Gate Ventures , nhánh Quỹ đầu tư mạo hiểm của sàn giao dịch tiền điện tử Gate, vừa công bố một báo cáo mới phân tích xu hướng tài trợ cho các công ty khởi nghiệp tiền điện tử và định giá lại Vốn trong năm 2026.
Báo cáo chỉ ra rằng nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử đã chạm đáy theo chu kỳ vào năm 2023 trước khi phục hồi mạnh mẽ trong năm 2024 và 2025. Năm 2023, tổng vốn đầu tư đạt khoảng 12 tỷ đô la Mỹ thông qua hơn 1.500 thương vụ, giảm 72% so với năm 2022 do định giá hạ nhiệt sau giai đoạn hưng phấn năm 2021-2022. Nguồn vốn tiếp tục giảm vào năm 2024, xuống còn 9 tỷ đô la Mỹ với khoảng 950 thương vụ, mặc dù Vốn bắt đầu tăng tốc trong nửa cuối năm, đặc biệt là quý 4, khi 3,2 tỷ đô la Mỹ được đầu tư vào 261 thương vụ bất chấp khối lượng giao dịch thương vụ giảm nhẹ.
Sự hồi sinh mạnh mẽ hơn vào năm 2025, với tổng vốn đầu tư tính đến thời điểm đó vượt quá 30 tỷ đô la vào quý 4, vượt qua tổng số của năm 2024 là 21 tỷ đô la. Đầu tư hàng quý đạt mức cao nhất trong nhiều năm, bao gồm 13 tỷ đô la chỉ riêng trong quý 3, chủ yếu được thúc đẩy bởi một số ít các thương vụ lớn. Mặc dù tổng số thương vụ đã chững lại hoặc giảm nhẹ, trung bình khoảng 800 thương vụ tính đến thời điểm hiện tại của năm 2025, nhưng quy mô thương vụ trung bình đã tăng lên đáng kể. Các thương vụ lớn đáng chú ý, bao gồm vòng gọi vốn 2 tỷ đô la của Binance trong quý 1 và các đợt huy động vốn nhiều tỷ đô la của Polymarket và Kalshi vào cuối năm 2025, đã làm sai lệch các số liệu tổng hợp, làm tăng tỷ trọng các thương vụ giai đoạn cuối và làm nổi bật sự khác biệt giữa quy mô thương vụ trung bình và trung vị. Loại trừ các trường hợp ngoại lệ, mức độ tài trợ vẫn tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm 2024, phản ánh một xu hướng tích cực cơ bản.
So với thời kỳ đỉnh cao năm 2021 – đầu năm 2022, nguồn vốn hiện tại vẫn ở mức vừa phải, báo hiệu một thị trường bền vững hơn. Trong khi các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đã huy động được hơn 36 tỷ đô la vào năm 2021 và 44 tỷ đô la vào năm 2022, giai đoạn 2023 – 2024 đánh dấu sự điều chỉnh về mức thấp hơn, ổn định hơn. Sự phục hồi năm 2025 phản ánh một thị trường nhấn mạnh vào các thương vụ lớn hơn, ở giai đoạn sau, thẩm định kỹ lưỡng và đầu tư có chọn lọc, cho thấy một môi trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử thận trọng nhưng đang phát triển, sẵn sàng cho sự mở rộng tiềm năng vào năm 2026 và những năm tiếp theo.
Từ năm 2023 đến năm 2025, sự phân bổ các thương vụ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã chuyển dịch rõ rệt theo hướng các vòng gọi vốn lớn hơn. Năm 2024, các thương vụ dưới 10 triệu đô la chiếm hơn ba phần tư tổng số giao dịch, với phân khúc từ 5 đến 10 triệu đô la chiếm phần lớn hoạt động này. Đến năm 2025, tỷ lệ các thương vụ dưới 10 triệu đô la giảm xuống còn khoảng 61%, trong khi sự tăng trưởng tập trung vào các phân khúc từ 10 đến 50 triệu đô la và trên 50 triệu đô la, tạo ra một mô hình hình quả tạ rõ rệt: các thương vụ giai đoạn đầu tập trung dưới 5 triệu đô la, các vòng gọi vốn quy mô trung bình giảm đi, và các khoản đầu tư lớn tăng lên.
Một số yếu tố đã góp phần vào xu hướng này. Các vòng gọi vốn giai đoạn cuối chiếm gần một nửa tổng Vốn được đầu tư, trong khi các thương vụ giai đoạn đầu (Seed và Series A) thường duy trì dưới 10 triệu đô la. Đến quý 3 năm 2025, khoảng 10% tổng số thương vụ vượt quá 50 triệu đô la, tăng từ khoảng 8% vào năm 2024, báo hiệu sự hồi sinh của các vòng gọi vốn khổng lồ. Các vòng gọi vốn lớn tập trung vào các lĩnh vực Tài chính tập trung và cơ sở hạ tầng, bao gồm các sàn giao dịch, nhà môi giới và các hệ thống blockchain cốt lõi, thường vượt quá 100 triệu đô la. Ngược lại, các dự án giải trí, trò chơi và NFT (NFT) phần lớn vẫn nằm trong các khung tài trợ nhỏ hơn, thường dưới 5 triệu đô la. Các vòng gọi vốn siêu nhỏ dưới 1 triệu đô la chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư thiên thần và các quỹ tiền điện tử chuyên biệt, trong khi các thương vụ lớn nhất được dẫn dắt bởi các tổ chức tài chính truyền thống lớn và các bộ phận đầu tư mạo hiểm của các tập đoàn.
Nhìn chung, thị trường đã trở nên phân cực: trong khi phần lớn các thương vụ vẫn tương đối nhỏ, một số ít các vòng gọi vốn rất lớn lại chiếm tỷ trọng không cân xứng trong tổng Vốn đầu tư, định hình các số liệu thống kê tổng thể mặc dù chỉ chiếm thiểu số giao dịch. Mô hình này làm nổi bật xu hướng "hoặc làm lớn hoặc giữ nguyên quy mô", với Vốn đáng kể dành cho các dự án giai đoạn sau hoạt động hiệu quả cao, trong khi các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn để giành được các khoản đầu tư nhỏ hơn.
Xu hướng chuyển dịch vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử: Vốn đầu tư giai đoạn đầu chiếm ưu thế về số lượng thương vụ, trong khi Vốn giai đoạn cuối tăng mạnh vào năm 2025.
Từ năm 2023 đến năm 2025, sự phân bổ nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử đã thay đổi đáng kể theo từng giai đoạn. Trong giai đoạn suy thoái năm 2022-2023, các vòng gọi vốn giai đoạn cuối gần như biến mất, chỉ còn lại các vòng Pre-Seed, Seed và thỉnh thoảng là Series A là hoạt động chính. Đến giữa năm 2025, xu hướng này đã đảo ngược: các vòng Series B và các vòng gọi vốn giai đoạn sau chiếm phần lớn Vốn được đầu tư, trong khi các giao dịch giai đoạn đầu vẫn chiếm ưu thế về số lượng. Các vòng gọi vốn không tiết lộ giai đoạn đã giảm khi tính minh bạch của thị trường được cải thiện.
Các thương vụ Pre-Seed vẫn hoạt động sôi nổi trong suốt năm 2023 và 2024, thường có giá trị nhỏ và được hỗ trợ bởi các khoản tài trợ Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) , các chương trình tăng tốc khởi nghiệp hoặc các quỹ chuyên về tiền điện tử tìm kiếm các lựa chọn chi phí thấp, giúp duy trì nguồn cung ổn định bất chấp những căng thẳng chung của thị trường. Vòng gọi vốn Seed duy trì hoạt động ổn định, mặc dù các khoản đầu tư nhỏ hơn so với chu kỳ năm 2021. Quy mô vòng Seed trung bình tăng dần, phản ánh sự phục hồi khiêm tốn, nhưng tổng thị Vốn giảm khi các vòng gọi vốn lớn hơn quay trở lại. Các vòng gọi vốn giai đoạn đầu, bao gồm cả Series A, chứng kiến sự tăng trưởng khiêm tốn trong năm 2024 và mở rộng hơn nữa trong năm 2025, đặc biệt là trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng và tài chính phi tập trung (DeFi), đạt mức từ 10 đến 50 triệu đô la, duy trì khối lượng giao dịch cao nhưng chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong tổng Vốn so với các vòng gọi vốn giai đoạn cuối.
Nguồn vốn đầu tư giai đoạn cuối, gần như vắng bóng trong giai đoạn 2022-2023 do tâm lý thận trọng sau thời kỳ "kỳ lân", đã phục hồi mạnh mẽ vào năm 2024 và tăng vọt vào năm 2025, với hơn một nửa Vốn trong nửa đầu năm 2025 được phân bổ cho một số lượng lớn các thương vụ Series B+. Các vòng gọi vốn không được tiết lộ hoặc không rõ giai đoạn, vốn đã gia tăng vào năm 2023 để che giấu các vòng giảm giá trị hoặc các khoản tài trợ bắc cầu, đã trở nên ít phổ biến hơn khi niềm tin thị trường quay trở lại và các phân loại giai đoạn tiêu chuẩn được khôi phục.
Sự luân chuyển các giai đoạn phát triển phản ánh động lực thị trường rộng hơn: năm 2023 ưu tiên sự tồn tại ở giai đoạn đầu, năm 2024 chứng kiến những dấu hiệu phục hồi đầu tiên ở giai đoạn cuối, và năm 2025 đánh dấu sự trở lại hoàn toàn của giai đoạn cuối, đi kèm với chiến lược "tạ đòn" kết hợp các dự án tiền hạt giống đang hoạt động tích cực với việc triển khai tập trung ở giai đoạn cuối. Các nhà phân tích cho rằng năm 2026 có thể chứng kiến sự phân bổ cân bằng hơn nếu điều kiện kinh tế vĩ mô vẫn thuận lợi.
Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng cốt lõi, DeFi và Stablecoin khi các ưu tiên của ngành thay đổi trong giai đoạn 2023–2025.
Từ năm 2023 đến năm 2025, dòng Quỹ đầu tư mạo hiểm vào lĩnh vực tiền điện tử phản ánh sự chuyển dịch rõ rệt trong trọng tâm của nhà đầu tư, từ các ứng dụng hướng đến người tiêu dùng sang cơ sở hạ tầng cốt lõi, hệ thống tài chính và các chủ đề mới nổi như tích hợp trí tuệ nhân tạo và tài sản thực tế.
Thị trường CeFi đã chạm đáy sau sự kiện FTX vào năm 2023, với hầu hết các vòng gọi vốn đều gặp khó khăn và thị phần sụt giảm mạnh, nhưng đã phục hồi nhẹ vào năm 2024–2025, được thúc đẩy bởi các sàn giao dịch được quản lý và Vốn tổ chức hướng đến việc tuân thủ quy định, bao gồm cả các vòng gọi vốn nổi bật như vòng gọi vốn 2 tỷ đô la của Binance.
Nguồn vốn đầu tư vào DeFi đã hạ nhiệt sau đợt bùng nổ năm 2020-2021, ban đầu tập trung vào các giao thức giống như cơ sở hạ tầng trước khi tăng tốc vào năm 2025, dẫn đầu bởi các nhà phát hành stablecoin, DeFi dành cho các tổ chức và cơ sở hạ tầng tài chính tạo ra doanh thu, với quy mô các vòng gọi vốn tăng lên cùng với nhu cầu từ các tổ chức. Cơ sở hạ tầng vẫn luôn là hạng mục được đầu tư hàng đầu, bao gồm mở rộng quy mô Layer 1/ Layer 2 , khả năng tương tác, công cụ phát triển và Đào coin, với các vòng gọi vốn lớn hơn và định giá cao cho thấy tầm quan trọng nền tảng liên tục của nó.
Thanh toán và stablecoin nổi lên như cơ sở hạ tầng cốt lõi, mở rộng sang stablecoin được bảo đảm bằng tài sản, các kênh giao dịch xuyên biên giới và tích hợp với các nhà bán lẻ, trong khi sự hội tụ giữa trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử phát triển từ các thử nghiệm giai đoạn đầu vào năm 2023 thành một lĩnh vực chuyên biệt được công nhận vào năm 2025.
Việc mã hóa tài sản thực (RWA) đã trở thành một xu hướng quan trọng, góp phần thúc đẩy nguồn vốn cho DeFi và cơ sở hạ tầng tài chính. Phần mềm trung gian, bảo mật, lưu ký, cho vay và dịch vụ dữ liệu duy trì đầu tư ổn định, hỗ trợ tuân thủ quy định và cơ sở hạ tầng vận hành.
Giải trí, NFT và trò chơi, những lĩnh vực trước đây chiếm ưu thế về số lượng giao dịch, đã giảm mạnh về thị Vốn, cho thấy sự chuyển dịch sang các lĩnh vực "nghiêm túc" hơn. Trong các tiểu lĩnh vực, sàn giao dịch, quản lý tài sản, thanh toán, chuỗi Layer 1 và thị trường dự đoán đã chiếm hơn một nửa tổng số vốn đầu tư từ năm 2023 đến năm 2025, với các vòng gọi vốn khổng lồ ở giai đoạn cuối thúc đẩy các con số nổi bật trong khi hoạt động ở giai đoạn đầu vẫn diễn ra rộng rãi.
Nhìn chung, dữ liệu cho thấy một bối cảnh đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đang trưởng thành và đa dạng hơn, nơi Vốn ngày càng tập trung vào cơ sở hạ tầng cấp tổ chức, các dự án tuân thủ quy định và các xu hướng mới nổi như tích hợp AI và tài sản thực được mã hóa, tạo tiền đề cho sự phát triển liên tục của ngành trong năm 2026.
Phân tích tiểu danh mục nêu bật cấu trúc của nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử vào năm 2025, với Vốn tập trung vào các sàn giao dịch được quản lý, quản lý tài sản, mạng lưới thanh toán và stablecoin, thị trường dự đoán và cơ sở hạ tầng cốt lõi như chuỗi Layer 1 , Đào coin và dịch vụ dữ liệu.
Các lĩnh vực này đã thu hút phần lớn hoạt động đầu tư giai đoạn cuối và các thương vụ quy mô lớn, trong khi các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo (AI), định danh và tài chính thông tin (InfoFi) chủ yếu tập trung vào đầu tư giai đoạn đầu và giữa, hướng đến các công cụ tài chính tự động và dựa trên dữ liệu.
Các lĩnh vực hướng đến người tiêu dùng, bao gồm trò chơi điện tử, NFT và SocialFi, tiếp tục nhận được nguồn vốn đầu tư nhưng không còn chiếm ưu thế trong hoạt động đầu tư. Thị trường đã trở nên phân hóa rõ rệt, với các lĩnh vực có tính thuyết phục cao và tạo ra doanh thu lớn—như stablecoin, nền tảng tài sản thực, cơ sở hạ tầng Layer 1/ Layer 2 , hệ thống trao đổi và tuân thủ/bảo mật—thu hút các khoản đầu tư lớn nhất, trong khi các câu chuyện đầu cơ từ các chu kỳ trước đó chỉ nhận được sự hỗ trợ có chọn lọc.
Hướng tới năm 2026, trọng tâm sẽ là liệu các nền tảng mới được tài trợ này—bao gồm thanh toán, stablecoin, dự án RWA, thị trường dự đoán và các sàn Sàn tập trung (CEX) tập trung/CeDeFi được quản lý—có chuyển thành hoạt động giao dịch và doanh thu bền vững hay không. Gate Ventures lưu ý rằng các nhà đầu tư ngày càng nhấn mạnh vào sự tích hợp thực tế, cơ sở hạ tầng có khả năng mở rộng và việc áp dụng trí tuệ nhân tạo tiên tiến, cho thấy một sự chuyển dịch rõ ràng hướng tới cơ sở hạ tầng tiền điện tử có chức năng, được quản lý và mang tính nền tảng.
Bài đăng "Gate Ventures cho thấy nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử sẽ phục hồi đến năm 2025, với Vốn chuyển hướng sang giai đoạn cuối và cơ sở hạ tầng cốt lõi" xuất hiện lần đầu trên Metaverse Post .
