Trong video mới nhất của mình, Lorenzo Valente, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số tại ARK Invest, cho biết rằng stablecoin đã bước vào giai đoạn phát triển hoàn toàn khác biệt so với trước đây. Từ khối lượng giao dịch và sự tham gia của các tổ chức đến mối liên hệ với hệ thống Kho bạc Hoa Kỳ, stablecoin không còn chỉ đơn thuần là sự phản ánh hiệu suất hàng năm, mà đang bắt đầu được đưa vào các cuộc thảo luận cốt lõi về kiến trúc tài chính toàn cầu vào năm 2026.
Khối lượng giao dịch đang tăng đều đặn, và một xu hướng tăng trưởng mang tính cấu trúc đang dần hình thành.
Valente cho biết tính đến cuối năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin hàng tháng đã ổn định ở mức 2-2,5 nghìn tỷ đô la, không cho thấy sự sụt giảm đáng kể nào kể từ đầu năm. Ông chỉ ra rằng sự mở rộng liên tục này ở mức cao cho thấy stablecoin đã bước vào giai đoạn tăng trưởng mang tính cấu trúc, chứ không phải là một chu kỳ ngắn hạn.
Trong bối cảnh đó, trọng tâm thị trường đã chuyển từ "liệu nó vượt qua Visa hay không" sang liệu stablecoin có thể tiếp tục đóng nhân vật quan trọng trong thanh toán toàn cầu và dòng vốn sau năm 2026 hay không.
Nguồn cung tăng song song với nhu cầu người dùng, và đường cong mở rộng tiếp tục được kéo dài.
Từ góc độ nguồn cung, tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường stablecoin đã tăng từ khoảng 220 tỷ đô la vào đầu năm lên 255 tỷ đô la vào năm 2025. Valente nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng này không phải là một bước nhảy vọt nhất thời, mà là một xu hướng tăng liên tục.
Ông cũng đề cập rằng các chỉ báo liên quan, chẳng hạn như nguồn cung, số lượng địa chỉ hoạt động và số lượng giao dịch, vẫn đang có xu hướng tăng, đây là cơ sở chính cho nhận định của ông rằng stablecoin sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2026.
Thị trường hiện đang tập trung cao độ vào Tether và Circle, hai công ty này vẫn duy trì được lợi thế về thị phần.
Về cấu trúc thị trường, triển vọng của Valente cho năm 2026 khá rõ ràng. Ông chỉ ra rằng thị trường stablecoin hiện đang tập trung cao độ vào hai nhà phát hành lớn là Tether và Circle, và cho rằng xu hướng này sẽ tiếp tục trong tương lai.
Valente cho rằng nguyên nhân chính không phải là một yếu tố duy nhất, mà bao gồm lợi thế của các mạng lưới thanh khoản hiện có, việc triển khai đa chuỗi và mức độ kết nối với hệ thống tài chính truyền thống, khiến cho những thay đổi Sự lật đổ khó có thể xảy ra trong ngắn hạn và ảnh hưởng đến lợi thế thị phần của hai ông lớn.
Dòng tiền tập trung cao độ, và các nhà phát hành tiếp tục kiểm soát phần cốt lõi của ngành.
Valente chỉ ra rằng các nhà phát hành stablecoin hiện đang nắm giữ hơn một nửa thu nhập ở lớp ứng dụng trong toàn bộ ngành công nghiệp blockchain . Ông cho rằng chừng nào nguồn cung stablecoin còn tiếp tục tăng, tài sản dự trữ vẫn chủ yếu là trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ, và hoàn cảnh lãi suất không có sự đảo chiều mạnh, thì các nhà phát hành stablecoin sẽ tiếp tục là nguồn thu chính của ngành sau năm 2026.
Thứ hạng nắm giữ trái trái phiếu Mỹ tăng lên, ảnh hưởng của kinh tế vĩ mô tiếp tục mở rộng.
Ở cấp độ vĩ mô, Valente đặc biệt chỉ ra rằng các nhà phát hành stablecoin đang ngày càng chiếm địa vị tăng trong hệ thống trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Tính đến cuối năm 2025, stablecoin nói chung đã vươn lên trở thành người nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn thứ 17 hoặc 18 trên toàn cầu, vượt qua một số quốc gia có chủ quyền.
Ông chỉ ra rằng khi quy mô nguồn cung mở rộng, thứ hạng này vẫn còn khả năng tăng, và xu hướng này được giới hoạch định chính sách của Mỹ đánh giá là có ý nghĩa chiến lược.
Nhu cầu của các thị trường mới nổi đang thúc đẩy sự tập trung đổi mới ở nước ngoài.
Về khía cạnh ứng dụng, triển vọng chính của Valente cho năm 2026 tập trung vào các thị trường mới nổi. Ông cho rằng các khu vực có nhu cầu mạnh nhất đối với stablecoin định giá bằng đô la không phải là Hoa Kỳ, mà là Mỹ Latinh, châu Á và các quốc gia có lạm phát cao hoặc tỷ giá hối đoái địa phương không ổn định.
Valente cho rằng người dùng tại các thị trường này không chỉ cần tài sản định giá bằng đô la mà còn muốn tiếp cận các sản phẩm lợi nhuận liên kết với lãi suất không rủi ro của Mỹ. Với việc Đạo luật STABLECOIN hạn chế rõ ràng việc stablecoin tại Mỹ trực tiếp trả lãi cho người nắm giữ, Valente cho rằng rằng các đổi mới liên quan sẽ tiếp tục phát triển ở các thị trường bên ngoài Mỹ.
Cuối cùng, Valente chỉ ra rằng stablecoin đang dần chuyển mình từ một phần của ngành công nghiệp crypto thành công cụ thanh toán và bù trừ toàn cầu, một sự mở rộng tầm ảnh hưởng của đồng đô la, và một người nắm giữ cấu trúc quan trọng trong hệ thống Kho bạc Hoa Kỳ. Năm 2026 không phải là một bước ngoặt, mà là sự tiếp nối và khuếch đại các xu hướng hiện có.
Bài viết này, "Triển vọng Stablecoin Ark 2026: Tether và Circle tiếp tục duy trì vị thế thống trị thị trường, động lực đổi mới chuyển sang các thị trường mới nổi," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia, ABMedia .
