Patrick Liou, Giám đốc bộ phận Khách hàng Tổ chức của Gemini , cho rằng năm 2026 sẽ đánh dấu một bước ngoặt cấu trúc đối với thị trường tiền điện tử. Ông dự đoán rằng những quan điểm lâu nay về chu kỳ Bitcoin, quy định và dòng Vốn đang dần nhường chỗ cho một chế độ mang tính thể chế và vĩ mô hơn.
Trong một loạt năm dự đoán về ngành được chia sẻ trong tuần này, Liou đã nêu rõ lý do tại sao năm 2026 có thể định hình lại cách các nhà đầu tư, nhà hoạch định chính sách và thậm chí cả các quốc gia có chủ quyền đối xử với Bitcoin và cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
Chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã chấm dứt.
Liou lập luận rằng việc Bitcoin kết thúc năm 2026 ở mức âm sẽ làm vô hiệu hóa chu kỳ bốn năm truyền thống.
Thay vì những đợt giảm giá 75-90% như trong các chu kỳ trước, Bitcoin hiện chỉ thấp hơn khoảng 30% so với mức đỉnh , phản ánh cấu trúc thị trường trưởng thành hơn.
Quan điểm đó phù hợp với diễn biến thị trường gần đây. Dòng vốn ETF, độ sâu thị trường phái sinh và dịch vụ lưu ký của các tổ chức đã hấp thụ được những cú sốc nguồn cung từng gây ra các chu kỳ bùng nổ - suy thoái cực đoan.
Thị trường quyền chọn cũng phản ánh sự thay đổi này, với độ biến động ngụ ý duy trì ở mức 25–40%, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử gần 80%.
Kết quả là, Bitcoin hiện được giao dịch giống như một tài sản vĩ mô hơn. BTC hiện gắn liền với tính thanh khoản và việc thiết lập lại vị thế hơn là giao dịch theo chu kỳ giảm một nửa.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Mỹ sẽ chứng kiến sự ủng hộ lưỡng đảng đối với tiền điện tử.
Vị giám đốc điều hành Gemini dự đoán tiền điện tử sẽ trở thành một trọng tâm chính sách lưỡng đảng trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Mỹ .
Trong khi đảng Cộng hòa là bên tiên phong trong việc thu hút cử tri ủng hộ tiền điện tử, đảng Dân chủ cũng đang ngày càng tích cực tham gia khi các dự luật về cấu trúc thị trường ngày càng được ủng hộ.
Dự đoán đó phù hợp với những diễn biến gần đây. Dự luật về cơ cấu thị trường, hay Đạo luật CLARITY , vốn đã được tranh luận từ lâu, vẫn đang bị đình trệ nhưng tiếp tục được thúc đẩy thông qua các cuộc đàm phán lưỡng đảng.
Một số nhà phân tích dự đoán Thượng viện sẽ đạt được bước đột phá vào đầu năm 2026, với sự ủng hộ đủ mạnh từ các đảng phái khác nhau để tránh nguy cơ bị cản trở bởi thủ tục trì hoãn bỏ phiếu.
Ngoài ra, chính sách về tiền điện tử đang trở thành một vấn đề tranh cử ở các bang dao động như Arizona, Georgia và Michigan. Các ứng cử viên từ cả hai đảng đang bắt đầu đề cập đến vấn đề quy định, đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư.
Nhiều thị trường dự đoán dựa trên tiền điện tử hơn
Liou nhận định thị trường dự đoán dựa trên tiền điện tử sẽ là một bước đột phá lớn trong năm 2026, nhờ khả năng tổng hợp thông tin thời gian thực hiệu quả hơn so với các cuộc thăm dò ý kiến hoặc dự báo truyền thống.
Xu hướng này đã trở nên rõ rệt. Sự phát triển của Polymarket trong năm qua đã thu hút các đơn vị tham gia mới, bao gồm cả các nền tảng được hỗ trợ và quản lý bởi các sàn giao dịch.
Một số công ty tiền điện tử như Coinbase đã mạnh mẽ thâm nhập vào thị trường dự đoán. Sự mở rộng này phản ánh nhu cầu rộng rãi hơn đối với các dự báo dựa trên thị trường liên quan đến chính trị, các sự kiện vĩ mô và kết quả kinh tế.
Các kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số sẽ hợp nhất để tồn tại.
Liou dự đoán sự hợp nhất giữa các kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT) sau một chu kỳ thị trường khó khăn. Sau sự bùng nổ số lượng DAT được ra mắt, nhiều công ty hiện đang giao dịch dưới giá trị tài sản tiền điện tử mà họ nắm giữ, làm giảm bội số NAV.
Những tháng gần đây đã cho thấy sự căng thẳng trên các quỹ Treasury tiền điện tử niêm yết công khai, với hiệu suất vốn chủ sở hữu kém rõ rệt, rủi ro pha loãng và áp lực lên bảng cân đối kế toán.
Biểu đồ giá cổ phiếu MSTR năm 2025. Nguồn: Google FinanceMicroStrategy , công ty Treasury Bitcoin lớn nhất, đã chịu tổn thất nặng nề trong quý 4 năm 2025. Cổ phiếu MSTR kết thúc năm 2025 với mức giảm đáng kinh ngạc 60%.
Đến năm 2026, các chiến lược mua và nắm giữ đơn giản có thể không còn khả thi nữa. Điều này sẽ đẩy các doanh nghiệp yếu hơn hướng tới việc sáp nhập hoặc thoái vốn.
Quốc gia bán dự trữ vàng để mua Bitcoin
Cuối cùng, ban điều hành Gemini dự đoán rằng ít nhất một quốc gia sẽ bán một phần dự trữ vàng của mình để mua Bitcoin. Điều này sẽ chính thức hóa BTC trở thành "Vàng kỹ thuật số".
Ý tưởng này không còn là điều xa vời nữa. Hoa Kỳ đã thiết lập một khuôn khổ chiến lược về tài sản kỹ thuật số thông qua việc tịch thu Bitcoin.
Đồng thời, các quốc gia như Đức, Thụy Điển và Cộng hòa Séc đã công khai thảo luận về Bitcoin như một tài sản dự trữ.
Đối với các quốc gia đang tìm cách đa dạng hóa nền kinh tế hoặc giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la, tính di động và khả năng xác minh của Bitcoin là một lựa chọn thay thế đầy thuyết phục.
Nhìn chung, dự đoán của Liou chỉ ra rằng năm 2026 là năm mà giai đoạn tiếp theo của tiền điện tử sẽ được định hình ít hơn bởi các chu kỳ cường điệu và nhiều hơn bởi các thể chế, chính sách và Vốn tư quốc gia.
