Hiện đang có một cuộc tranh luận ngày càng sôi nổi về việc liệu "người dùng" có thể là những nhà đầu tư tốt hơn "nhà đầu tư" hay không. Điều này cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách các mạng lưới dựa trên người dùng có thể tạo ra các cấu trúc bền vững trong tiền điện tử.
Nguyên tắc ưu tiên cổ đông ban đầu không phải là một nguyên tắc cơ bản trong kinh doanh.
Cho đến đầu hoặc giữa thế kỷ 20, các tập đoàn Mỹ theo đuổi phương pháp "chủ nghĩa tư bản quản lý" lấy quản trị làm trung tâm, tập trung vào việc tối đa hóa giá trị cổ đông hơn là tối đa hóa lợi nhuận. Quản lý là yếu tố trung tâm trong quản trị doanh nghiệp, và họ coi tập đoàn như một thể chế duy nhất, lâu dài, có tính đến các bên liên quan đa dạng như nhân viên, khách hàng và cộng đồng địa phương. Trong giai đoạn này, cổ đông không nhất thiết được coi là chủ sở hữu của một tập đoàn, và những người hưởng lợi lớn nhất thường chính là ban quản lý.
Một ví dụ điển hình là CEO của công ty thuốc lá RJ Reynolds, người đã sử dụng đội máy bay phản lực tư nhân của mình để phung phí nguồn lực của công ty cho lợi ích cá nhân, chẳng hạn như các chuyến đi chơi golf và thăm thú cưng. Sự xa hoa của giới tư bản, như được miêu tả bởi Gordon Gekko trong bộ phim "Wall Street", với những khoản tiền bồi thường hậu hưu khổng lồ, máy bay phản lực tư nhân và các chuyến đi săn, cũng là một ví dụ châm biếm về thời đại này.
Tuyên ngôn của Friedman: Các tập đoàn nên tồn tại vì lợi ích của cổ đông.
Năm 1970, nhà kinh tế học Milton Friedman của Đại học Harvard đã lập luận trong một bài báo trên tờ New York Times rằng các nhà quản lý doanh nghiệp chỉ đơn thuần là những người đại diện cho lợi ích của cổ đông. Bài báo này đánh dấu một bước ngoặt trong triết lý doanh nghiệp Mỹ. "Ưu tiên lợi ích cổ đông" trở thành nguyên tắc cốt lõi của doanh nghiệp trong nhiều thập kỷ sau đó.
Tuy nhiên, học giả luật Lynn Stout chỉ ra rằng lập luận này là hư cấu, không dựa trên thực tế pháp lý. Bà lập luận rằng "các công ty là những thực thể tự sở hữu về mặt pháp lý, và cổ đông chỉ là các bên tham gia hợp đồng với một số quyền nhất định." Bà cho rằng quyền của cổ đông chỉ dựa trên hợp đồng, và không có điều khoản nào yêu cầu công ty phải hoạt động chỉ vì lợi ích của cổ đông.
Liệu các mạng lưới tiền điện tử có thể được cấu trúc vì lợi ích của người dùng chứ không phải cổ đông?
Stout chỉ ra sai lầm của quan điểm ưu tiên lợi ích cổ đông và lập luận rằng cách tiếp cận quản lý ưu tiên giá trị dài hạn, như trong quá khứ, có thể mang lại một lựa chọn mới trong lĩnh vực tiền điện tử. Các công ty đường sắt và kênh đào, những đơn vị xây dựng cơ sở hạ tầng công nghiệp thời kỳ đầu, tập trung vào lợi ích xã hội hơn là lợi nhuận ngắn hạn. Cấu trúc này, nơi các nhà đầu tư và người dùng cùng hướng đến một mục tiêu chung, đã cho phép họ tạo ra các dịch vụ hiệu quả.
Nếu vậy, liệu các giao thức tiền điện tử có cần thiết phải cấp cho người nắm giữ token quyền sở hữu mạnh mẽ hay không? Áp dụng logic của Lin-Stout, người nắm giữ token thực tế có thể sẽ có lợi hơn về lâu dài nếu họ vẫn là người dùng và nhà đầu tư với quyền quản lý hạn chế.
Những thử nghiệm như vậy hiện đang được tiến hành trong hệ sinh thái tiền điện tử thực tế. Ví dụ, trong cộng đồng DeFi và NFT, sự đóng góp tích cực của người dùng và nhà đầu tư vào các dự án hoàn toàn khác với cấu trúc cổ đông của một công ty điển hình.
Nếu người dùng đồng thời là nhà đầu tư thì mạng lưới sẽ được tạo ra như thế nào?
Khi những người nắm giữ token không chỉ đơn thuần là "chủ sở hữu" mà còn là "người dùng" thực sự của một dịch vụ, các giao thức có thể phát triển theo một quỹ đạo khác so với các doanh nghiệp truyền thống. Điều này cho thấy rằng một mạng lưới dựa trên những người tham gia thực sự, thay vì cấu trúc cổ đông tập trung vào tối đa hóa lợi nhuận, có thể linh hoạt và bền vững hơn.
Cuối cùng, chìa khóa nằm ở việc các bên tham gia có động lực như thế nào để "làm cho mạng lưới này hoạt động tốt". Quan điểm của Stout rất đáng chú ý, vì nó cho thấy tiền điện tử là một nền tảng để thử nghiệm "một hình thức chủ nghĩa tư bản mới".
🔎 Phân tích thị trường
Từ một góc nhìn khác so với các mạng lưới tiền điện tử truyền thống tập trung vào cổ đông, cấu trúc mạng lưới tiền điện tử tập trung vào người dùng mang lại sự linh hoạt cao hơn và tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Cách tiếp cận này, ưu tiên tính hữu dụng thực tiễn hơn lợi nhuận ngắn hạn, đang ngày càng được ưa chuộng, đặc biệt là trong các mạng lưới phi tập trung.
💡 Điểm chiến lược
1. Thiết kế nhằm củng cố cơ sở người dùng đồng thời đơn giản hóa các quyền pháp lý của người nắm giữ token.
2. Xây dựng cơ cấu khuyến khích người dùng và nhà đầu tư tham gia vào sự thành công của dự án.
3. Chúng ta cần thử nghiệm các cấu trúc tài sản mới không rơi vào bẫy ưu tiên cổ đông kiểu Friedman.
📘 Thuật ngữ
- Nguyên tắc ưu tiên cổ đông: Triết lý quản lý cho rằng một công ty chỉ nên tồn tại vì lợi ích của các cổ đông.
- Chủ nghĩa tư bản có quản trị: Một hoạt động kinh doanh do ban quản lý điều hành, có tính đến nhiều bên liên quan.
- Giao thức phi tập trung: một mạng lưới được vận hành bởi cộng đồng người dùng phi tập trung thay vì quản lý tập trung.
💡 Muốn biết thêm chi tiết? AI đã chuẩn bị sẵn các câu hỏi dành cho bạn:
A. Mọi chuyện bắt đầu từ một bài báo mà Milton Friedman viết cho tờ New York Times vào những năm 1970. Ông lập luận rằng cổ đông sở hữu công ty và các nhà quản lý chỉ nên làm việc vì lợi ích của họ.
A. Vì người dùng và nhà đầu tư có nhiều khả năng quan tâm đến sự phát triển mạng lưới dài hạn hơn là lợi nhuận ngắn hạn, nên họ có thể có động lực thực sự để làm cho giao thức thành công.
A. Nếu không có quyền sở hữu pháp lý rõ ràng, người nắm giữ token không thể có các cấu trúc quyền truyền thống. Tuy nhiên, điều này thực tế có thể là một lợi thế đối với một mạng lưới lấy người dùng làm trung tâm.
A. Vì các nhà đầu tư đường sắt thường là người sử dụng và người tiêu dùng, nên các quyết định được đưa ra dựa trên lợi ích lâu dài và lợi ích công cộng, cuối cùng dẫn đến việc xây dựng một cơ sở hạ tầng xã hội quy mô lớn.
Biện pháp phòng ngừa TP AI
Bài viết này được tóm tắt bằng mô hình ngôn ngữ dựa trên TokenPost.ai. Một số điểm quan trọng trong văn bản có thể bị lược bỏ hoặc không chính xác.
Nhận tin tức cập nhật liên tục... Tham gia nhóm Telegram của TokenPost
Bản quyền © TokenPost. Nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép.
