Ngày xuất bản: 7 tháng 1 năm 2025 Tác giả: Ban biên tập BlockBeats

Trong 24 giờ qua, các cuộc thảo luận chính trên thị trường crypto tập trung vào các tranh chấp quyết toán của Polymarket và rủi ro nội bộ tiềm ẩn trong bối cảnh các sự kiện địa chính trị; về phát triển hệ sinh thái, các mối lo ngại đã được đặt ra về tình trạng hoạt động của mạng lưới Solana và hành vi của MEV, sự khác biệt trong lộ trình Ethereum tiếp tục leo thang, và lĩnh vực Perp DEX đang đẩy nhanh sự khác biệt về cơ chế mua lại và sự thu hẹp hoạt động tạo lập thị trường.

I. Các chủ đề chính

1. Tranh chấp quyết toán tại Polymarket: "Sự xâm chiếm" thị trường của Venezuela

Ngày 3 tháng 1, Hoa Kỳ phát động một chiến dịch quân sự chống lại Venezuela, bắt giữ thành công Tổng thống Maduro và vợ ông, sau đó chuyển họ đến Hoa Kỳ để xét xử. Chính quyền Trump mô tả chiến dịch lần là một "hành động thực thi pháp luật" chứ không phải là một "cuộc xâm lược quân sự".

Trên Polymarket, các thị trường dự đoán liên quan (chẳng hạn như "Liệu Mỹ có xâm lược Venezuela không?") cuối cùng đã bác bỏ lựa chọn "Có" vì hành động này không đáp ứng định nghĩa "xâm lược" đã được thị trường xác định trước, cụ thể là một cuộc xâm lược quân sự trên bộ quy mô lớn theo nghĩa truyền thống, chứ không phải là một cuộc đột kích nhanh chóng, có mục tiêu.

Kết quả quyết toán này đã gây ra phản ứng dữ dội trong cộng đồng, với nhiều người dùng cáo buộc đây là "sự diễn giải luật lệ tùy tiện" và "đảo ngược quyết định", đồng thời chỉ trích cơ chế giải quyết tranh chấp do người nắm giữ UMA chi phối. Lượng lớn bài đăng sử dụng cụm từ tự chế giễu "sòng bạc luôn là người chiến thắng", càng làm gia tăng nghi ngờ về tính công bằng và độ tin cậy của thị trường dự đoán. Các cuộc thảo luận liên quan nhanh chóng thu hút hơn một triệu lượt xem, trở thành chủ đề được bàn luận nhiều nhất trong ngày.

2. Những nghi ngờ về giao dịch nội bộ nảy sinh từ vụ bê bối Maduro

Điều gây tranh cãi hơn nữa là, vài giờ trước khi chiến dịch quân sự diễn ra, nhiều ví điện tử mới xuất hiện trên Chuỗi, đặt cược lớn vào một trong hai kịch bản "Maduro sẽ từ chức trước ngày 31 tháng 1" hoặc "Mỹ sẽ can thiệp vào Venezuela", với xác suất chỉ khoảng 6%–8%. Trong đó tài khoản đã đầu tư khoảng 35.000 đô la và cuối cùng thu về lợi nhuận hơn 400.000 đô la.

Cộng đồng ngay lập tức đặt câu hỏi liệu có phải đã xảy ra rò rỉ thông tin nội bộ hay không, thậm chí không loại trừ khả năng có liên hệ với chính phủ hoặc hệ thống tình báo. Mặc dù một số người quan điểm cho rằng thị trường dự đoán có thanh khoản hạn chế và nhiều biến động, khiến việc đưa ra kết luận dựa trên một giao dịch duy nhất trở nên khó khăn, nhưng thời điểm chính xác như vậy vẫn bị cho rằng"quá trùng hợp".

Vụ việc này đã làm dấy lên những cuộc thảo luận ở cấp cao hơn, với một số nhà lập pháp đề xuất hạn chế hoặc cấm sự tham gia của các quan chức chính phủ vào thị trường dự đoán để ngăn ngừa rủi ro giao dịch nội bộ tiềm ẩn. Cùng với tranh cãi về quyết toán đã đề cập ở trên, rủi ro hệ thống của Polymarket đã trở thành trọng tâm tuyệt đối của cuộc thảo luận ngày hôm nay.

3. Sự suy giảm mạnh mẽ về TVL trong hệ sinh thái của Berachain

Một bài đăng được chia sẻ rộng rãi khác đến từ Berachain. Dự án L1 này, từng được quảng bá rầm rộ vào năm 2025 (với các hoạt động nổi bật thường xuyên và tổng giá trị bị khóa (TVL) từng vượt quá 3 tỷ đô la), hiện đã chứng kiến ​​tổng giá trị khóa vị thế giảm xuống còn khoảng 184 triệu đô la, giảm hơn 90%.

Các cuộc thảo luận trong cộng đồng thường cho rằng vấn đề bắt nguồn từ "sự thiếu hụt sản phẩm và nhu cầu thực sự sau khi cơn sốt lắng xuống" và "dòng vốn chảy ra nhanh chóng do khích lệ giảm dần". Một số người dùng còn gọi đùa nó là "Bear Chuỗi " (vì Berachain nghe gần giống "bear chain" - chuỗi gấu). Ý kiến ​​từ những nhân vật có ảnh hưởng như CZ cũng tập trung vào cùng một điểm: tiếp thị không thể thay thế sản phẩm bền vững và dòng tiền trong dài hạn. Loại thảo luận này phản ánh đánh giá tính khả thi lâu dài của thị trường đối với chuỗi công khai mới.

4. Tin đồn về việc đội ngũ TON bán tháo cổ phần

Giá của TON đã giảm khoảng 66% so với mức đỉnh, một số bài đăng cho rằng nguyên nhân là do đội ngũ phát triển bán tháo cổ phần, gây ra những cuộc thảo luận ngắn. Tuy nhiên, nhìn chung, chủ đề này tạo ra ít sự chú ý hơn đáng kể so với Polymarket và Berachain, và nhiều khả năng được xem là một trường hợp riêng lẻ trong bối điều chỉnh hồi thị trường rộng lớn hơn, mà không gây ra tranh cãi kéo dài.

II. Động lực hệ sinh thái chính

1. Solana

Các vấn đề về đóng gói khối dữ liệu gây lo ngại về tình trạng hoạt động của mạng.

Các công cụ mới (như ibrl.wtf) cho thấy một số trình xác thực đang sử dụng chiến lược gọi là "đóng gói muộn", cố tình trì hoãn giao dịch cho đến cuối khối để tối đa hóa lợi nhuận rút MEV.

Cộng đồng nói chung cho rằng rằng hành vi này đang làm xói mòn những lợi thế công nghệ cốt lõi của Solana : mô hình xử lý thời gian thực, ban đầu được quảng bá là truyền tải giao dịch theo luồng, đã trở thành trạng thái "bùng phát", trong đó trạng thái chỉ hiển thị vào cuối khe thời gian, do đó ảnh hưởng đến hiệu suất thời gian thực của các giao dịch và làm suy yếu tính công bằng của việc thực thi.
Trưởng ban quản trị của Jito, @DrNickA, mô tả đây là "thời điểm khủng hoảng" đối với Solana , chỉ ra rằng hành vi như vậy có thể trực tiếp cản trở sự phát triển của các ứng dụng Chuỗi tiên tiến như CLOB. Ông kêu gọi áp dụng hình phạt đối với các trình xác thực xấu thông qua các hành động được ủy quyền ở cấp độ người đặt cược, hoặc hướng việc đặt cược đến nút có điểm IBRL tốt hơn (như Jito SOL).

Sự đồng thuận trong cộng đồng là trong ngắn hạn, chỉ có thể dựa vào sự phối hợp ở cấp độ xã hội, trong khi về lâu dài, cần phải kỹ thuật hóa cơ chế ràng buộc thông qua các giải pháp ở cấp độ giao thức (như Đề án BAM/MCP). Mức độ quan tâm cao đối với chủ đề này phản ánh sự lo ngại chung của thị trường về việc liệu giá trị cốt lõi dài hạn Solana có bị xói mòn bởi hành vi MEV hay không.

2. Ethereum

Những quan điểm trái ngược và sự phản kháng nâng cấp đối với kiểm duyệt đang diễn ra song song.

Cựu nhà nghiên cứu của EF, Dankrad Feist, đã công khai đặt câu hỏi về việc Vitalik Buterin nhấn mạnh vào "ưu tiên giảm thiểu sự phụ thuộc và khả năng phục hồi", cho rằng điều này có thể đẩy Ethereum trở thành "vàng kỹ thuật số kiểu Bitcoin được sửa đổi", hy sinh tiềm năng hỗ trợ các hoạt động kinh tế thực tế. Ông ủng hộ việc ưu tiên đưa các hoạt động DeFi giá trị cao trở lại L1.

Kyle Samani, một đối tác tại Multicoin Capital, đã đưa ra một lời chỉ trích trực tiếp hơn, cho rằng trọng tâm phát triển của EF không phải là phục vụ nhu cầu người dùng, mà là viễn cảnh mong đợi cá nhân của Vitalik. Tuyên bố này nhanh chóng gây ra những phản ứng trái chiều: một bên ủng hộ cách tiếp cận dài hạn ưu tiên chủ quyền và khả năng chống kiểm duyệt, trong khi bên kia lo ngại rằng Ethereum đang dần đi chệch hướng khỏi tính thực tiễn và khả năng cạnh tranh trên thị trường.

Bên cạnh những cuộc tranh luận về tư tưởng, còn có một sự phát triển công nghệ tích cực hơn. Trang Soispoke.eth đã phân tích trên diễn đàn Ethereum Magicians rằng EIP-7805 (FOCIL: Fork Choice-enforced Inclusion Lists) dự kiến ​​sẽ được đưa vào nâng cấp Hegotá (phiên bản kế nhiệm của Glamsterdam).

FOCIL tăng cường khả năng chống kiểm duyệt, tính kịp thời của giao dịch và tính trung lập trong thực thi bằng cách cho phép nhiều trình xác thực bị buộc phải tham gia vào các giao dịch hợp lệ. Đề án này, trước đây đã không được thông qua tại Glamsterdam do các vấn đề về kiểm soát phạm vi thử nghiệm, hiện đã nhận được nhiều sự ủng hộ hơn từ các nhà phát triển cốt lõi, và một nguyên mẫu đã sẵn sàng. Người ta cho rằng rằng nó sẽ mang lại lợi ích cho người dùng thông thường, người tham gia cấp 2 (L2), người tham gia tổ chức và các lớp ứng dụng cùng một lúc.

3. Perp DEX: Một tín hiệu tích cực cho Lighter

Lighter đã chính thức ra mắt một cơ chế sử dụng phí giao thức cho việc mua lại liên tục Chuỗi($LIT), với các giao dịch mua lại này có thể được theo dõi công khai thông qua một tài khoản kho bạc chuyên dụng. Cộng đồng nói chung cho rằng đây là một mô hình thu hồi giá trị thực hiếm hoi, có khả năng mở rộng tuyến tính theo mức độ sử dụng nền tảng, và hiệu suất giá gần đây ($LIT) được xem là phản ánh trực tiếp điều này.

Trong khi đó, phân tích chênh lệch nhà tạo lập thị trường và phân tích cận biên cho thấy biên lợi nhuận ngắn hạn của nhà tạo lập thị trường hàng đầu như Selini Capital và Jump Crypto đang bị thu hẹp đáng kể. Dữ liệu cho thấy Jump chiếm tỷ lệ tới 47% khối lượng giao dịch chênh lệch giá trì hoãn, và kể từ tháng 9-10 năm 2025, biên lợi nhuận tạo lập thị trường nói chung tiếp tục thu hẹp, với các chiến lược tạo lập thị trường tự động hóa phải đối mặt với áp lực lớn hơn nữa dưới cấu trúc phí 0,2 bps.

4. Các cập nhật khác về dự án

Infinex: Người sáng lập tiết lộ mức chi tiêu hàng tháng khoảng 1,1 triệu đô la (đội ngũ khoảng 60 người), điều này khiến một số người trong cộng đồng đặt câu hỏi liệu mức lương nhân viên có quá cao hay không. Tuy nhiên, một lời giải thích sau đó cho thấy con số này bao gồm cơ sở hạ tầng và các chi phí hoạt động khác nhau, và tranh cãi nhanh chóng lắng xuống.

Tempo: Đã phát hành tiêu chuẩn token TIP-20, được tối ưu hóa cho các kịch bản stablecoin và thanh toán, hỗ trợ ghi chú chuyển khoản, chiến lược tuân thủ, phân phối lợi nhuận và " gas thanh toán cho bất kỳ stablecoin ", và đã hợp tác với AllUnity, Bridge, LayerZero và nhiều đối tác khác.

MegaETH (MEGA): Nó đã được đưa lộ trình niêm yết, điều mà cộng đồng coi là một dấu hiệu tích cực cho thấy L2 hiệu năng cao đang được các nền tảng chính thống công nhận. Cộng đồng suy đoán rằng TGE sắp diễn ra.

TON: Tin cũ lại được nhắc đến: Đội ngũ đã bán khoảng 450 triệu đô token vào năm 2025, điều mà một số người dùng cho là lý do chính khiến giá giảm khoảng 66% so với mức đỉnh. Các cuộc thảo luận chủ yếu mang tính vui vẻ và phản ánh sự kiện đó.