Tựa gốc: Tình trạng hiện tại của thẻ mã hóa và những gì sẽ xảy ra tiếp theo
Tác giả gốc: @ahboyash, nhà nghiên cứu crypto
Bài viết gốc được dịch bởi: TechFlow TechFlow
giới thiệu
Năm 2025 là một năm bước ngoặt đối với thẻ crypto, biến chúng từ một công cụ chuyên dụng dành cho người mới bắt đầu thành một phương thức thanh toán ngày càng được sử dụng rộng rãi. Cho dù là để gửi tiền hay chi tiêu, thẻ crypto đã thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ trong năm đó, được thúc đẩy bởi trải nghiệm người dùng được cải thiện, sự hỗ trợ rộng rãi hơn blockchain và sự chấp nhận ngày càng tăng của người dùng đối với việc chi tiêu bằng stablecoin.
Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan ở cấp độ hệ sinh thái về hoạt động thẻ crypto trong hai năm qua (tháng 12 năm 2023 đến tháng 10 năm 2025), tập trung vào phân tích hành vi Chuỗi có thể quan sát được của các nhà cung cấp thẻ crypto hàng đầu.
Tóm tắt quá trình thực hiện
- Từ giai đoạn thử nghiệm đến ứng dụng thực tiễn : Đến năm 2025, thẻ crypto sẽ chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng thực tiễn, với cả tiền gửi và mức tiêu thụ đều cho thấy xu hướng tăng trưởng theo cấp số nhân bền vững.
- Tiền gửi chiếm ưu thế so với tiêu dùng : Stablecoin vị trí chủ đạo trong hành vi gửi tiền, chiếm gần như toàn bộ tài sản thế chấp , càng củng cố thêm mô hình tiêu dùng có độ biến động thấp tương tự như thẻ ghi nợ.
- Thẻ @Rain dẫn đầu về mức độ sử dụng : Sê-Ri thẻ crypto@Rain địa vị về mức độ sử dụng, nhưng hầu hết người dùng vẫn chủ yếu sử dụng chúng cho các giao dịch nhỏ, cho thấy họ chủ yếu sử dụng chúng cho chi tiêu hàng ngày và được coi là các giao dịch "ưu tiên ví".
- Tiềm năng tăng trưởng trong tương lai : Xu hướng tăng trưởng này dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2026, với các yếu tố về lợi nhuận, kinh tế giao dịch và tín dụng được phát triển hơn nữa, thay vì chỉ giới hạn ở mục tiêu duy nhất là thu hút người dùng người dùng.
Phương pháp và phạm vi
Báo cáo này phân tích hoạt động crypto bằng cách sử dụng dữ liệu có thể kiểm chứng trên blockchain , ưu tiên hành vi kinh tế có thể quan sát được hơn là chỉ báo tự báo cáo .
Phạm vi phủ sóng của thẻ:
- Thẻ loại 1: Dùng để gửi và chi tiêu có thể xác minh Chuỗi(như thẻ sê-ri Rain, thẻ Gnosis Pay, thẻ MetaMask)
- Thẻ loại 2: Chỉ hỗ trợ các khoản tiền gửi có thể xác minh Chuỗi(như thẻ WireX, thẻ RedotPay, thẻ Holyheld).
- Thẻ loại 3: Thẻ do nền tảng giao dịch tập trung (CEX) phát hành (như thẻ Binance, thẻ Bybit , thẻ Nexo ) → Không được đưa vào phân tích do hạn chế về quyền truy cập dữ liệu.
Phương pháp phân tích:
- Phân tích tiền gửi: Bao gồm thẻ Loại 1 và Loại 2 để nắm bắt dòng tiền thanh khoản rộng hơn.
- Phân tích mức tiêu thụ: Giới hạn ở các thẻ Loại 1, vì hành vi giao dịch của chúng có thể được quan sát trực tiếp trên Chuỗi .
Đối với các thẻ ví gốc có hoạt động chi tiêu không tuân theo quy trình nạp tiền truyền thống, hoạt động chi tiêu của chúng được coi là nạp tiền trong phân tích để duy trì tính nhất quán. Số dư không phải stablecoin được chuẩn hóa bằng cách sử dụng giá trung bình trong 12 tháng qua và được thể hiện bằng USD tương đương cho tất cả khối lượng giao dịch.
Tiền gửi: Thanh khoản chảy vào hệ thống như thế nào?
Tiền gửi mở rộng đầu tiên, với tốc độ tăng trưởng nhanh nhất.
Năm 2024, số tiền gửi có bảo đảm hàng tháng cho thẻ tiền crypto tăng trưởng theo cấp số nhân, và tốc độ tăng trưởng này còn tăng nhanh hơn nữa vào năm 2025.
Các dự án thẻ dựa trên sê-ri thẻ crypto Rain luôn duy trì địa vị dẫn đầu về khối lượng tiền gửi vì chúng đóng vai trò là cơ sở hạ tầng cốt lõi cho nhiều dự án thẻ tiền crypto phổ biến, bao gồm thẻ @ether_fi Cash, @KASTxyz, @OfframpXYZ và Avalanche(@avax).
Thị thị phần: Ban đầu tập trung, sau đó phân tán.
@wirexapp nắm giữ thị phần lớn thị phần tiền gửi trong hầu hết năm 2024, nhưng kể từ nửa cuối năm 2025, thẻ crypto sê-ri Rain đã vươn lên địa vị đầu thị thị phần .
Điểm mấu chốt : Kể từ nửa cuối năm 2025, một làn sóng các dự án thẻ tiền crypto mới đã ra mắt, chọn Rain làm đối tác cơ sở hạ tầng cốt lõi. Xu hướng này đã thúc đẩy dòng tiền gửi tăng cao và đẩy nhanh quá trình thu hút người dùng mới.
Stablecoin hầu như luôn vị trí chủ đạo.
Trong toàn bộ dữ liệu, gần 100% tài sản thế chấp tiền gửi bao gồm stablecoin có mệnh giá USD, trong đó USDT và USDC là hai loại dẫn đầu.
Hiện tượng này càng chứng minh rằng các thẻ crypto hiện nay gần giống với các tài khoản thanh toán quốc tế hơn là các công cụ tiêu dùng mang tính đầu cơ, ngay cả đối với người dùng không phải ở Hoa Kỳ.
@ethereum và @0xPolygon là Chuỗi tập trung vào tiền gửi, và việc sử dụng đa chuỗi đang dần tăng.
Mặc dù Ethereum(@ethereum) và Polygon (@0xPolygon) vẫn là các mạng lưới gửi tiền chính, Chuỗi lần khác (như @base, Arbitrum, Optimism và Solana) cũng đang dần tăng thị thị phần của mình.
Sự trỗi dậy của xu hướng đa chuỗi phản ánh các yếu tố sau:
- Chi phí giao dịch thấp hơn : Điều này giúp giảm bớt rào cản cho người dùng nạp tiền thường xuyên hơn.
- Các nhà cung cấp dịch vụ thẻ đang tối ưu hóa định tuyến : người dùng không còn bị buộc phải sử dụng một Chuỗi duy nhất, đa chuỗi đã dần trở thành một "chức năng cơ bản".
Hành vi người tiêu dùng: Crypto được sử dụng thực tế như thế nào
Số người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) sẽ tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng trong năm 2025.
Tính đến tháng 10 năm 2025, số lượng người dùng thẻ hoạt động hàng tháng (MAU) đã đạt khoảng 40.000, cho thấy người dùng tăng chấp nhận thẻ crypto như một công cụ thanh toán có thể tái sử dụng, chứ không chỉ là một công cụ thử nghiệm một lần.
Ngành công nghiệp thẻ crypto vẫn đang trong giai đoạn đầu của tăng trưởng dựa trên sự chấp nhận của người dùng, cho thấy đường cong chấp nhận vẫn còn ở giai đoạn đầu và việc phân phối cũng như khả năng tiếp cận vẫn đang được mở rộng.
Các thẻ sê-ri Rain, nhờ nhân vật là cơ sở hạ tầng dùng chung (thẻ như một dịch vụ) cho nhiều dự án thẻ crypto khác nhau, chiếm một thị phần lớn khối lượng giao dịch. Dữ liệu về thẻ sê-ri Rain này được phân tích tốt nhất từ góc độ xu hướng.
Nhìn chung, chi tiêu vẫn ở mức thấp, điều này có thể cho thấy rằng các thẻ crypto chủ yếu được sử dụng cho chi tiêu hàng ngày.
Các mô hình sử dụng thẻ có giá trị thấp cũng có thể cho thấy người dùng đang sử dụng thẻ tiền crypto như một công cụ để rút tiền pháp định, do đó trực tiếp loại bỏ nhu cầu chuyển đổi thủ công từ stablecoin sang tiền pháp định.
Điều đáng chú ý là chủ thẻ @gnosispay có mức chi tiêu hàng tháng cao hơn, cho thấy người dùng có xu hướng sử dụng thẻ này thường xuyên hơn như thẻ thanh toán chính của họ.
Theo thời gian, tần suất giao dịch của chủ thẻ đang hoạt động tăng lên hàng năm; tương tự như mô hình tiêu dùng, chủ thẻ Gnosis Pay có mức độ hoạt động cao nhất, với trung bình hơn 30 lần mỗi tháng, phản ánh đầy đủ đặc điểm hành vi thanh toán hàng ngày.
Những hiểu biết chính
- Hoạt động của người dùng tăng lên : Ngày càng nhiều người thực sự bắt đầu sử dụng thẻ crypto, chứ không chỉ đăng ký, và chi tiêu cũng như hoạt động đang tăng đều đặn trong năm 2025.
- Chủ yếu dùng cho các khoản tiêu dùng nhỏ hàng ngày : Người dùng chủ yếu dựa vào stablecoin cho các khoản tiêu dùng nhỏ, thường xuyên hơn là các giao dịch lớn hoặc mang tính đầu cơ.
- Vai trò cốt lõi của các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng : Mô hình "thẻ như một dịch vụ" dùng chung thúc đẩy sự tập trung khối lượng giao dịch và quyết định cách thức hệ sinh thái mở rộng.
Hướng tới năm 2026: Từ thử nghiệm đến mở rộng bền vững
Dữ liệu từ năm 2025 cho thấy thẻ crypto đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn áp dụng ban đầu. Mặc dù có tăng trưởng đáng kể về tiền gửi, chi tiêu và sử dụng tích cực, hành vi người dùng vẫn còn thận trọng, giống với mô hình thẻ trả trước tập trung vào stablecoin hơn là một sự thay thế hoàn toàn cho thẻ tín dụng truyền thống.
Hiện tại, thẻ crypto chủ yếu đóng vai trò là cầu nối giữa thanh khoản Chuỗi và các khoản thanh toán trong thế giới thực, chứ chưa phải là sự thay thế hoàn toàn cho thẻ tín dụng truyền thống.
Nhìn về năm 2026, tăng trưởng dự kiến sẽ được thúc đẩy nhiều hơn bởi tính bền vững kinh tế và thiết kế sản phẩm hơn là chỉ đơn thuần là đà thu hút người dùng. Khi quy mô sử dụng tăng lên, các nhà cung cấp dịch vụ thẻ sẽ cần tìm sự cân bằng giữa việc mở rộng, hiệu quả kinh tế của việc trao đổi lưu lượng truy cập xuyên biên giới và nội địa, hiệu quả định tuyến và quản lý hoạt động ngày càng phức tạp.
Những vấn đề chính cần lưu ý:
1. Vấn đề về quyền riêng tư vẫn còn tồn tại: Hồ sơ giao dịch được công khai trên Chuỗi, có khả năng làm lộ hành vi chi tiêu. Khi các địa chỉ được nhóm lại hoặc liên kết với các địa chỉ gửi tiền trên nền tảng giao dịch tập trung, việc truy tìm quyền sở hữu trở nên dễ dàng dựa trên dấu vết hành vi Chuỗi(như thời gian và số tiền).
2. Con dao hai lưỡi của dữ liệu công khai: Mặc dù dữ liệu công khai dễ phân tích, nhưng nó cũng có thể bị đối thủ cạnh tranh lợi dụng. Đối thủ có thể theo dõi lưu lượng truy cập, bắt chước các chương trình khích lệ, và thậm chí tấn công người dùng có giá trị cao bằng các ưu đãi mang tính chất "săn mồi".
3. Rủi ro của việc không tích hợp theo chiều dọc: Hầu hết các dự án thẻ tiền crypto đều phụ thuộc vào các tổ chức phát hành, các đơn vị xử lý thanh toán và một vài nhà cung cấp "thẻ dưới dạng dịch vụ". Mô hình này có thể dẫn đến các điểm lỗi đơn lẻ hoặc chịu các hạn chế từ các sự kiện tuân thủ hoặc thay đổi chính sách ở khâu đầu nguồn, có khả năng dẫn đến những hạn chế hoặc ngừng hoạt động đột ngột.
4. Các ngành kinh doanh rủi ro cao: Các ngành kinh doanh rủi ro cao như trò chơi, sòng bạc trực tuyến và giải trí dành cho người lớn thường phải đối mặt với tỷ lệ gian lận và tranh chấp/hoàn tiền cao hơn, điều này có thể dẫn đến việc các mạng lưới thẻ và tổ chức phát hành thẻ áp dụng các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn. Hơn nữa, các ngành này có thể phải đối mặt với sự giám sát chống rửa tiền (AML) nghiêm ngặt hơn ở các khu vực pháp lý khác nhau.
5. Vấn đề đồng nhất hóa: Hầu hết các thẻ crypto trên thị trường hiện nay đều cung cấp các chức năng cốt lõi tương tự nhau, với sự khác biệt hạn chế ngoài một số phần thưởng dành cho chủ thẻ như hoàn tiền hoặc điểm thưởng. Việc tiếp tục phụ thuộc vào cấu trúc trả trước và một vài nhà cung cấp dịch vụ thẻ (như Rain) có thể đặt ra thách thức lâu dài cho các nhà phát hành thẻ tiền crypto đang tìm cách cạnh tranh với các ngân hàng toàn cầu truyền thống lớn.
Các xu hướng tương lai đáng chú ý:
- Mở rộng từ mô hình trả trước sang thiết kế liên quan đến thẻ tín dụng, tương tự như thẻ @Coinbase One AMEX.
- Stablecoin tiếp tục chiếm ưu thế với vai trò là nhân vật vị tính toán chính.
- Khi cạnh tranh ngày càng gay gắt, lợi nhuận và hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị sản phẩm càng được chú trọng hơn.
Thẻ crypto đang dần trở thành công cụ thiết yếu cho thanh toán tích hợp trong ví và ứng dụng. Nhu cầu thị trường đã được xác định vào năm 2025, trong khi năm 2026 sẽ quyết định mô hình nào có thể đạt được mở rộng bền vững.
