Theo một báo cáo chung gần đây của Tiger Research và Coingecko, các nhà đầu tư Hàn Quốc dự kiến sẽ chuyển lượng lớn vốn crypto sang sàn giao dịch nước ngoài (CEX) vào năm 2025 do những hạn chế về quy định trong nước, với ước tính dòng vốn chảy ra vượt quá 160 nghìn tỷ won (khoảng 110 tỷ USD). Báo cáo chỉ ra rằng điều này không chỉ gây ra hiện tượng chảy vốn ra nước ngoài mà còn làm chuyển hướng lợi nhuận phí giao dịch sang sàn giao dịch nước ngoài, tạo áp lực cạnh tranh đáng kể lên sàn giao dịch trong nước Hàn Quốc .
Do sàn giao dịch trong nước có tăng trưởng hạn chế, các nhà đầu tư đang chuyển hướng sang các nền tảng quốc tế.
Thị trường crypto Hàn Quốc luôn năng động, với khoảng 10 triệu nhà đầu tư, chiếm khoảng 20% dân số cả nước, và khối lượng giao dịch tương đương với khối lượng giao dịch toàn cầu tính bằng đô la Mỹ. Trong những năm gần đây, sàn giao dịch trong nước như Upbit và Bithumb đã phát triển nhanh chóng, tạo ra doanh thu hàng nghìn tỷ won và đưa crypto trở thành một trong tài sản đầu tư chính của đất nước.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của sàn giao dịch trong nước đang dần chậm lại. Báo cáo chỉ ra rằng trong khi các nhà đầu tư Hàn Quốc vẫn tiếp tục giao dịch tích cực, thì các nền tảng giao dịch đang thay đổi. Ngày càng nhiều nhà đầu tư lựa chọn sàn giao dịch nước ngoài, chẳng hạn như Binance và Bybit, thay vì các sàn giao dịch tập trung trong nước. Chỉ riêng từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2025, khoảng 124 nghìn tỷ won đã chảy từ sàn giao dịch trong nước sang sàn giao dịch nước ngoài, và tổng lượng vốn chảy ra trong cả năm có thể đạt 160 nghìn tỷ won.
Lợi nhuận từ phí giao dịch phụ thuộc vào dòng vốn chảy ra.
Cùng với dòng vốn chảy ra nước ngoài, thu nhập phí giao dịch cũng chảy về sàn giao dịch dịch nước ngoài. Báo cáo ước tính rằng vào năm 2025, các nhà đầu tư Hàn Quốc sẽ tạo ra thu nhập phí giao dịch từ sàn giao dịch ở nước ngoài như sau: Binance khoảng 2,73 nghìn tỷ won, Bybit khoảng 1,12 nghìn tỷ won, OKX 580 tỷ won, Bitget 270 tỷ won và Huobi 70 tỷ won. Tổng doanh thu của năm sàn giao dịch nước ngoài này ước tính khoảng 4,77 nghìn tỷ won (khoảng 3,36 tỷ USD), gấp 2,7 lần tổng doanh thu của năm sàn giao dịch trong nước lớn nhất năm ngoái (1,78 nghìn tỷ won).
Báo cáo chỉ ra rằng điều này cho thấy cơ cấu lợi nhuận của ngành công nghiệp crypto Hàn Quốc đang dần dịch chuyển ra nước ngoài, và đây không chỉ là vấn đề dòng vốn chảy ra ngoài.
Chiến lược đầu tư và tính cạnh tranh của sàn giao dịch quốc tế đang thúc đẩy dòng vốn chảy ra nhanh hơn.
Báo cáo chỉ ra rằng các nhà đầu tư Hàn Quốc từ lâu đã ưa chuộng giao dịch Altcoin, với Altcoin chiếm 70-80% khối lượng giao dịch trong nước, vượt xa mức trung bình toàn cầu là 50%. Tuy nhiên, gần đây, hầu hết Altcoin đều đạt đỉnh và giảm nhanh chóng sau các đợt phát hành token(TGE), và việc niêm yết trên các sàn sàn giao dịch trong nước thường chậm hơn so với thị trường nước ngoài, dẫn đến việc các nhà đầu tư thích mua trên sàn giao dịch nước ngoài trước rồi mới bán để kiếm lời khi được niêm yết trên sàn giao dịch trong nước.
Hơn nữa, sàn giao dịch nước ngoài cung cấp phái sinh có đòn bẩy, hợp đồng hợp đồng tương lai và thị trường bán trước trái phiếu chính phủ (TGE), có thể nhanh chóng thu hút nhà đầu tư. Ngược lại, sàn giao dịch, bị ràng buộc bởi các quy định nghiêm ngặt và thủ tục niêm yết giao spot, không thể cung cấp các sản phẩm tương tự, dẫn đến sự gia tăng dòng vốn chảy ra ngoài.
Phản hồi của chính phủ Hàn Quốc
Tiger Research chỉ ra rằng việc đơn thuần chặn sàn giao dịch nước ngoài hoặc tăng cường quy định có thể không hiệu quả trong việc ngăn chặn dòng vốn chảy ra ngoài. Các quỹ có thể chuyển sàn giao dịch phi tập trung(DEX) hoặc sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu (Perp DEX), vốn không chịu sự ràng buộc của các quy định KYC và cung cấp tốc độ giao dịch nhanh cùng thanh khoản cao.
Báo cáo khuyến nghị Hàn Quốc nên áp dụng một khung pháp lý linh hoạt hơn, có thể bảo vệ nhà đầu tư, hỗ trợ đổi mới và đa dạng hóa sản phẩm, tránh việc thực thi quá mức dẫn đến việc các quỹ và giao dịch nằm ngoài phạm vi điều chỉnh, đồng thời nâng cao khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành công nghiệp crypto trong nước.
