Khái niệm "hiệu quả sử dụng vốn", được Warren Buffett nhấn mạnh, gần đây đã nổi lên như một tiêu chí quan trọng để đánh giá thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ. Hiệu quả sử dụng vốn, một chỉ số cho thấy mức độ hiệu quả của việc sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận, được coi là yếu tố then chốt trong việc đánh giá giá trị doanh nghiệp.
Hiệu quả sử dụng vốn, như tên gọi cho thấy, là một khái niệm thể hiện mức độ hiệu quả của việc sử dụng vốn đầu tư vào một doanh nghiệp để tạo ra lợi nhuận. Các chỉ số tiêu biểu bao gồm tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC). Ông Buffett từ lâu đã sử dụng các chỉ số này làm chuẩn mực cho các quyết định đầu tư và luôn nhấn mạnh tầm quan trọng của chúng đối với các nhà đầu tư. Điều quan trọng không chỉ đơn thuần là quy mô lợi nhuận, mà là tỷ suất lợi nhuận thu được so với vốn đầu tư.
Buffett ưu tiên các công ty tạo ra lợi nhuận cao với vốn đầu tư tối thiểu. Một ví dụ điển hình là việc ông mua lại nhà sản xuất sô cô la See's Candies năm 1972 với giá 25 triệu đô la. Vào thời điểm đó, công ty tạo ra lợi nhuận hàng năm 5 triệu đô la với chỉ 8 triệu đô la vốn hoạt động. Trong 35 năm tiếp theo, chỉ có thêm 32 triệu đô la vốn được đầu tư, nhưng lợi nhuận trước thuế tích lũy trong cùng kỳ đã đạt khoảng 1,35 tỷ đô la. Đây là một ví dụ điển hình về kết quả đạt được nhờ việc theo đuổi "các khoản đầu tư giá trị cao" của Buffett.
Chiến lược quản lý tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn này cũng là động lực chính thúc đẩy giá cổ phiếu của các công ty Mỹ tăng trưởng trong thập kỷ qua. Trong cùng kỳ, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình của các công ty trong chỉ số S&P 500, chỉ số hàng đầu của Mỹ, đã vượt quá 15%, trong khi đó ROE của các công ty KOSPI của Hàn Quốc chỉ ở mức khoảng 7%. Đặc biệt, các công ty như Apple, vốn liên tục tạo ra lợi nhuận cao trong khi giảm vốn chủ sở hữu, đã tích cực mở rộng cổ tức và mua lại cổ phiếu để tối đa hóa ROE của mình. Thực tế, ROE của Apple trong năm tài chính 2025 đã đạt mức đáng kinh ngạc 171%.
Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy xu hướng này đang thay đổi. Khi cuộc đua phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng gay cấn, các công ty công nghệ lớn của Mỹ đã bắt đầu rót một lượng vốn khổng lồ vào việc mở rộng cơ sở hạ tầng, bao gồm cả các trung tâm dữ liệu. Oracle đã giảm lợi nhuận cho cổ đông và tăng đáng kể đầu tư vốn trong những năm gần đây, trong khi Meta đã huy động vốn bằng cách phát hành 30 tỷ đô la trái phiếu doanh nghiệp vào cuối tháng 10 năm 2025. Đây là một động thái hiếm thấy trong quá khứ.
Ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) đầy hứa hẹn trong dài hạn, nhưng khi gánh nặng đầu tư tăng lên, thị trường chắc chắn sẽ xem xét kỹ lưỡng hơn hiệu quả hoạt động và khả năng sử dụng vốn của các công ty này. Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu có thể bị chi phối bởi kỳ vọng hơn là lợi nhuận, nhưng cuối cùng, cách một công ty thực sự tạo ra lợi nhuận và cách quản lý vốn của mình sẽ trở thành những tiêu chí đánh giá quan trọng.
Xu hướng này có tiềm năng định hình lại không chỉ các chiến lược đầu tư trong tương lai cho các công ty công nghệ, mà còn cả các tiêu chí mà nhà đầu tư sử dụng để đánh giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Như Buffett đã nhấn mạnh, sự ưu tiên dành cho các công ty "hiệu quả về vốn", tạo ra lợi nhuận cao với lượng vốn hợp lý, có thể trở nên rõ rệt hơn nữa, cùng với tiềm năng tăng trưởng.
Nhận tin tức cập nhật liên tục... Tham gia nhóm Telegram của TokenPost
Bản quyền © TokenPost. Nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép.
