Hyperliquid Labs lên lịch ngày 6 tháng 1 là ngày bắt đầu chương trình phân bổ cổ phần cho đội ngũ nhân viên.

• Hyperliquid Labs khởi động chiến dịch mở khóa đội ngũ kéo dài 24 tháng với 1,2 triệu lượt HYPE dự kiến ​​ra mắt vào ngày 6 tháng 1.
• Lượng cổ phần được phân bổ cho nhóm đã giảm 30% do các quy định mới về thời gian nhận cổ phần làm thay đổi thời điểm mở khóa hàng tháng.
• Việc đốt trước đó 37 triệu cổ phiếu HYPE và các đợt mua lại liên tục giúp cân bằng nguồn cung khi quá trình phân bổ bắt đầu.

Hyperliquid Labs dự kiến ​​sẽ mở vòng phân phối token đầu tiên cho đội ngũ của mình vào ngày 6 tháng 1, phát hành 1,2 triệu token HYPE sau khi rút chúng vào cuối tuần trước. Động thái này đánh dấu sự khởi đầu của kế hoạch phân phối kéo dài hai năm đã được thảo luận trong nhiều tháng và hiện đang được triển khai với tiến độ hàng tháng rõ ràng hơn.

Theo các báo cáo, số token đã được hủy đặt cọc vào ngày 28 tháng 12, mặc dù chúng sẽ không đến ví của nhóm phát triển cho đến ngày dự kiến, khiến các nhà giao dịch chỉ có một khoảng thời gian ngắn để đánh giá những biến động tiềm tàng của thị trường.

Một đợt mở khóa nhỏ hơn và một nhịp điệu hàng tháng mới

Việc phân bổ token tháng Giêng đi kèm với một điều chỉnh đáng chú ý. Giao thức đã cắt giảm số lượng token dự kiến ​​phát hành từ 1,7 triệu xuống còn 1,2 triệu, giảm khoảng 30% so với kế hoạch ban đầu. Sự thay đổi này cũng đi kèm với sự điều chỉnh về lịch trình.

Thay vì mở khóa vào cuối tháng, Hyperliquid Labs đã chuyển quy trình này sang ngày thứ sáu hàng tháng, một nhịp điệu ổn định hơn giúp giảm thiểu sự tranh giành nguồn cung vào cuối tháng. Phần được phân bổ cho nhóm này chiếm khoảng 23,8% tổng nguồn cung HYPE và sẽ được phân bổ đều trong 24 tháng.

Mỗi đợt phân phối chiếm khoảng 0,3% trong tổng số 420 triệu token của giao thức, một tỷ lệ tương đối nhỏ, mặc dù dòng chảy tích lũy trong hai năm qua khiến các nhà phân tích luôn chú ý đến cách dự án quản lý lượng token phát hành cùng với nguồn cung mới. Lịch trình được điều chỉnh này được đưa ra sau khi đồng sáng lập Iliensinc xác nhận và chia sẻ thông tin cập nhật thông qua các kênh cộng đồng.

Nguồn: X

Phiên bản kế hoạch trước đó dự kiến ​​sẽ mở khóa khoảng 9,9 triệu token vào ngày 29 tháng 12, bao gồm cả phần của nhóm phát triển, một số lượng sẽ gây ra tác động lớn hơn. Tuy nhiên, theo khuôn khổ cập nhật, việc phát hành đó không còn được kỳ vọng nữa.

Cân bằng nguồn cung bằng cách bù trừ và đốt cháy.

Thiết kế Token của Hyperliquid đã trải qua một số giai đoạn căng thẳng. Vào tháng 11, giao thức đã xử lý một làn sóng rút tiền khỏi stake với khoảng 2,6 triệu token, bao gồm cả token khuyến khích. Sau hoạt động reStaking và bù trừ Treasury , ước tính khoảng 900.000 token đã được đưa vào lưu thông.

Giai đoạn này trùng với thời điểm giá giảm khoảng 17%. Ngay cả khi đó, dự án đã thực hiện mua lại gần 1,9 triệu token, hấp thụ một phần lớn lượng token mới được phát hành. Một trong những điều chỉnh cấu trúc đáng chú ý hơn diễn ra ngay sau đó, khi ban quản trị phê duyệt việc đốt gần 37 triệu token HYPE từ Quỹ Hỗ trợ.

Quyết định này đã loại bỏ gần 13% lượng cung lưu thông và làm thay đổi các dự báo dài hạn mạnh mẽ hơn so với các bước chính sách trước đây. Hàng ngày, hệ thống ghi nhận lạm phát ròng ở mức khiêm tốn.

Việc mua lại token loại bỏ khoảng 21.700 token, trong khi phát hành token thông qua Staking bổ sung thêm khoảng 26.700 token. Sự khác biệt không lớn, nhưng việc mở khóa token hàng tháng tạo thêm một lớp phức tạp mà thị trường hiện đang theo dõi sát sao hơn, do chu kỳ cố định và số lượng giảm đi.

Phản hồi thị trường và bối cảnh giao dịch

Sau thông báo, phản ứng của thị trường khá ôn hòa nhưng vẫn đáng chú ý. Cổ phiếu HYPE tăng nhẹ sau khi lịch trình sửa đổi được công bố, với mức tăng hàng ngày hơn 3% được ghi nhận trên một số chỉ báo.

Phần lớn động thái này dường như gắn liền với sự rõ ràng hơn là sự hưng phấn đầu cơ. Với lượng phân bổ tháng Giêng trị giá từ 30 triệu đến 33 triệu đô la theo giá hiện tại, các nhà giao dịch dường như đang tính toán sự kiện này vào kỳ vọng thanh khoản rộng hơn chứ không phải phản ứng với nó như một cú sốc riêng lẻ.

Tính đến thời điểm viết bài, cổ phiếu HYPE đang giao dịch ở mức khoảng 25,84 đô la, tăng 0,81% trong 24 giờ qua, với vốn hóa thị trường khoảng 8,77 tỷ đô la. Những con số này cho thấy thị trường đã hấp thụ một số thông tin liên quan đến nguồn cung mà không gây ra sự xáo trộn đáng kể.

Bài viết liên quan: Lummis cho rằng dự luật về tiền điện tử sẽ tách biệt chứng khoán và hàng hóa

Sự phù hợp về động lực và các tín hiệu cấu trúc

Một số nhà phân tích cho rằng việc giảm phân bổ này là dấu hiệu phản ánh xu hướng doanh thu giảm sút trong quý IV. Steven của Yunt Vốn đặt câu hỏi liệu quy mô mở khóa trong tương lai có phản ánh hoạt động doanh thu hay không, mặc dù dự án chưa liên kết số tiền được cấp phát với hiệu suất của giao thức.

Hiện tại, chỉ có thời gian là cố định, chứ khối lượng giao dịch thì không. Việc chuyển sang lịch trình hàng tháng có thể dự đoán được sẽ thay đổi nhịp độ của đường cong cung ứng HYPE. Với việc mở khóa đều đặn, đốt định kỳ và mua lại liên tục, cấu trúc của token hiện nay dựa nhiều hơn vào các cơ chế minh bạch hơn là các can thiệp mang tính phản ứng.