Fisher8 Capital, crypto, gần đây đã công bố báo cáo "Tổng kết năm 2025 ", lưu ý rằng năm vừa qua là một năm vô cùng khó khăn đối với hầu hết các quỹ crypto . Với sự biến động mạnh mẽ trong việc xoay vòng quỹ và tài sản bối cảnh đáng kể của tài sản crypto so với tài sản truyền thống, thị trường đã chính thức nói lời tạm biệt với kỷ nguyên " thị trường bò rộng lớn" và bước vào giai đoạn phân hóa cấu trúc có tính chọn lọc cao.
Fisher8 cho biết, bất chấp những đợt giảm giá đáng kể trong các xu hướng dài hạn như AI và DePIN vào năm 2025, đội ngũ đã chọn cách vượt qua sự biến động và duy trì phân bổ vốn trung và dài hạn, cuối cùng mang lại lợi nhuận tích cực 16,7% trong năm. Tuy nhiên, báo cáo cũng thừa nhận rằng, nếu xét theo lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, trải nghiệm đầu tư thậm chí còn kém thuận lợi hơn so với đầu tư vào ngành công nghiệp chăm sóc trẻ em.
Ghi chú của tác giả: Các dự báo thị trường cho thấy thị trường chăm sóc trẻ em sẽ có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 5,72% từ năm 2026 đến năm 2035. Áp lực lạm phát tăng đang làm tăng đáng kể nhu cầu về dịch vụ chăm sóc trẻ em. Cha mẹ, do phải tiếp tục làm việc để trang trải chi phí hàng tháng, không thể tự chăm sóc con cái, điều này càng làm tăng nhu cầu đối với các dịch vụ chăm sóc chuyên nghiệp.
Các câu chuyện truyền thống suy yếu, việc đảo ngược thỏa thuận của Trump tác động đến thị trường crypto.
Báo cáo nhận định rằng đến cuối năm 2024, thị trường nói chung đặt cược rằng chiến thắng của Trump sẽ mang lại crypto hoàn cảnh pháp lý thân thiện với tiền điện tử, bao gồm sự thay đổi trong chính sách về stablecoin, ý tưởng về một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và việc ra mắt các dự án crypto liên quan đến chính Trump, khiến tài sản crypto trở thành một trong những tài sản biến động mạnh nhất trong các giao dịch liên quan đến Trump.
Tuy nhiên, thực tế hậu bầu cử đã không nhanh chóng đáp ứng được kỳ vọng. Với việc thực thi chính sách chậm chạp, thiếu những đột phá pháp lý và việc giảm rủi ro trên thị trường, tài sản liên quan đến Trump và thị trường crypto đều giảm giá, làm nổi bật rủi ro giá của một số tài sản crypto đã bị ảnh hưởng bởi các câu chuyện mang tính cá nhân chính trị.
Fisher8 chỉ ra rằng Sắc lệnh hành pháp về Mở rộng khả năng tiếp cận tài sản thay thế, được ký vào tháng 8 năm 2025, cho phép người quản lý quỹ hưu trí 401(k) xem xét việc phân bổ tài sản kỹ thuật số. Mặc dù không ngay lập tức mang lại nguồn vốn, nhưng nó đã thay đổi đáng kể cấu trúc cầu của thị trường crypto , mở đường cho các quỹ trung và dài hạn tham gia thị trường.
Tài sản rủi ro đang có hình dạng chữ K, và huyền thoại về việc nắm giữ Altcoin dài hạn đã bị phá vỡ.
Báo cáo chỉ ra rằng xu hướng ưa thích rủi ro trong năm 2025 đã giảm rõ rệt. Ngay cả khi Bitcoin đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), tài sản có tính chất "đuôi dài" lại hoạt động tương đối yếu, với việc các quỹ chuyển hướng sang một số tài sản có lợi thế cho các tổ chức, bao gồm Bitcoin, Ethereum, Solana và các ứng dụng có khả năng tạo ra dòng tiền hoặc thu hồi giá trị.
Fisher8 cho rằng, ngoài tài sản như BTC, ETH và SOL đã được các tổ chức định giá, hầu hết token chỉ tăng khi câu chuyện về chúng còn tồn tại. Một khi câu chuyện đó phai nhạt, thanh khoản nhanh chóng cạn kiệt, và giả định về lợi nhuận dài hạn không còn đúng nữa.
Sự mở rộng nhanh chóng của Kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT) đã bộc lộ rủi ro về cấu trúc.
Một hiện tượng đáng chú ý khác trong năm 2025 là sự mở rộng nhanh chóng của các Kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT). Fisher8 chỉ ra rằng một số DAT bắt chước mô hình MicroStrategy, trở thành kênh trung gian để tiếp cận tài sản crypto trước khi được ETF chấp thuận, nhưng lượng lớn cấu trúc DAT Altcoin lại mang tính chất lừa đảo cao.
Báo cáo nêu rõ rằng nhiều DAT tạo ra thanh khoản thoái vốn bằng cách đổi token lấy cổ phần, kết hợp với các đợt phát hành quỹ đầu tư tư nhân với chi phí cực thấp và điều kiện khóa vị thế lỏng lẻo, cuối cùng gây áp lực lên nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ trên cả thị trường cổ phần và thị trường token, dẫn đến sự sụt giảm giá trị nhanh chóng.
Các chủ đề đầu tư cho năm 2026: Lớp ứng dụng, Tính chọn lọc và Giá trị có thể kiểm chứng.
Nhìn về năm 2026, Fisher8 đưa ra ba dự đoán cốt lõi:
Giá trị vượt trội của thế hệ Altcoin mới trên chuỗi công khai đang dần biến mất.
Những cơ hội bất đối xứng thực sự sẽ xuất hiện ở lớp ứng dụng. Khi Chuỗi chính thống ngày càng tập trung thị phần, Chuỗi mới sẽ gặp khó khăn trong việc vượt qua hệ thống bảo vệ về người dùng và thanh khoản . Ngược lại, các ứng dụng có tiềm năng thu nhập thực sự sẽ vẫn bị định giá thấp trong dài hạn.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Mỹ sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường.
Tài sản crypto vẫn hấp dẫn trong bối cảnh kết hợp giữa mở rộng tài chính, nguy cơ lạm phát và sự bất ổn về chính sách, nhưng con đường phía trước sẽ gập ghềnh hơn.
Thị trường crypto bước vào kinh tế token kiểu K.
Các giao thức có cơ chế thu thập giá trị có thể kiểm chứng và kiểm toán sẽ được thị trường ưa chuộng, trong khi token có cơ chế xác định giá trị không rõ ràng và vẫn dựa vào các câu chuyện về lòng tin sẽ phải đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản dài hạn.
Các tổ chức dự đoán thị trường crypto tăng vào năm 2026.
Fisher8 kết luận rằng năm 2026 sẽ không còn là một thị trường bò tăng giá nơi mọi người đều hưởng lợi như nhau, mà thay vào đó là một năm cực kỳ nhạy cảm với cấu trúc tài sản, thiết kế quản trị và sự phù hợp về giá trị. Đầu tư sẽ trở nên tăng đáng kể, nhưng điều này cũng sẽ tạo ra cơ hội để định giá lại các dự án thực sự có nền tảng vững chắc.
Bài viết này, có tiêu đề "Crypto sẽ có sự khác biệt lớn vào năm 2025, với lợi nhuận của các quỹ đầu tư thấp hơn cả ngành chăm sóc trẻ em! Độ khó đầu tư có thể tăng hơn nữa vào năm 2026," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia (ABMedia ).
