Strategy, vốn nổi tiếng với chiến lược mua Bitcoin dài hạn, gần đây đã thay đổi chiến lược quản lý quỹ bằng cách tăng lượng tiền mặt nắm giữ đồng thời tiếp tục thực hiện các giao dịch mua thêm.
Công ty Strategy gần đây đã công khai thông tin rằng họ đã huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông và sử dụng một phần số tiền thu được để mua Bitcoin. Tuy nhiên, công ty xác nhận rằng số tiền này không được đầu tư toàn bộ vào việc mua Bitcoin ngay lập tức và họ vẫn duy trì một lượng dự trữ tiền mặt nhất định.
Xét về khía cạnh này, thị trường diễn giải chiến lược này như một bước lùi so với lập trường mua vào mạnh mẽ trước đây và là sự chuyển hướng sang xem xét tính linh hoạt về tài chính. Mặc dù công ty vẫn duy trì Bitcoin như một tài sản chiến lược cốt lõi, nhưng động thái này được xem là nhằm đồng thời quản lý tác động pha loãng của việc phát hành cổ phiếu và sự biến động của thị trường.
Chiến lược nội bộ sử dụng sự thay đổi về lượng Bitcoin nắm giữ mỗi tuần làm chỉ số hiệu suất, và tốc độ cải thiện của chỉ số này gần đây đã chậm lại. Điều này được giải thích là do đặc điểm cấu trúc của việc mua thêm Bitcoin đi kèm với việc phát hành cổ phiếu đồng thời.
Thị trường cũng nhận thấy rằng giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV) của một công ty là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến chiến lược phát hành cổ phiếu của công ty đó. Sự sụt giảm mNAV có thể tác động tiêu cực đến các cổ đông hiện hữu đang mua Bitcoin thông qua phát hành cổ phiếu. Do đó, một số nhà phân tích tin rằng chiến lược này là mở rộng các lựa chọn chiến lược trong khi vẫn nắm giữ tiền mặt.
Mặc dù Chủ tịch Michael Saylor đã nhiều lần bày tỏ cam kết với chiến lược nắm giữ Bitcoin dài hạn, nhưng những hành động gần đây của ông được hiểu là tín hiệu cho thấy ông đang ưu tiên sự ổn định tài chính và chiến lược quản lý tiền mặt cân bằng hơn là tốc độ mua vào ngắn hạn.
Các chuyên gia cho rằng động thái mới nhất của Strategy không phải là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào Bitcoin đang suy yếu, mà chỉ là một trường hợp cho thấy các chiến lược quản lý rủi ro của doanh nghiệp đang trở nên tinh vi hơn trong bối cảnh thị trường thay đổi.
