Trong báo cáo Triển vọng Xu hướng AI năm 2026, đối tác của Sequoia Capital, David Cahn, chỉ ra rằng thị trường đang trong giai đoạn chuyển tiếp, nơi tâm lý đầu tư đang hạ nhiệt, nhưng các yếu tố cơ bản của AI vẫn tiếp tục phát triển. Bước sang năm 2026, sự phát triển của AI sẽ diễn ra đồng thời trên hai con đường: một mặt, việc xây dựng các trung tâm dữ liệu và tiến độ triển khai Trí tuệ Nhân tạo Tổng quát (AGI) sẽ bị trì hoãn; mặt khác, các ứng dụng thực tiễn của AI sẽ tiếp tục mở rộng, đặc biệt là đà tăng trưởng của các công ty khởi nghiệp AI, điều này vẫn không ngừng lại bất chấp sự hạ nhiệt của thị trường.
Mặc dù đầu tư vào trí tuệ nhân tạo tiếp tục được mở rộng, doanh thu thực tế từ AI vẫn chưa đạt kỳ vọng.
Cahn cho biết nhu cầu chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo (AI) của các công ty công nghệ lớn sẽ vẫn mạnh mẽ cho đến năm 2026. Google và Meta tiếp tục tăng cường đầu tư, trong khi Microsoft và Amazon đã có những điều chỉnh nhỏ, nhưng định hướng chiến lược dài hạn tổng thể của họ vẫn không thay đổi. Tuy nhiên, Chuỗi cung ứng đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu mệt mỏi, với một số nhà cung cấp duy trì thái độ thận trọng đối với tính bền vững của nhu cầu người dùng cuối.
Xét về doanh thu, quy mô thu nhập hiện tại của ngành công nghiệp AI chỉ ở mức hàng chục tỷ đô la, một sự tương phản rõ rệt so với hàng nghìn tỷ đô la được đầu tư vào các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng năng lượng trong năm năm tới. Ở cấp độ ứng dụng, các sản phẩm thực sự đạt được quy mô lớn tập trung vào các công cụ lập trình và các mô hình tương tự như ChatGPT. Hầu hết các doanh nghiệp lớn đều gặp khó khăn trong việc tích hợp và đạt được thành công hạn chế khi tự triển khai AI.
Khi nhu cầu tăng vọt, Chuỗi cung ứng trở thành bài kiểm tra đầu tiên.
Cahn cho rằng áp lực về cấu trúc mà mốc thời gian đầu tiên vào năm 2026 phải đối mặt xuất phát từ thực tế là nhu cầu tỷ lệ băm tiếp tục tăng, nhưng Chuỗi cung ứng không thể theo kịp tốc độ mở rộng.
Trong lĩnh vực công nghệ xử lý tiên tiến, TSMC và ASML nắm giữ địa vị tập trung cao độ, gần như độc quyền trong ngành, và tốc độ mở rộng năng lực sản xuất của họ tương đối thận trọng, khó có thể được đẩy nhanh bởi các bên ngoài. Bối cảnh nhu cầu ngày càng tăng đối với chip AI, tốc độ mở rộng này có thể dẫn đến những hạn chế đáng kể về năng lực sản xuất vào năm 2026.
Tình trạng thiếu nhân lực và các nguồn lực khác trong giai đoạn cuối của quá trình xây dựng đã dần tạo ra rủi ro chậm tiến độ.
Ngoài quy trình sản xuất tấm bán dẫn, Cahn cũng chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn trong các giai đoạn sau của việc xây dựng trung tâm dữ liệu. Khi công trình bước vào giai đoạn cuối, các thiết bị công nghiệp quan trọng như máy phát điện và hệ thống làm mát, cũng như đội ngũ kỹ thuật viên giàu kinh nghiệm, đều có thể trở thành trở ngại ảnh hưởng đến tiến độ.
Vì hầu hết các công ty AI đều dùng chung chuỗi cung ứng, nên bất kỳ sự chậm trễ nào ở bất kỳ khâu nào cũng có thể buộc phải trì hoãn tiến độ phát triển tổng thể. Sequoia chỉ ra rằng năm 2026 sẽ là một năm quan trọng để thị trường xem xét toàn diện liệu những nút thắt về nguồn cung và lao động trong ngành này đã thực sự sẵn sàng hay chưa.
Chu kỳ xây dựng đã bước vào giai đoạn quyết định, và tiến độ của AGI (Trí tuệ nhân tạo tổng quát) đã bị hoãn lại.
Cahn chỉ ra rằng trung bình cần khoảng hai năm để hoàn thành một trung tâm dữ liệu AI. Với lượng lớn các dự án khởi công vào năm 2024 và đầu tư xây dựng bắt đầu được phản ánh trong dữ liệu kinh tế vào năm 2025, năm 2026 sẽ chính thức bước vào giai đoạn kiểm chứng kết quả.
Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn bắt đầu tích trữ chip AI nhưng không triển khai chúng kịp thời, thị trường sẽ coi đó là tín hiệu quan trọng cho thấy sự chậm trễ đang chính thức xuất hiện. Đồng thời, một mốc thời gian chậm trễ khác đến từ việc điều chỉnh kỳ vọng về sự phát triển của Trí tuệ Nhân tạo Tổng quát (AGI). Dự đoán "AGI vào năm 2027" từng được lan truyền rộng rãi đã dần bị lùi lại kể từ giữa năm 2025, và quan điểm chủ đạo mới cho rằng rằng AGI có thể không được hiện thực hóa sớm nhất là cho đến những năm 2030.
Việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo tiếp tục phát triển mạnh mẽ, trong đó các công ty khởi nghiệp trở thành những người hưởng lợi chính.
So với những điều không chắc chắn xung quanh việc phát triển phần cứng và tiến trình ứng dụng Trí tuệ Nhân tạo Tổng quát (AGI), xu hướng ứng dụng AI mà Cahn đề cập tương đối rõ ràng. Ngay cả khi sự hào hứng của thị trường giảm sút, việc ứng dụng AI trong thực tiễn vẫn tiếp tục tăng tốc, với các công ty khởi nghiệp xuất sắc nhanh chóng phát triển từ con số 0 lên hàng trăm triệu đô la doanh thu. Dự kiến bắt đầu từ năm 2026, các công ty khởi nghiệp có doanh thu vượt quá một tỷ đô la sẽ dần xuất hiện.
Cahn cũng nhận thấy rằng các công ty khởi nghiệp hàng đầu về AI thể hiện hiệu quả hoạt động cao, với một số công ty đạt doanh thu hàng năm vượt quá một triệu đô la Mỹ trên mỗi nhân viên. Họ cũng sử dụng lượng lớn AI Agent để tối ưu hóa các quy trình nội bộ, tạo ra một vòng xoáy hoạt động tự củng cố. Ngược lại, các doanh nghiệp lớn thường gặp phải sự kháng cự về tổ chức và tích hợp khi tự mình triển khai AI, dẫn đến hiệu quả triển khai hạn chế. Điều này, đến lượt nó, tạo ra nhiều không gian phát triển hơn cho các công ty khởi nghiệp tập trung vào một kịch bản duy nhất và có sản phẩm hoàn thiện.
Bài viết này, "Triển vọng xu hướng AI năm 2026 của Sequoia Capital: Mặc dù việc xây dựng tỷ lệ băm chậm lại, đà tăng trưởng của các công ty khởi nghiệp AI vẫn không hề suy giảm," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia, ABMedia .
