Trong báo cáo triển vọng thị trường năm 2026, Morgan Stanley chỉ ra rằng sau nhiều bất ổn về chính sách và kinh tế vĩ mô trong năm 2025, hoàn cảnh đầu tư toàn cầu đang dần chuyển sang trạng thái tương đối thuận lợi. Báo cáo cho rằng rằng với sự hội tụ hiếm hoi của các định hướng tiền tệ, tài chính và quy định, cùng với sự mở rộng liên tục của đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), trọng tâm thị trường đang chuyển từ rủi ro kinh tế vĩ mô trở lại hiệu suất và câu chuyện của tài sản khác nhau. Trong bối cảnh đó, Morgan Stanley cho rằng rằng năm 2026 sẽ là năm mà tài sản rủi ro giành lại vị trí chủ đạo, trong đó thị trường Mỹ là ví dụ nổi bật nhất.
Nhờ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) năm 2026, các cổ phiếu liên quan đến khái niệm đầu tư này rất đáng được chú ý.
Morgan Stanley chỉ ra rằng hoàn cảnh thị trường đã cải thiện đáng kể trong năm 2026 so với năm trước. Với lạm phát toàn cầu giảm và tăng trưởng kinh tế dần hướng tới mức bền vững, các doanh nghiệp và toàn bộ nền kinh tế có cơ hội hưởng lợi từ những cải thiện năng suất do trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng việc chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ và các biện pháp bãi bỏ quy định cùng hoạt động đồng thời là điều không phổ biến, thường chỉ xảy ra trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, lần điều đó lại xảy ra trong bối cảnh kinh tế tiếp tục mở rộng, cho phép thị trường chuyển sự chú ý từ rủi ro kinh tế vĩ mô sang chính tài sản và ngành công nghiệp, đặc biệt là câu chuyện liên quan đến đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Dự báo thị trường chứng khoán năm 2026: Cổ phiếu Mỹ sẽ tiếp tục dẫn đầu.
Về thị trường chứng khoán, Morgan Stanley chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội so với các thị trường toàn cầu lớn khác, và dự đoán thêm rằng chỉ số S&P 500 có tiềm năng tăng khoảng 14% trong 12 tháng tới, vượt xa kỳ vọng về hiệu suất của thị trường chứng khoán Nhật Bản và châu Âu.
Morgan Stanley cho rằng rằng tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền của các doanh nghiệp Mỹ sẽ được hưởng lợi từ một số yếu tố, bao gồm sự kết hợp các chính sách thân thiện với thị trường, dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất, tổng mức giảm khoảng 129 tỷ đô la thuế doanh nghiệp từ năm 2026 đến năm 2027, cũng như đòn bẩy hoạt động được cải thiện, sự phục hồi khả năng định giá và những lợi ích về hiệu quả nhờ trí tuệ nhân tạo (AI).
Ngược lại, thị trường chứng khoán châu Âu chịu ảnh hưởng từ tăng trưởng kinh tế yếu và những thách thức về cấu trúc, dẫn đến đà tăng trưởng hạn chế, trong khi thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục đối mặt với những khó khăn do tiến trình phục hồi kinh tế chậm chạp. Tuy nhiên, thị trường Nhật Bản nhận được những đánh giá tương đối tích cực nhờ các cải cách về tài chính và quy định, cùng với dòng vốn đầu tư trong nước.
Dự báo thị trường ngoại hối năm 2026: Xu hướng của đồng đô la Mỹ sẽ biến động mạnh.
Về thị trường tiền tệ, Morgan Stanley chỉ ra rằng diễn biến của đồng đô la Mỹ trong năm 2026 có thể thể hiện mô hình "yếu trước, sau đó biến động mạnh". Đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng yếu trong nửa đầu năm 2026, nhưng với những thay đổi về chênh lệch lãi suất và điều chỉnh phí bảo hiểm rủi ro, nó có thể phục hồi vào khoảng quý 2, báo hiệu rằng làn đầu cơ giá xuống của đồng đô la đang gần kết thúc.
Báo cáo cũng lưu ý rằng các đồng tiền châu Âu hoạt động tương đối mạnh mẽ trong năm 2025, nhưng có thể suy yếu vào năm 2026 khi Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Dự báo thị trường trái phiếu năm 2026: Lạc quan về hiệu suất của trái phiếu chính phủ trong nửa đầu năm.
Trên thị trường lợi nhuận phiếu, Morgan Stanley dự đoán trái phiếu chính phủ có thể phục hồi trong nửa đầu năm 2026 khi các ngân hàng trung ương chuyển trọng tâm chính sách từ kiềm chế lạm phát sang bình thường hóa chính sách.
Lấy Mỹ làm ví dụ, báo cáo dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm vào giữa năm 2026, trước khi phục hồi lên mức trên 4% vào cuối năm khi thị trường điều chỉnh. Đường cong lợi suất ở châu Âu và Anh cũng có thể dốc hơn, nhưng mức độ thay đổi dự kiến sẽ ít hơn so với ở Mỹ.
Diễn biến thị trường tín dụng năm 2026: Nhu cầu tài trợ bằng trí tuệ nhân tạo trở thành biến số quan trọng.
Morgan Stanley chỉ ra rằng chủ đề cốt lõi của thị trường tín dụng năm 2026 sẽ xoay quanh nhu cầu tài chính khổng lồ của ngành công nghệ và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Báo cáo ước tính rằng chi tiêu vốn trong tương lai liên quan đến các trung tâm dữ liệu nhìn lên 3 nghìn tỷ đô la, nhưng tỷ lệ đầu tư thực tế hiện nay chỉ dưới 20%.
Trong bối cảnh này, việc phát hành nợ trong lĩnh vực công nghệ dự kiến sẽ tăng đáng kể, có khả năng làm gia tăng chênh lệch lợi suất trái phiếu hạng đầu tư. Ngược lại, trái phiếu lợi nhuận cao, ít bị ảnh hưởng bởi sự bùng nổ tài chính AI, có thể sẽ hoạt động tốt hơn.
Ngoài ra, Morgan Stanley cũng chỉ ra rằng thị trường tín dụng sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) trong năm 2026, và quy mô của các hoạt động M&A vẫn còn dư địa để tăng trưởng trong những năm tới.
Dự báo thị trường hàng hóa năm 2026: Lạc quan về kim loại nhưng thận trọng về năng lượng.
Trên thị trường hàng hóa, Morgan Stanley dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng mạnh trong năm 2026, chủ yếu nhờ sự hỗ trợ từ nhu cầu thực tế và hoàn cảnh cắt giảm lãi suất.
Trong số các kim loại cơ bản, đồng và nhôm được coi là tương đối triển vọng do nguồn cung hạn chế. Trong lĩnh vực năng lượng, Morgan Stanley dự báo giá dầu thô Brent sẽ dao động quanh mức 60 đô la/thùng, với nhu cầu yếu và nguồn cung tăng gây áp lực lên giá, nhưng các yếu tố địa chính trị và hậu cần vẫn có thể hỗ trợ phần nào.
Về các sản phẩm nông nghiệp, báo cáo đề cập rằng giá đậu nành và ngô có thể chịu áp lực tăng do các yếu tố thời tiết và điều kiện tín dụng thắt chặt tại Brazil.
Bài viết này , "Triển vọng năm 2026 của Morgan Stanley: Hoàn cảnh chính sách thay đổi và đầu tư AI nóng lên, thị trường tập trung trở lại vào cổ phiếu Mỹ", lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia ABMedia .
