Mùa hàng nhái sẽ đến, nhưng không theo lịch trình của bạn, mà theo lịch trình của thanh khoản.
Tác giả: Dami-Defi
Biên soạn bởi: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin tăng vọt 20%, Ethereum theo sát, nhưng còn các khoản đầu tư Altcoin của bạn thì sao? Tình hình dậm chân tại chỗ.
Bạn đang lướt Twitter và thấy mọi người đều đang ăn mừng những thành tích mới, nhưng danh mục đầu tư của bạn dường như vẫn dậm chân tại chỗ như năm 2023. Tại sao lại như vậy?
Đây là một sự thật mà chẳng ai muốn nghe: sự tăng vọt của giá Bitcoin không nhất thiết kéo theo sự tăng Altcoin. Để hiểu lý trong đó, chúng ta cần loại bỏ một giả định nguy hiểm.
Quan niệm sai lầm: "Bạn nên lập tức chạy theo xu hướng Beta."
Hầu hết các nhà giao dịch đều kỳ vọng sự chuyển dịch tức thì. Bitcoin tăng giá vào thứ Hai, vậy nên Altcoin cũng sẽ tăng mạnh vào thứ Ba, đúng không? Sai rồi.
Thực tế là thanh khoản đổ vào thị trường crypto theo từng giai đoạn, chứ không phải ồ ạt đổ vào cùng một lúc. Các đồng tiền phổ biến có thể tăng trong nhiều tuần liền, trong khi Altcoin lại trì trệ. Đây không phải là vấn đề về cấu trúc thị trường; mà đơn giản chỉ là cách dòng vốn luân chuyển. Càng sớm chấp nhận điều này, bạn càng có vị thế tốt hơn khi sự chuyển dịch thực sự diễn ra.
Phân tầng thanh khoản: thứ tự các khoản vốn thực sự đổ vào thị trường.
Đừng chỉ chăm chú nhìn vào biểu đồ Altcoin; bạn đang thấy thanh khoản giả đấy. Vốn đổ vào thị trường crypto thông qua ba cấp độ khác nhau:
Lớp đầu tiên: Các quỹ ETF spot và spot chính thống (kênh trực tiếp nhất, với lượng vốn lớn nhất)
Đây là nơi các tổ chức, văn phòng gia đình và các nhà phân bổ tài sản lớn hoạt động. Họ mua Bitcoin và Ethereum spot thông qua các sản phẩm được quản lý chặt chẽ. Không đòn bẩy, không phức tạp, quy mô tối đa. Các quỹ này không "thử nghiệm"Altcoin; chúng được neo giữ trong hai loại tài sản này với sự minh bạch pháp lý rõ ràng.
Lớp thứ hai: Phái sinh(nhanh nhất, nhưng thường không phù hợp cho việc mua Altcoin có mục tiêu cụ thể)
Giao dịch chênh lệch giá, chênh lệch lãi suất và khối lượng hợp đồng mở. Những hoạt động này có thể đẩy giá BTC/ETH lên mà không gây ra tâm lý ngại rủi ro trên diện rộng.
Lớp thứ ba: Nhà đầu tư bán lẻ và rủi ro trên Chuỗi (làn sóng cuối cùng, thường là sự tăng giá đột biến Altcoin ).
Altcoin chỉ thực sự bùng nổ khi các nhà giao dịch thông thường cuối cùng có đủ tự tin để chuyển hướng khỏi các đồng tiền chính thống và bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận beta. Nhưng đây là thanh khoản cuối cùng xuất hiện, chứ không phải là nguồn đầu tiên.
Hiểu được sự phân tầng này sẽ thay đổi mọi thứ. Khi Bitcoin tăng trong khi Altcoin của bạn vẫn trì trệ, điều đó đơn giản có nghĩa là thanh khoản vẫn đang ở cấp độ đầu tiên hoặc thứ hai.
Bẫy chênh lệch giá: Khi giá tăng nhưng khẩu vị rủi ro vẫn không thay đổi.
Đây là một phép thử thực tế khắc nghiệt: Bitcoin có thể phục hồi mạnh mẽ, trong khi tâm lý chấp nhận rủi ro thực tế có thể vẫn không thay đổi.
Điều này được thực hiện như thế nào? Thông qua hoạt động chênh lệch giá bằng cách nắm giữ tiền mặt. Các tổ chức mua vào Bitcoin spot , bán khống hợp đồng short và thu lợi nhuận từ chênh lệch giá. Hành vi này đẩy giá Bitcoin lên cao, nhưng họ không có ý định mua Altcoin. Lãi suất cho vay có thể vẫn cao, khối lượng giao dịch mở có thể tăng lên và giá có thể tăng chậm, trong khi Altcoin vẫn hoàn toàn không bị ảnh hưởng.
Đòn bẩy lành mạnh thể hiện qua: khối lượng giao dịch mở tăng trưởng dần, lãi suất cho vay ở mức vừa phải và khối lượng giao dịch giao spot dẫn đầu.
Cấu trúc đòn bẩy dạng bong bóng trông như thế này: khối lượng giao dịch mở tăng nhanh hơn giá, lãi suất huy động vốn lớn hơn 0,05% mỗi ngày, và các lệnh thanh lý từ cả vị thế mua và bán đang chồng chất.
Nguyên tắc "bẫy cơ sở" giải thích tại sao giả định "Bitcoin tăng giá, nên Altcoin cũng sẽ tăng theo" thường không đúng. Đòn bẩy đẩy giá Bitcoin tăng không phải là thanh khoản để mua Altcoin .
Phạm vi vị trí chủ đạo Bitcoin : Không chỉ đơn thuần là "tăng hay giảm"
Chiếm tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin (BTC.D) không chỉ đơn thuần là một chỉ báo "tốt khi tăng , tốt khi giảm". Nó hoạt động dựa trên ba điều kiện:
Tâm lý rủi ro đẩy tăng– Altcoin đổ dồn từ các altcoin sang Bitcoin . Người nắm giữ Altcoin chịu tổn thất nặng nề.
Tâm lý ưa thích rủi ro chiếm ưu thế: BTC.D tăng– Đà tăng Bitcoin mạnh đến mức "hút hết oxy khỏi tất cả tài sản khác". Về mặt kỹ thuật, thị trường đang kỳ vọng tăng giá, nhưng Bitcoin đã thu về tất cả lợi nhuận, trong khi Altcoin thậm chí có thể giảm giá tính theo đô la.
Giai đoạn xoay vòng (BTC.D giảm) – Bitcoin điều chỉnh giá hoặc hạ nhiệt. Các nhà giao dịch cuối cùng bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận từ hệ số Beta. Altcoin thu hút sự chú ý; đây chính là mùa altcoin mà bạn đã chờ đợi.
Hãy cẩn thận với tín hiệu phá vỡ giả tạo của BTC.D; một cây nến đỏ đơn lẻ trên biểu đồ ngày không xác nhận sự bắt đầu của một đợt xoay chiều. Bạn cần một xu hướng rõ ràng với nhiều đỉnh thấp hơn.
Ethereum không phải là Altcoin; nó là "loại tiền điện tử chính thống lớn thứ hai".
Đừng xếp Ethereum vào cùng nhóm với các dự án Layer 1. Ethereum đóng vai trò là cầu nối giữa rủi ro loại tiền điện tử chính thống và Altcoin . Các tổ chức mua Ethereum khi họ muốn có hệ số beta cao hơn Bitcoin nhưng rủi ro thấp hơn Altcoin .
Ethereum cũng có các quỹ ETF spot riêng, dịch vụ lưu ký cho các tổ chức và xu hướng pháp lý riêng. Hãy theo dõi sát sao tỷ giá ETH/BTC; chỉ khi tỷ giá này bắt đầu đạt mức cao mới thì thanh khoản mới bắt đầu chảy vào tài sản rủi ro .
Vì sao Altcoin tụt hậu: Năm rào cản cấu trúc mà không ai muốn thừa nhận
Hãy nhìn nhận thực tế. Các vấn đề cấu trúc mà Altcoin phải đối mặt trong các chu kỳ trước đây không nghiêm trọng như hiện nay:
- Pha loãng và áp lực bán ra do mở khóa – Nguồn cung tiếp tục được giải phóng. Hàng tỷ đô la giá trị token được mở khóa đổ vào thị trường mỗi tháng. Các nhà đầu tư ban đầu và đội ngũ đang bán ra, tạo ra áp lực bán liên tục.
- Phân mảnh – Hiện nay có hàng ngàn Altcoin. Không có "chỉ số Altcoin" rõ ràng nào để các nhà đầu tư tổ chức lựa chọn mua, dẫn đến tình trạng pha loãng vốn.
- Các câu chuyện đang bị phân mảnh—tiền điện tử AI, DePIN, tiền điện tử meme, trò chơi, RWA… mỗi lĩnh vực đều đang tranh giành sự chú ý. Năm 2017, câu chuyện về “kẻ hủy diệt Ethereum” chiếm ưu thế. Còn bây giờ? Có tới 47 câu chuyện khác nhau cùng tồn tại.
- Việc thiếu các trường hợp sử dụng rõ ràng – nhiều dự án vẫn chưa chứng minh được sản phẩm của họ phù hợp với thị trường. Việc đầu cơ là điều bình thường, nhưng nếu không có người dùng thực tế, token khó có thể phát triển mạnh.
- Sự không chắc chắn về quy định – Hầu hết Altcoin đều thiếu sự rõ ràng về mặt pháp lý. Các tổ chức không thể tham gia ngay cả khi họ muốn.
Đây không phải là những trở ngại tạm thời; đây là thực tế mới.
Chiến lược xoay vòng: Mùa hàng nhái thực sự bắt đầu như thế nào
Hãy quên đi kéo lên ngẫu nhiên đó; sự xoay vòng thực sự tuân theo một trình tự nhất định:
- Bitcoin đã trải qua một tăng mạnh, sau đó là điều chỉnh giá.
- Ethereum nhận được sự quan tâm mua vào. Tỷ giá ETH/BTC bắt đầu cải thiện.
- Các loại tiền điện tử chính đang hạ nhiệt. Các nhà giao dịch đang cảm thấy nhàm chán và bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận thấp hơn.
- Altcoin tăng theo từng đợt. Altcoin vốn hóa lớn tăng trước, tiếp theo là các altcoin vốn hóa trung bình, và cuối cùng là các altcoin vốn hóa nhỏ.
Quá trình này có thể mất vài tuần hoặc vài tháng, nhưng sự kiên nhẫn sẽ được đền đáp.
Bảng tín hiệu kích hoạt mùa hàng giả
Đây là danh sách kiểm tra của bạn; bạn cần một số tín hiệu:
- Xu hướng BTC.D: Xác nhận giảm .
- Xu hướng ETH/BTC: Đỉnh cao hơn, vượt qua các mức quan trọng.
- Tăng trưởng nguồn cung Stablecoin : Vốn mới đang đổ vào hệ thống.
- Lãi suất cho vay + khối lượng hợp đồng mở: Tâm lý chấp nhận rủi ro đang gia tăng, nhưng chưa đến mức quá nóng.
- Độ phổ biến Altcoin: Hầu hết Altcoin đều vượt qua ngưỡng kháng cự.
Đèn giao thông bổ sung (chế độ chuyên nghiệp):
- TOTAL2 so với BTC: Liệu Altcoin có vượt trội hơn Bitcoin về tổng giá trị vốn hóa thị trường ?
- Chiếm tỷ lệ giao dịch hợp đồng vĩnh cửu: Liệu các nhà giao dịch thực sự đang giao dịch Altcoin hay chỉ giao dịch các đồng tiền chính thống?
- Chỉ số cuồng nhiệt Memecoin: Thước đo tâm lý nhà đầu tư bán lẻ .
Khi hầu hết các đèn giao thông này chuyển sang màu xanh, quá trình luân chuyển thực sự bắt đầu.
Mùa hàng giả: Những hình ảnh bẫy
Không phải lần kéo lên đều là thời kỳ đầu cơ tràn lan; hãy cảnh giác với những ảo tưởng sau:
- Cạm bẫy 1: Kéo lên cục bộ – Chỉ hai hoặc ba Altcoin tăng vọt, trong khi mức tăng trưởng rộng hơn vẫn trì trệ. Đây không phải là sự chuyển dịch; mà là hiệu suất chuyển dịch.
- Cạm bẫy 2: Các đồng tiền meme tăng giá trong khi các altcoin thực sự thì không – Khi Dogecoin và Frogcoin tăng vọt, nhưng các đồng tiền blue-chip Layer-1 và DeFi của bạn vẫn trì trệ, điều này là không bền vững. Đây là trò đánh bạc nhà đầu tư bán lẻ, chứ không phải sự chuyển dịch đầu tư của các tổ chức.
- Cạm bẫy 3: ETH tăng nhưng tỷ giá ETH/BTC vẫn chưa được xác nhận – Nếu ETH phục hồi nhưng tỷ giá ETH/BTC vẫn yếu, đó chỉ là do Bitcoin kéo mọi thứ tăng. Đó không phải là sự tăng giá thực sự của ETH.
Việc tạo ra mùa vụ giả có thể đánh lừa những nhà giao dịch thiếu kiên nhẫn.
Tóm tắt
Bitcoin và Ethereum tăng mạnh đầu tiên vì đó là nơi thanh khoản đổ vào. Altcoin tụt lại phía sau do sức cản về cấu trúc, câu chuyện về tính phi tập trung và thực tế đơn giản là tâm lý chấp nhận rủi ro cần thời gian để hình thành.
Đừng kỳ vọng vào sự xoay vòng tức thì mà hãy bắt đầu quan sát sự phân tầng thanh khoản. Mùa altcoin sẽ trở nên rõ ràng hơn. Cho đến lúc đó, các đồng tiền chính thống mới là cơ hội giao dịch.
Mùa hàng nhái sẽ đến, nhưng không theo lịch trình của bạn, mà theo lịch trình của thanh khoản.
