Bảy hiệp hội tài chính lớn nhất Trung Quốc tuyên bố token hóa tài sản thực (RWA), stablecoin và khai thác tài sản mã hóa là hoạt động phi pháp, đánh dấu bước siết chặt quản lý mạnh mẽ.
Trung Quốc tiếp tục thắt chặt kiểm soát đối với ngành tài sản số khi các hiệp hội tài chính hàng đầu nước này chính thức phân loại token hóa tài sản thực là hoạt động rủi ro cao và phi pháp.
Theo thông báo được Wu Blockchain chia sẻ vào thứ Hai, bảy tổ chức gồm Hiệp hội Quản lý Tài sản Trung Quốc, Hiệp hội Tài chính Internet Quốc gia, Hiệp hội Ngân hàng Trung Quốc, Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc, Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Trung Quốc, Hiệp hội Công ty Đại chúng Trung Quốc và Hiệp hội Thanh toán Bù trừ Trung Quốc đã thay đổi lập trường về token hóa tài sản thực.
Các hiệp hội không còn xem RWA là công nghệ mới cần được làm rõ về mặt quản lý, mà coi đây là mô hình kinh doanh rủi ro cao. Danh sách hoạt động phi pháp liên quan tài sản mã hóa hiện bao gồm RWA, stablecoin, “air coins” – thuật ngữ chỉ các token không có giá trị thực, và hoạt động khai thác.
Định nghĩa mới tạo ra rủi ro pháp lý nghiêm trọng
Theo giải thích của các hiệp hội, token hóa tài sản thực liên quan đến hoạt động tài trợ vốn và giao dịch được thực hiện thông qua phát hành token hoặc chứng nhận quyền có đặc tính tương tự. Hoạt động này mang nhiều rủi ro bao gồm tài sản gian lận, thất bại vận hành và thổi phồng đầu cơ. Quan trọng hơn, các hiệp hội nhấn mạnh hiện chưa có hoạt động token hóa tài sản thực nào được cơ quan quản lý tài chính Trung Quốc phê duyệt.
Thay đổi chính sách này trên thực tế định nghĩa việc tham gia RWA là hoạt động tài trợ vốn và giao dịch bị cấm theo luật Trung Quốc, đặt toàn bộ lĩnh vực vào nguy cơ bị trấn áp. Wu Blockchain phân tích thông điệp của cơ quan quản lý lần này vô cùng dứt khoát, cho rằng rủi ro tài chính trong thế giới thực áp đảo hoàn toàn mọi lợi ích công nghệ. Đáng chú ý, văn bản không đề cập đến thí điểm kỹ thuật, quy định phân tầng hay phát triển thận trọng, cho thấy mục tiêu quản lý không phải tối ưu hóa RWA mà là loại bỏ hoàn toàn khỏi bối cảnh pháp lý.
Động thái này nằm trong chuỗi hành động siết chặt liên tục của Bắc Kinh. Vào tháng 10/2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và một cơ quan quản lý khác đã khuyến cáo các tập đoàn công nghệ trong nước không theo đuổi kế hoạch stablecoin, phản ánh mối quan ngại sâu sắc của chính quyền về tài sản số tư nhân.
Trong khi đó, Trung Quốc đang tích cực thúc đẩy đồng nhân dân tệ số do nhà nước kiểm soát. Các ngân hàng thương mại tại Trung Quốc đã được phép trả lãi cho số dư nắm giữ trong ví digital yuan từ tuần trước, tạo động lực khuyến khích người dùng chuyển sang sử dụng tiền kỹ thuật số nhà nước.
Giám đốc chính sách của Coinbase, ông Faryar Shirzad, cảnh báo vào tháng 12 rằng các tranh luận về triển khai luật stablecoin tại Mỹ có thể làm suy yếu vị thế của nước này trong bối cảnh Trung Quốc cạnh tranh thúc đẩy digital yuan cho thanh toán toàn cầu. Mặc dù đạo luật GENIUS Act đã được thông qua tháng 7/2025 tạo khung pháp lý cho stablecoin thanh toán, việc các ngân hàng gây sức ép về vấn đề phần thưởng stablecoin đang làm chậm quá trình triển khai, tạo khoảng trống cạnh tranh cho Trung Quốc tận dụng.
