Bitcoin đã khép lại năm 2025 với khoản lỗ hàng năm đầu tiên kể từ năm 2022, và một số nhà phân tích cảnh báo rằng khó khăn có thể chưa kết thúc. Với việc các chất xúc tác chính đã cạn kiệt và áp lực kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng, thị trường tiền điện tử có thể phải đối mặt với một năm đầy thách thức nữa phía trước.
Sean Williams của Motley Fool cảnh báo rằng "mùa đông tiền điện tử" có thể quay trở lại vào năm 2026, theo mô hình suy thoái đáng kể cứ bốn năm một lần như đã thấy vào năm 2018 và 2022.
Mùa đông có thể kéo giá XRP xuống còn 1 đô la.
Ông chỉ ra rằng sự kiện giảm một nửa nguồn cung Bitcoin, việc ông Trump đắc cử và việc thông qua Đạo luật Genius đều đã "qua đi", khiến các nhà đầu tư không còn gì hữu hình để bám víu vào.
“Bitcoin hiện đã giảm hơn 30% so với mức cao nhất trong 52 tuần,” Williams nhận định. “Vấn đề chính đối với tiền điện tử là không có bất kỳ chất xúc tác lớn nào cho năm mới.”
Williams cũng dự đoán rằng xu hướng chiến lược Treasury Bitcoin , do Strategy của Michael Saylor (trước đây là MicroStrategy) tiên phong, sẽ “trở thành một trong những thất bại lớn nhất của Phố Wall vào năm 2026”. Hầu hết các công ty đi theo chiến lược của Strategy đều “chưa được chứng minh và đang thua lỗ”, với sức mua hạn chế để duy trì nhu cầu Bitcoin.
“Thêm vào đó, các công ty áp dụng chiến lược Treasury Bitcoin luôn được giao dịch với mức bội số đáng kể so với giá trị tài sản ròng của tài sản kỹ thuật số của họ,” Williams viết. “Việc trả mức phí bảo hiểm phần trăm hai chữ số hoặc ba chữ số so với giá trị tài sản ròng là hoàn toàn vô lý khi mà các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã giúp việc đầu tư trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết.”
Về XRP, Williams đưa ra dự báo đặc biệt bi quan, cho rằng giá sẽ giảm mạnh xuống còn 1 đô la . Ông lập luận rằng các yếu tố thuận lợi – việc ông Trump đắc cử, việc giải quyết vụ kiện Ripple-SEC và việc phê duyệt các quỹ ETF giao ngay – đã được phản ánh vào giá. Ông cũng lưu ý rằng chỉ có khoảng 300 tổ chức tài chính sử dụng XRP, so với hơn 11.000 tổ chức sử dụng SWIFT cho các khoản thanh toán xuyên biên giới.
Một điểm tích cực mà Williams thừa nhận: khả năng "hàng loạt phê duyệt ETF tiền điện tử giao ngay" vào năm 2026. Với 125 ETF tiền điện tử đang chờ phê duyệt theo quy định tính đến giữa tháng 12, ông dự đoán Avalanche, Cardano, Polkadot và các loại khác sẽ được phê duyệt, điều này có thể giúp một số altcoin vượt trội hơn Bitcoin.
Tóm tắt năm 2025: Áp lực vĩ mô dẫn đến khoản lỗ hàng năm đầu tiên
Những khó khăn của Bitcoin trong năm 2025 cho thấy sự bất ổn khi bước sang năm mới. Đồng tiền điện tử này đã giảm hơn 6% trong năm, kết thúc ở mức 87.474 đô la – lần giảm giá trị hàng năm đầu tiên kể từ năm 2022.
Năm nay khởi đầu mạnh mẽ, với Bitcoin tăng vọt sau chiến thắng bầu cử của Trump và đạt mức cao kỷ lục trên 126.000 đô la vào đầu tháng 10. Nhưng vào ngày 10 tháng 10 , thị trường lao dốc khi Trump tuyên bố áp thuế mới đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và đe dọa kiểm soát xuất khẩu đối với phần mềm quan trọng, gây ra hơn 19 tỷ đô la thanh lý - lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Các nhà phân tích cho rằng sự biến động của Bitcoin trong năm 2025 ngày càng phản ánh sát sao tâm lý thị trường chứng khoán khi các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức truyền thống đổ xô vào tiền điện tử. Mối tương quan này có thể sẽ càng mạnh mẽ hơn trong năm 2026, khi tiền điện tử gắn bó chặt chẽ hơn với các yếu tố thúc đẩy thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác, chẳng hạn như sự thay đổi chính sách tiền tệ và những lo ngại về định giá quá cao của các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo.
Về mặt pháp lý, ngành công nghiệp tiền điện tử đã đạt được những thắng lợi lớn dưới thời chính quyền Trump , bao gồm việc SEC bác bỏ các vụ kiện thời Biden chống lại Coinbase và Binance, cũng như việc thông qua Đạo luật Genius thiết lập các quy tắc liên bang cho stablecoin. Tuy nhiên, luật về cấu trúc thị trường và các ngoại lệ trong quy tắc của SEC nhằm giải quyết các vấn đề cốt lõi của ngành vẫn đang chờ được thông qua, đe dọa làm giảm bớt tâm trạng hân hoan của ngành.
Những người ủng hộ Bulls lại nhìn nhận vấn đề theo một cách khác.
Không phải ai cũng đồng ý với quan điểm bi quan. Một số nhà phân tích cho rằng năm 2026 sẽ mang đến đợt Bull Run (thị trường khởi sắc) và mùa altcoin mà đã không thành hiện thực vào năm 2025, chỉ ra rằng Nhà Trắng thân thiện với tiền điện tử, sự chấp nhận liên tục của các tổ chức, sự tăng trưởng của stablecoin và khả năng cắt giảm lãi suất là những chất xúc tác chính. Các nhà phân tích dự đoán công nghệ blockchain sẽ được triển khai ở nhiều nơi hơn trong suốt năm 2026.
Để có cái nhìn lạc quan hơn về năm 2026, hãy xem bài viết của chúng tôi tại đây .
