Nếu muốn nhìn thoáng qua động thái tiếp theo của Phố Wall trên thị trường crypto năm 2026, blockchain Solana dường như là cửa sổ quan sát tốt nhất. Vào ngày 5 tháng 1, Jupiter , Solana , đã chính thức ra mắt stablecoin, JupUSD, trực tiếp token hóa thị phần của Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Tổ chức USD của BlackRock (BUIDL) và đưa chúng vào lớp quyết toán nhanh nhất của DeFi. Đây không chỉ là "một token khác được neo vào đồng đô la Mỹ", mà là lần đầu tiên mã nguồn của Thung lũng Silicon và tài sản của Phố Wall có quyền kế toán chung trên cùng một chuỗi công khai. Thị trường nói chung cho rằng rằng JupUSD là một bước ngoặt quan trọng trong nâng cấp của DeFi từ một ứng dụng đơn lẻ thành một nền kinh tế hoàn chỉnh.
Cơ chế dự trữ 90/10: Quỹ BlackRock là nguồn vốn chính.
Theo các báo cáo truyền thông , JupUSD sử dụng cấu trúc dự trữ hai cấp 90/10: 90% được đầu tư vào quỹ BUIDL của BlackRock thông qua USDtb của Ethena, gián tiếp nắm giữ trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ; 10% còn lại được giữ bằng USDC như một bộ đệm thanh khoản để thực hiện các giao dịch rút tiền nhanh chóng hàng ngày. Đơn vị lưu ký là Porto, một công ty con của Anchorage Digital, đảm bảo tính xác thực Chuỗi và kiểm toán ngoài Chuỗi . So với stablecoin trước đây dựa vào thuật toán hoặc tiền gửi ngân hàng đơn lẻ, thiết kế này chuyển đổi các quỹ trái phiếu kho bạc của các tổ chức thành "các chứng từ kế toán minh bạch", giảm thiểu hiệu quả các lo ngại về hoạt động hộp đen và đẩy token hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA) vào cốt lõi của lớp quyết toán.
Tích hợp theo chiều dọc: từ tiếp cận thanh khoản đến phát hành tiền tệ
Tại sao Jupiter lại chọn phát hành token riêng của mình vào thời điểm này? Sau khi MetaMask và Hyperliquid ra mắt token của họ vào năm 2025, nền tảng này nhận thấy hai lợi ích chính của việc tích hợp theo chiều dọc: Thứ nhất, thu nhập không còn chảy về các nhà phát hành bên ngoài mà vẫn nằm trong hệ sinh thái của chính nó; thứ hai, hiệu quả sử dụng vốn được nhân lên. Jupiter đồng thời ra mắt jlJupUSD, cho phép người dùng gửi tiền vào Earn Vault để kiếm lãi suất vay mượn và sử dụng cùng một token để đặt lệnh hoặc thực hiện các giao dịch DCA (Đầu tư định kì). Trong hệ thống ngân hàng truyền thống, tiền gửi mất thanh khoản sau khi được sử dụng để cho vay; tuy nhiên, trong DeFi, tài sản có thể được sử dụng trên nhiều hợp đồng cùng một lúc. Kế hoạch chính thức là dần dần chuyển đổi khoảng 750 triệu đô la Mỹ từ nhóm thanh khoản (JLP) trên nền tảng hợp đồng vĩnh cửu thành JupUSD, tạo ra làn sóng nhu cầu nội bộ đầu tiên.
Phương án quyết toán mới dành cho các tổ chức được thị trường đánh giá rất cao.
JupUSD đã ra mắt tính năng quyết toán nguyên tử 24/7 cho nhà tạo lập thị trường , cho phép trao đổi hai chiều tức thì với USDC và loại bỏ ma sát do việc đóng cửa thị trường vào cuối tuần gây ra. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các tổ chức giao dịch chênh lệch tỷ giá, vì trước đây họ phải chờ các ngân hàng mở Chuỗi để hoàn tất chuyển khoản. Phản ứng của thị trường cũng khá trực tiếp. Theo dữ liệu của CoinGecko , Token gốc của Jupiter, JUP, tăng khoảng 18% trong vòng bảy ngày kể từ khi thông báo được đưa ra. Trong khuôn khổ pháp lý tương đối thân thiện và rõ ràng của chính quyền Trump, độ sâu giữa "DeFi + Phố Wall" có ít vùng xám hơn, khiến các quỹ sẵn sàng đặt cược hơn.
Stablecoin chống lại Solana đang leo thang.
Ra mắt của PayPal PYUSD và stablecoin được thế chấp chuyên biệt, thanh khoản USD của Solana đang chuyển dịch sang cạnh tranh phân khúc hơn. Jupiter, xử lý hơn 1 nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi năm, đương nhiên đóng vai trò là điểm khởi đầu cho hệ sinh thái Solana , cung cấp kênh phân phối mạnh mẽ cho JupUSD. So với các dự án khác vẫn cần chi mạnh tay cho khích lệ để mở rộng kênh phân phối, Jupiter về cơ bản đặt một "quầy giao dịch ngân hàng" trực tiếp trên thị trường của riêng mình. Thông qua BlackRock với vai trò là điểm tựa tin cậy, quyết toán tần suất cao của Solana và các khối xây dựng tài chính có thể kết hợp Chuỗi, Jupiter biến tiền tệ thành các sản phẩm công nghệ có thể lập trình và sinh lãi. Sự ổn định của Phố Wall và sự đổi mới của crypto cuối cùng đã gặp nhau trên cùng một token, định nghĩa một chuẩn mực mới cho tài chính trên Chuỗi vào năm 2026.
Nhìn lại, JupUSD không chỉ là một sản phẩm ra mắt đơn lẻ, mà là một sự thay đổi trong mô hình ngành: khi các nền tảng có thể kiểm soát cả quyền truy cập thanh khoản và hướng đi của tiền tệ. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là trong tương lai, các quyết định Chuỗi sẽ không chỉ tập trung vào "nên sử dụng ứng dụng nào", mà còn vào "nên tin tưởng vào tiêu chuẩn tiền tệ nào". Lợi thế người tiên phong của Jupiter rất có thể là phát súng mở màn cho một vòng cạnh tranh stablecoin mới trên Solana .
