Khi năm 2026 bắt đầu, tờ Financial Times đưa tin rằng SpaceX, OpenAI và Anthropic đang chuẩn bị cho việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đồng thời, với tổng giá trị định giá có thể vượt quá 2,5 nghìn tỷ đô la. Trong bối cảnh môi trường pháp lý nới lỏng hơn dưới thời chính quyền Trump, Phố Wall đang đối mặt với thử thách IPO lớn nhất trong gần một thập kỷ.
Diễn biến và định giá của ba đợt IPO quy mô lớn.
CEO của SpaceX, Elon Musk, đã xác nhận thông qua nền tảng X rằng công ty sẽ niêm yết cổ phiếu ra công chúng (IPO) sớm nhất vào giữa năm 2026, với giá trị vốn hóa thị trường từ 1 nghìn tỷ đến 1,5 nghìn tỷ đô la. Nếu thành công, thương vụ này sẽ vượt qua Saudi Aramco để trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
OpenAI đang hướng tới mức định giá từ 750 tỷ đô la đến 1 nghìn tỷ đô la.
Anthropic đặt mục tiêu huy động khoảng 300 tỷ đô la.
Tổng số tiền thu được từ đợt IPO của ba công ty này tương đương với gấp nhiều lần tổng số tiền huy động được thông qua các đợt IPO trên thị trường chứng khoán Mỹ năm 2025.
SpaceX: Được hỗ trợ bởi doanh thu thực tế
Dữ liệu thị trường lần cho thấy doanh thu của SpaceX dự kiến sẽ đạt 24 tỷ đô la vào năm 2026, chủ yếu đến từ phí dịch vụ Starlink và các hợp đồng phóng thương mại Starship. Dòng tiền ổn định giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về chi phí đầu tư cao của ngành công nghiệp hàng không vũ trụ, giải thích lý do tại sao các nhà đầu tư sẵn sàng định giá công ty ở mức hàng nghìn tỷ đô la.
OpenAI và Anthropic: Định giá Trí tuệ Nhân tạo Tổng quát (AGI) trải qua quá trình xem xét công khai đầu tiên.
Mặc dù nhận được sự hỗ trợ từ Microsoft, OpenAI có thể tiếp tục lỗ vốn cho đến năm 2029. Việc niêm yết cổ phiếu sẽ giúp các cổ đông ban đầu thoái vốn và bù đắp chi phí đầu tư.
Anthropic được coi là nhà cung cấp mô hình ngôn ngữ trung lập hơn, và các nhà phân tích dự đoán doanh thu hàng năm của công ty sẽ tăng trưởng từ 9 tỷ đô la lên 26 tỷ đô la vào năm 2026, tạo cơ sở cho sự tăng trưởng và định giá 300 tỷ đô la.
Liệu thị trường có đủ mạnh để đáp ứng nhu cầu này?
Năm 2025, các công ty tăng trưởng nhanh như CoreWeave và Circle đã niêm yết cổ phiếu thành công, với mức tăng trung bình trong ngày đầu tiên và hiệu suất ba tháng đều vượt trội so với chỉ số S&P 500, khơi dậy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với nền kinh tế mới.
Các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley và Citigroup đã bắt đầu thành lập đội ngũ bảo lãnh phát hành, dự đoán thu nhập thu phí sẽ đạt mức kỷ lục. Tuy nhiên, định giá doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào dự báo lợi nhuận trong tương lai, và nếu chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang thay đổi hoặc việc thương mại hóa các dịch vụ trả phí liên quan đến trí tuệ nhân tạo không đạt được kỳ vọng, bong bóng có thể vỡ bất cứ lúc nào.
