Trong năm mà nhiều người kỳ vọng sẽ là năm bùng nổ nhất từ trước đến nay của tiền điện tử, hầu hết các altcoin đã trải qua một thời kỳ khó khăn, liên tục hoạt động kém hiệu quả hơn Bitcoin (BTC) và các tài sản truyền thống.
Kể từ đầu năm, chỉ số S&P 500 đã tăng 17% , trong khi BTC giảm 6% , còn mục “Khác” trên TradingView, đại diện cho không gian altcoin, lại giảm mạnh tới 43%.
Trong khi BTC gặp khó khăn so với các tài sản tài chính truyền thống và thậm chí còn vượt trội hơn trong một phần của năm, thì thị trường altcoin lại bị tàn phá hoàn toàn.
Mặc dù sự sụt giảm này một phần có thể là do tháng 12 năm 2024 và tháng 1 năm 2025 đánh dấu mức giá cao nhất trong chu kỳ, có khả năng làm sai lệch dữ liệu, nhưng thị trường altcoin đã gặp khó khăn kể từ sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022.
Ví dụ, những dự án từng thắng lớn trong các chu kỳ trước như tài chính phi tập trung (DeFi) như LINK (Chainlink) hay AAVE hiện đang cách xa đỉnh cao mọi thời đại, dù vẫn được coi là những nhân tố quan trọng trong lĩnh vực này. LINK (Chainlink) đã giảm 40% trong năm qua và 76% so với mức đỉnh cao nhất mọi thời đại, trong khi AAVE giảm 53% trong năm nay và 78% so với mức đỉnh cao nhất mọi thời đại.
Trong khi đó, những đồng tiền điện tử thắng cuộc của chu kỳ trước nhưng không thu hút được người dùng thực sự đã bị xóa sổ hoàn toàn. Ví dụ, Token DOT của Polkadot đã giảm 73% trong năm qua và 97% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021, giảm từ 54 đô la xuống chỉ còn 1,77 đô la trong bốn năm.
Những điểm nổi bật vượt trội
Đã có một vài giai đoạn nhóm "Các loại tiền điện tử khác" vượt trội hơn so với BTC trong chu kỳ này, tuy nhiên, những giai đoạn này được thúc đẩy bởi các token mới với nguồn cung bị khóa được đưa ra thị trường, chứ không phải là Vốn lưu động thực sự được đầu tư vào altcoin.
Điều đáng thất vọng hơn nữa là các altcoin mới từ các giao thức được đánh giá cao như Ethana và Pumpfun cũng đang hoạt động kém hiệu quả tương tự.
ENA, được ra mắt vào tháng 4 năm 2024, đã giảm 78% trong năm qua ngay cả khi giao thức này đạt mức cao nhất mọi thời đại về Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) là 15 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025.
Token PUMP của Pumpfun, được phát hành Initial Coin Offering (ICO) vào tháng 7 với mức định giá 4 tỷ đô la , đã có một thời kỳ thành công ngắn ngủi nhờ chương trình mua lại Token , nhưng kể từ đó cũng gặp khó khăn và hiện đã giảm 78% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 9.
Trong khi Vốn tiếp tục đổ vào blockchain dưới dạng stablecoin và tài sản thực được mã hóa (RWA), phần lớn người nắm giữ altcoin đang mất đi những khoản tiền đáng kể.
Cuộc biểu tình vì quyền riêng tư
Mặc dù không gian altcoin đang tự cạnh tranh gay gắt, vẫn có một vài altcoin vốn hóa lớn nổi bật trong năm 2025, điều mà một số người hy vọng có thể đặt nền móng cho sự đổi mới và đầu tư trong tương lai.
Đặc biệt, lĩnh vực bảo mật quyền riêng tư đã có một quý 4 đáng kinh ngạc , dẫn đầu là Zcash (ZEC) và Monero (XMR).
ZEC đã tăng 800% trong năm nay và 900% kể từ tháng 9, trong khi XMR đã tăng 126% trong năm nay và 63% kể từ tháng 9.
Xu hướng tìm kiếm sự riêng tư này có thể là kết quả của môi trường pháp lý mới trong lĩnh vực tiền điện tử, trong đó các cơ quan chính phủ như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Sở Thuế vụ (IRS) và Cơ quan Quản lý Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) ngày càng trở nên quan trọng hơn trong ngành.
Một sản phẩm và Token đột phá khác, có vai trò đầu tư rõ ràng hơn một chút, là Token HYPE của Hyperliquid. Mặc dù về mặt kỹ thuật, HYPE chỉ tăng chưa đến 1% trong 365 ngày qua, nhưng nó đã tăng 733% kể từ lần phát hành Thời điểm phát hành token (TGE) vào tháng 11 năm 2024, và đạt mức cao nhất là 1.900% so với giá Thời điểm phát hành token (TGE) khi đạt đỉnh điểm 60 đô la vào tháng 9.
Điều đáng chú ý là HYPE có một điểm khác biệt quan trọng so với phần còn lại của thị trường altcoin, đó là nó tái đầu tư 99% doanh thu của giao thức vào việc mua lại Token , với hơn 1 tỷ đô la đã được mua lại bằng HYPE kể từ khi Token này ra mắt.
