền móng cho mỗi đợt tăng giá trong năm 2025 — bao gồm cả đợt tăng giá tháng 4 năm 2025, cuối cùng đã đẩy giá BTC lên đỉnh 126.000 đô la vào tháng 10.
Lịch sử giá Bitcoin: CryptoRankMuốn đọc thêm những bài phân tích chuyên sâu Token như thế này? Hãy đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây .
Hiện tại, một kịch bản tương tự đang xuất hiện. Và lý do cho tháng 12 đầy biến động này nằm ở những người nắm giữ BTC ngắn hạn.
Holder NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ ròng chưa thực hiện), theo dõi tâm lý lãi lỗ của những người mua gần đây, vẫn đang trong vùng Sự từ bỏ . Lần cuối cùng điều này xảy ra là vào tháng 4 năm 2025, đánh dấu điểm đáy và giúp khởi đầu đợt tăng giá hướng tới mức đỉnh 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025.
Lần này, tín hiệu Sự từ bỏ tương tự lại xuất hiện. Vào ngày 21 tháng 11, holder ngắn hạn NUPL đã chạm mức -0,27, thậm chí còn tốt hơn cả tín hiệu đáy hồi tháng Tư. Hôm nay, nó đang ở mức khoảng -0,14, vẫn nằm trong vùng Sự từ bỏ . Về mặt kỹ thuật, tín hiệu đáy đã xuất hiện. Nhưng phản ứng thì chưa.
Chỉ số Sự từ bỏ : GlassnodeTrả lời phỏng vấn BeInCrypto, Hunter Rogers, đồng sáng lập của giao thức lợi suất Bitcoin toàn cầu TeraHash, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của chỉ số này:
“Nói về một tín hiệu on-chain cần chú ý, đối với tôi, đó là hành vi của những người nắm giữ ngắn hạn so với sự ổn định của những người nắm giữ dài hạn. Chừng nào những người nắm giữ dài hạn còn giữ vững lập trường, chu kỳ sẽ tiếp tục,” ông nói.
Vậy nếu như Sự từ bỏ hồi tháng Tư đã giúp tạo nên một đáy, từ đó đẩy Bitcoin lên những đỉnh cao mới , thì câu hỏi đặt ra ngày hôm nay rất đơn giản:
Tại sao tín hiệu tương tự vẫn chưa tạo ra phản ứng tích cực tương tự? Câu trả lời nằm ở hành vi của những người nắm giữ dài hạn.
Và điều đó dẫn chúng ta đến phần tiếp theo: các nhóm thường can thiệp để hấp thụ Sự từ bỏ này — những người nắm giữ dài hạn và các nhà đầu tư lớn — đã không hiện diện đầy đủ trong lần này. Và họ vẫn chưa hiện diện đầy đủ, làm suy yếu giai đoạn chuẩn bị cho năm 2026.
Các nhà đầu tư dài hạn rút lui.
Những người nắm giữ dài hạn (LTH) thường can thiệp khi những người nắm giữ ngắn hạn đầu hàng. Họ hấp thụ nguồn cung, ổn định giá và bắt đầu giai đoạn tiếp theo. Đó là những gì đã xảy ra vào tháng 4 năm 2025. Lượng tích lũy ròng của LTH đạt đỉnh điểm 22.237 BTC trong một ngày vào thời điểm đó và duy trì xu hướng tăng. Điều này tạo ra một lớp đệm giúp giá phục hồi.
Lần này, lớp đệm mỏng hơn.
Kể từ ngày 1 tháng 10, những người nắm giữ dài hạn đã bắt đầu bán ra. Cuối cùng họ đã dừng lại, nhưng lượng mua vào khá khiêm tốn. Đỉnh điểm gần đây (tháng 12 năm 2025) về lượng LTH tích lũy đạt khoảng 4.862 BTC, và hầu hết các ngày đều dao động quanh mức 3.500 BTC. Con số này chỉ bằng khoảng 20% so với mức mạnh mẽ của tháng Tư.
Người dùng HODL quay lại mua vào: GlassnodeTín hiệu đã được cải thiện, nhưng vẫn chưa đủ mạnh để tự mình đảo chiều thị trường bước sang năm 2026.
Rogers đã giải thích chi tiết hơn về tầm quan trọng của nhóm này đối với sự sống còn của chu kỳ:
“Chừng nào những người nắm giữ dài hạn vẫn giữ vững lập trường, chu kỳ này sẽ tiếp tục. Sự ổn định liên tục holder dài hạn sẽ hỗ trợ các kết quả mà Bitcoin duy trì trong giai đoạn thiết lập lại và có khả năng tăng giá theo thời gian,” ông nói.
Vậy là sự ổn định đã có. Còn sự hung hăng thì không. Và nếu không có sự hung hăng, các cuộc biểu tình sẽ đình trệ.
Cá voi im lặng, và điều đó thay đổi mọi thứ.
Rồi còn có cá voi nữa.
Số lượng ví cá voi nắm giữ 10.000–100.000 BTC vẫn ở mức thấp nhất trong năm. Số lượng ví này đã tăng lên cho đến khi chạm đáy vào tháng Tư và tiếp tục tăng trong suốt tháng Bảy. Xu hướng tăng đó đã hỗ trợ đà tăng giá lên tới 126.000 đô la. Hiện nay, tình hình đã ngược lại. Việc thiếu sự hấp thụ từ các ví cá voi đã tạo ra một khoảng trống. Khoảng trống đó là lý do tại sao Sự từ bỏ vào tháng Mười Một không đẩy giá lên cao như hồi tháng Tư.
Vẫn chưa thấy cá voi: GlassnodeRogers cũng nhấn mạnh khía cạnh này:
“Các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn phản ứng chậm, trong khi các nhà đầu tư lớn có xu hướng hấp thụ toàn bộ nguồn cung khi thị trường suy yếu. Mô hình này cứ lặp đi lặp lại”, ông nhấn mạnh.
Hiện tại, sự mất kết nối là rõ ràng. Sự từ bỏ ngắn hạn đã xuất hiện, nhưng những người nắm giữ dài hạn và các nhà đầu tư lớn (cá voi) không hấp thụ nguồn cung như trước các giai đoạn tăng giá mạnh BTC . Cá voi chưa đóng vai trò như những "bộ giảm xóc", điều này khiến thị trường dễ bị tổn thương trước áp lực giảm giá hơn là đà bứt phá.
Rogers cảnh báo rằng điều này có tác động trực tiếp đến các mục tiêu tăng giá:
“Vậy, Bitcoin có thể vượt mốc 150.000 đô la vào năm 2026 không? Có thể. Nhưng điều đó đòi hỏi sự kiên nhẫn, tính thanh khoản, sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các tổ chức và thời gian,” ông nói.
Ông cũng phản bác lại những dự báo lạc quan nhất:
"Theo tôi, các kịch bản khác nhau về việc Bitcoin đạt mức 250.000 đô la hoặc hơn trong năm nay hiện không thực tế", ông nói thêm.
Điều này, ở một khía cạnh nào đó, đi ngược lại với những dự đoán đầy tham vọng về giá Bitcoin được đưa ra bởi những người như Tom Lee và YoungHoon Kim , ít nhất là ở thời điểm hiện tại.
Nhưng câu hỏi thực sự là, bất chấp dấu hiệu Sự từ bỏ ngắn hạn, tại sao những người nắm giữ dài hạn và các nhà đầu tư lớn lại không tham gia mạnh mẽ? Câu trả lời nằm trên biểu đồ và bên trong cấu trúc giá.
Biểu đồ giá Bitcoin nói lên điều gì về năm 2026?
Trên biểu đồ ba ngày, Bitcoin đang nằm bên trong mô hình trông giống như cờ gấu.
Sự biến động được đo lường của cấu trúc đó tiềm ẩn rủi ro phá vỡ khoảng 36%. Rủi ro này càng tăng lên vì hai đường EMA giảm giá đang tiến gần nhau. EMA là các đường trung bình động phản ứng nhanh hơn với giá. Đường EMA 50 kỳ đang tiến gần đến đường EMA 100 kỳ, và đường EMA 20 kỳ đang tiến gần đến đường EMA 200 kỳ.
Nếu cả hai đường cắt nhau, điều đó báo hiệu sự suy yếu trong khi cờ đang kiểm tra mức hỗ trợ gần $86,420. Sự kết hợp này có thể giải thích tại sao các nhà đầu tư lớn (cá voi) và những người có tiềm lực tài chính mạnh vẫn thận trọng, cho thấy những lo ngại về hành vi của nhà đầu tư.
Biểu đồ BTC giảm giá: TradingViewHunter Rogers cũng nói điều tương tự với BeInCrypto:
Ông cho biết: “Diễn biến của Bitcoin trong năm 2026 sẽ được quyết định nhiều hơn bởi hành vi liên quan đến chi phí và rủi ro”.
Hiện tại, hành vi đó đang bị đình trệ. Các nhà đầu tư lớn (cá voi) không thực hiện cam kết, và giá đang khó thoát khỏi phạm vi này.
Để giá tăng thực sự có ý nghĩa, Bitcoin cần lấy lại mốc 105.200 đô la. Điều đó sẽ làm vô hiệu hóa dự báo giảm giá. Nếu điều đó xảy ra, mức đỉnh trước đó gần 126.000 đô la có thể được đạt lại hoặc thậm chí vượt qua.
Như Rogers đã nói:
“Thị trường đã đạt đỉnh gần 126.000 đô la, nhưng chỉ riêng điều này thôi chưa đủ để kết thúc một chu kỳ. Điều thực sự kết thúc chu kỳ là việc bán tháo bắt buộc dưới mức giá vốn tập thể,” ông tin tưởng.
"Chi phí tổng thể" đó nằm gần mức giá thực tế, khoảng giữa 50.000 đô la.
Rogers gọi đây là ranh giới không thể vượt qua của mình:
“Chừng nào giá vẫn duy trì ở mức cao hơn vùng giá thành thực tế chung quanh mức giữa 50.000 đô la, thì cấu trúc thị trường sẽ ổn định,” ông nhấn mạnh.
Nếu giá giảm mạnh xuống dưới vùng đó, triển vọng sẽ đảo ngược và có thể trùng với mục tiêu cờ gấu thấp hơn gần $38.630. Động thái này sẽ đe dọa cấu trúc giá và có thể buộc những người nắm giữ dài hạn phải chịu thua lỗ. Trên mức $105.260, cấu trúc giá sẽ được cải thiện.
Dưới mức giá giữa 50.000 đô la, cấu trúc này bị phá vỡ. Đó là lý do tại sao mức 58.000 đô la trên biểu đồ là điểm mấu chốt.
Phân tích giá Bitcoin: TradingViewĐiều gì sẽ xảy ra tiếp theo với BTC vào năm 2026?
Hiện tại, tình hình của Bitcoin khá trực tiếp và đơn giản:
- Tín hiệu chạm đáy đã xuất hiện. ( Sự từ bỏ của STH)
- Nhu cầu thường đi kèm sau đó lại không như vậy. (những nhà đầu tư lớn và những người nắm giữ dài hạn)
- Một mô hình biểu đồ giảm giá đang hiện hữu. (Sự phá vỡ mô hình cờ giảm giá sắp xảy ra)
Một sự bứt phá vượt qua mốc 105.000 đô la hoặc giảm xuống dưới 83.300 đô la có thể trả lời câu hỏi mà thị trường vẫn luôn né tránh: Năm 2026 sẽ chứng kiến một đỉnh giá mới hay một đợt giảm giá mới?
