Bước sang năm 2026, thị trường Bitcoin đã trải qua một token và tái cấu trúc đáng kể. Sau khi áp lực chốt lời giảm bớt, giá đã phục hồi từ mức thấp 80.000 đô la lên khoảng 94.000 đô la, cho thấy sự phục hồi dần dần về tâm lý thị trường. Tuy nhiên, một báo cáo của Glassnode chỉ ra rằng có một token vốn bị mắc kẹt lớn ở phía trên, đây sẽ là lực cản lớn nhất đối với các biến động giá trong tương lai. Trọng tâm thị trường hiện tại là liệu Bitcoin có thể vượt qua được mức giá vốn người nắm giữ ngắn hạn (STH Cost Basis) hay không, được coi là một mốc quan trọng để xác nhận sự đảo chiều xu hướng. Trong khi đó, những thay đổi cấu trúc trong các quỹ đầu tư tổ chức và thị trường phái sinh cũng cung cấp những manh mối quan trọng về mức hỗ trợ giảm giá.
Áp lực chốt lời giảm bớt
Trong tuần đầu tiên của năm 2026, Bitcoin đã bứt phá khỏi phạm vi điều chỉnh giá dài hạn quanh mức 87.000 đô la, tăng khoảng 8,5% lên 94.400 đô la. Tăng lần diễn ra sau khi áp lực chốt lời trên thị trường giảm đáng kể. Vào cuối tháng 12 năm 2025, lợi nhuận thực tế (trung bình động 7 ngày) giảm mạnh xuống còn 183,8 triệu đô la mỗi ngày, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất là 1 tỷ đô la mỗi ngày trong phần lớn quý IV. Với sự suy yếu của áp lực bán, thị trường đã ổn định, lấy lại tính hợp lý và hỗ trợ một vòng tăng mới. Do đó, sự bứt phá vào đầu tháng Giêng phản ánh rằng thị trường đã thiết lập lại hiệu quả áp lực chốt lời, cho phép giá tăng lên.
Mức kháng cự trên: Việc phá vỡ mức STH-MVRV là yếu tố then chốt để xác nhận xu hướng.
Mặc dù giá Bitcoin đã phục hồi gần đây, nhưng chúng đang bước vào vùng cung lớn về mặt cấu trúc. Dữ liệu cho thấy lượng lớn Token đã được tích lũy bởi những người mua gần đây ở mức giá từ 92.100 đô la đến 117.400 đô la. Hầu hết các nhà đầu tư này đã mua vào gần mức đỉnh của chu kỳ, và khi giá tăng, họ sẽ đối mặt với cám dỗ "bán để hòa vốn", tạo ra ngưỡng kháng cự tự nhiên cho giá.
Chỉ số STH -MVRV (Mô hình giá vốn holder ngắn hạn) hiện tại chỉ báo 0,95, có nghĩa là các nhà đầu tư gần đây vẫn đang trong tình trạng lỗ vốn chưa thực hiện trung bình khoảng 5%. Thị trường cần phải quay trở lại vùng có lợi nhuận (STH-MVRV > 1). Chỉ bằng cách phục hồi và ổn định liên tục trên mức giá vốn người nắm giữ ngắn hạn, chúng ta mới có thể khẳng định sự phục hồi niềm tin của những người tham gia thị trường mới và báo hiệu sự chuyển dịch động lực thị trường từ phòng thủ sang xây dựng. Nếu không, nếu giá duy trì dưới mức này trong một thời gian dài, nhu cầu dựa trên niềm tin có thể bị suy giảm trở lại. Giá vốn người nắm giữ ngắn hạn (STH Cost Basis) hiện ở mức 99.100 đô la.
Lưu ý: Tỷ lệ MVRV (Giá trị vốn hóa thị trường trên Vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường thực tế) được tính bằng cách chia giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin cho tổng giá của mỗi Bitcoin tại thời điểm biến động giá cuối cùng trên Chuỗi. Nói một cách đơn giản, tỷ lệ này được sử dụng để xác định xem giá Bitcoin hiện tại đắt hay rẻ so với giá vốn trung bình của người nắm giữ. STH-MVRV (Người nắm giữ ngắn hạn) chỉ xem xét token trong thời gian dưới 155 ngày.
Mức hỗ trợ thấp hơn: một vùng đệm phòng thủ được xây dựng bởi các quỹ tổ chức.
Mặc dù áp lực tăng giá rất đáng kể, nhưng cấu trúc hỗ trợ bên dưới đang dần được củng cố. Dòng vốn vào các quỹ ETF spot của Mỹ đã đảo chiều, chuyển từ dòng vốn ròng chảy ra vào cuối năm 2025 sang dòng vốn ròng chảy vào, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức một lần nữa sẵn sàng tích lũy vốn ở mức giá thấp khoảng 80.000 đô la.
Hơn nữa, trong khi hoạt động mua vào từ Tài chính Tài sản Kỹ thuật số (DAT) thể hiện đặc điểm "theo sự kiện" và "không liên tục", chứ không phải là hoạt động mua vào mang tính cấu trúc liên tục, thì sự can thiệp quy mô lớn của nó trong điều chỉnh hồi giá đã tạo ra một lớp đệm quan trọng cho thị trường. Mô hình "mua vào khi giá giảm", kết hợp với việc rút vốn từ các quỹ ETF, đã tạo ra một tuyến phòng thủ tương đối vững chắc trong khoảng giá từ 80.000 đến 90.000 đô la, hạn chế khả năng giá sụp đổ hơn nữa.
Đà tăng trưởng của thị phái sinh : Vùng tăng tốc sau mốc $95,000
Sau đợt thanh lọc 45% khối khối lượng mở mở vào cuối năm, cấu trúc thị thị trường phái sinh hiện nay thuận lợi hơn cho các vị thế mua. Khi người giao dịch chuyển sang mua vào quyền chọn kỳ vọng tăng giá, mức độ tiếp xúc gamma của nhà tạo lập thị trường đã đảo chiều thành gamma ngắn hạn trong khoảng giá từ 95.000 đến 104.000 đô la.
Điều này có nghĩa là một khi giá Bitcoin vượt qua mốc 95.000 đô la, nhà tạo lập thị trường sẽ buộc phải mua vào các hợp đồng spot hoặc hợp đồng tương lai để tăng rủi ro , và việc mua vào tự động này sẽ "thúc đẩy" sự biến động giá. Không giống như mô hình Long Gamma đã kìm hãm sự biến động vào cuối năm, cấu trúc hiện tại không còn giới hạn sự tăng giá; thay vào đó, nó có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh sau khi vượt qua các mức quan trọng. Do đó, 95.000 đô la có thể được coi là điểm kích hoạt cho một đợt bứt phá ngắn hạn.
Liệu token chip đã hoàn tất? Kịch bản quan trọng cho sự khởi động lại thị trường bò Bitcoin năm 2026 lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia ABMedia .
