Dự kiến làn sóng mua bán và sáp nhập (M&A) trên thị trường vốn rủi ro sẽ tiếp tục bùng nổ vào năm 2025, với sự cạnh tranh khốc liệt hơn nữa trong việc thâu tóm các công ty khởi nghiệp vào năm 2026. Đặc biệt trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và an ninh mạng, các nỗ lực nhằm nhanh chóng thu hút nhân tài và công nghệ đã được triển khai mạnh mẽ, với "năng lực cạnh tranh công nghệ" và "săn bắt công nghệ" trở thành những giá trị cốt lõi trong các thương vụ M&A.
Theo dữ liệu của Crunchbase, khoảng 2.300 thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) được hỗ trợ bởi rủi ro sẽ diễn ra trên toàn cầu vào năm 2025, trong đó giá trị giao dịch được công bố đạt khoảng 214 tỷ đô la. Con số này thể hiện mức tăng 91% so với năm 2024. Thị trường Mỹ chiếm 73% các thương vụ trong đó, đóng vai trò là trung tâm hoạt động M&A, với tổng cộng 1.300 giao dịch trị giá 157 tỷ đô la.
Một ví dụ điển hình cho xu hướng này là thương vụ Google mua lại công ty khởi nghiệp bảo mật đám mây Wiz với giá 32 tỷ đô la, thương vụ mua lại một công ty khởi nghiệp của Mỹ lớn nhất trong lịch sử được hỗ trợ bởi rủi ro đầu tư mạo hiểm. Tiếp theo đó là hàng loạt các thương vụ quy mô lớn, bao gồm việc Naver Financial mua lại Dunamu và Thermo Fisher Cao nhất mọi thời đại (ATH) mua lại Clario. Năm 2025, đã có kỷ lục 36 thương vụ mua lại nhắm vào các công ty kỳ lân, với tổng giá trị 67 tỷ đô la.
Điều thú vị là, những thương vụ sáp nhập và mua lại này được hiểu không chỉ đơn thuần là việc mua lại cổ phần; chúng đại diện cho những bước đi chiến lược nhằm nhanh chóng nắm bắt công nghệ và nhân tài. Đặc biệt trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đầy cạnh tranh, đang có sự gia tăng các "canh bạc táo bạo" nhằm mua lại các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu với giá trị từ hàng chục đến hàng trăm tỷ won Hàn Quốc. Lucas Heebart của EY-Vincent Americas giải thích: "Đây không chỉ đơn thuần là việc bán hàng để tái cấu trúc, mà là các chiến lược dựa trên công nghệ dẫn đầu thị trường."
Tập đoàn Trump Media & Technology Group, một cổ đông lớn và công ty niêm yết công khai của cựu Tổng thống Trump, cũng thu hút sự chú ý đáng kể. Vào tháng 12 năm 2025, công ty này đã thông báo về việc sáp nhập bằng cách hoán đổi cổ phiếu với TAE Technologies, một chuyên gia về công nghệ phản ứng tổng hợp hạt nhân, trong một thỏa thuận trị giá hơn 60 tỷ đô la. Mặc dù sự kết hợp bất thường giữa phản ứng tổng hợp hạt nhân và mạng xã hội, nhưng chiến lược bối cảnh"tối đa hóa tăng trưởng công nghệ và đòn bẩy thị trường vốn" đã thu hút sự chú ý của thị trường.
Trong số động lực sáp nhập và mua lại, chiến lược song hành kết hợp với sự phục hồi của thị trường IPO không thể bị bỏ qua. Ông Anuj Bahal của KPMG nhận định: "Một hoàn cảnh IPO hoạt động tốt thực sự có thể thúc đẩy sáp nhập và mua lại. Nguy cơ niêm yết công khai tạo ra token trong đàm phán, và việc nhanh chóng mở rộng ra bên ngoài với thanh khoản dồi dào sau khi niêm yết đang ngày càng trở nên phổ biến."
Khi thị trường M&A tái cấu trúc theo hướng tập trung vào công nghệ, các tiêu chí đánh giá cũng đang thay đổi. Các chuyên gia đều đồng ý rằng đang có xu hướng ngày càng tăng, chuyển dịch khỏi các mô hình định giá dựa trên bội số lợi nhuận truyền thống hoặc EBITDA, ưu tiên giá trị chiến lược của nhân tài và tài sản trí tuệ. Itay Sagie, đại diện của Sagie Capital Advisors, đặc biệt chỉ ra: "Định giá M&A giữa việc kinh doanh VIỆC KINH DOANH và phi AI đã phân hóa thành cấu trúc thị trường kép." Ông nói thêm, "AI tập trung vào giá trị của nhân tài và thuật toán, trong khi các ngành khác vẫn chủ yếu dựa vào các mô hình bội số lợi nhuận được giao dịch công khai."
Mặt khác, bên cạnh việc mua lại công nghệ hoặc nhân tài, nhiều công ty lựa chọn sáp nhập và mua lại như một giải pháp thay thế để tránh khó khăn tài chính. Các nhà phân tích cho rằng việc giảm lần đầu tư vốn rủi ro và việc thường xuyên hạ định giá trong năm 2025 đã dẫn đến sự gia tăng các vụ sáp nhập và mua lại nhằm giảm thiểu rủi ro này. Theo dữ liệu của EY, khoảng 16% giao dịch đầu tư vào các công ty khởi nghiệp năm nay được phân loại là hạ định giá, với nhiều doanh nhân lựa chọn bán công ty để tránh pha loãng vốn chủ sở hữu quá mức.
Nhìn về năm 2026, các chuyên gia, dựa trên sự phục hồi của thị trường và kỳ vọng tăng trưởng của các công ty công nghệ, cho rằng hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) sẽ tăng nhẹ. Ernst & Young-Bosch Labs dự báo số lượng giao dịch M&A tại Hoa Kỳ tăng trưởng 3% vào năm tới. Ông Bahal nhấn mạnh: "Chính sách tiền tệ nới lỏng, hoàn cảnh pháp lý thuận lợi và sự tiếp tục tăng trưởng của các ngành công nghiệp dựa trên công nghệ là những điều kiện cốt lõi cho sự lạc quan này."
Tuy nhiên, sự không chắc chắn vẫn còn đó. Nếu các yếu tố như khả năng tiếp tục tăng lãi suất, lo ngại về thị trường AI quá nóng, căng thẳng địa chính trị và sự gia tăng quy định từ bên ngoài kết hợp lại, thị trường chắc chắn sẽ quay trở lại với thái độ chờ đợi và quan sát. Sagie phân tích: "Không phải sự sụp đổ công nghệ gây ra tình trạng trì trệ trong hoạt động M&A, mà chính là khi niềm tin thị trường bị lung lay, hoạt động đầu tư sẽ dừng lại."
Tóm lại, hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) năm 2026 sẽ phụ thuộc vào niềm tin vào "công nghệ và nhân tài", sự ổn định của hoàn cảnh kinh tế và mức độ phục hồi niềm tin của nhà đầu tư. Cạnh tranh trong các thương vụ mua lại liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), an ninh mạng và các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu dự kiến sẽ tiếp tục diễn ra, và thị trường đang theo dõi sát sao xu hướng này sẽ đạt đỉnh điểm như thế nào.
