Bitcoin (BTC) đang trải qua một tháng Giêng đầy biến động. Đồng tiền này đã leo lên mức cao nhất trong gần bốn tuần vào đầu tuần này trước khi giảm xuống dưới 90.000 đô la vào ngày hôm qua.
Trong bối cảnh biến động này, các nhà phân tích đang chỉ ra một số tín hiệu quan trọng có thể cho thấy khả năng xảy ra hiện tượng " Short squeeze" sắp tới.
Dữ liệu về phái sinh Bitcoin cho thấy rủi ro ép bán Short đang gia tăng.
Theo dữ liệu từ BeInCrypto Markets, đồng tiền điện tử lớn nhất tiếp tục có những ngày tăng giá trong năm ngày đầu tháng Giêng. Giá đã tăng vọt lên trên 95.000 đô la vào thứ Hai, mức giá cao nhất từng thấy vào đầu tháng 12, trước khi đảo chiều giảm.
Vào ngày 8 tháng 1, BTC đã giảm xuống dưới 90.000 đô la trong thời gian ngắn, chạm mức thấp nhất là 89.253 đô la trên Binance. Tại thời điểm viết bài này, Bitcoin đang giao dịch ở mức 91.078 đô la, tăng 0,157% so với ngày hôm trước.
Nhìn về phía trước, ba tín hiệu chính cho thấy các điều kiện thị trường có thể đang hội tụ để tạo tiền đề cho một đợt ép Short squeeze) đối với giá Bitcoin. Để dễ hiểu hơn, ép bán Short xảy ra khi giá tăng ngược chiều với vị thế bán của người dùng.
Đòn bẩy làm tăng thêm áp lực, khi các nhà giao dịch phải đối mặt với việc thanh lý bắt buộc và phải mua Bitcoin, điều này đẩy giá lên cao hơn nữa. Việc mua vào này có thể nhanh chóng lan rộng khắp thị trường.
1. Lãi suất cho vay âm phản ánh tâm lý bi quan.
Dấu hiệu đầu tiên đến từ tỷ lệ phí cấp vốn Bitcoin của Binance. Trong một phân tích gần đây, Burak Kesmeci đã chỉ ra rằng tỷ lệ phí cấp vốn đã chuyển sang âm trên biểu đồ hàng ngày lần đầu tiên kể từ ngày 23 tháng 11 năm 2025.
Con số này theo dõi chi phí duy trì các vị thế hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Khi lãi suất tài trợ âm, các vị thế Short chiếm ưu thế, và người bán Short phải trả phí tài trợ cho người nắm giữ vị thế mua để duy trì vị thế của họ.
Lãi suất cho vay hiện tại ở mức -0,002, thấp hơn đáng kể so với mức -0,0002 được ghi nhận trong giai đoạn âm trước đó vào tháng 11. Sự thay đổi trước đó diễn ra trước đợt tăng giá đưa Bitcoin từ 86.000 đô la lên 93.000 đô la. Lãi suất âm rõ rệt hơn trong tháng Giêng báo hiệu tâm lý bi quan mạnh mẽ hơn nữa trong giới giao dịch phái sinh.
“Tình hình tài trợ đang xấu đi nghiêm trọng, trong khi giá vẫn chịu áp lực. Sự kết hợp này làm tăng khả năng xảy ra hiện tượng ép Short khống mạnh hơn nhiều. Một đợt tăng giá mạnh của Bitcoin trong trường hợp này sẽ không có gì đáng ngạc nhiên”, Kesmeci viết.
2. Khối lượng hợp đồng mở tăng lên khi giá Bitcoin giảm.
Thứ hai, một nhà phân tích khác lưu ý rằng giá Bitcoin đang có xu hướng giảm. Đồng thời, khối lượng giao dịch mở (Open Interest) tiếp tục tăng, một sự kết hợp mà nhà phân tích này cho là dấu hiệu của một đợt ép Short tiềm năng.
"Đây là dấu hiệu điển hình của một đợt ép bán Short sắp xảy ra!", bài đăng viết.
Khối lượng hợp đồng mở phản ánh số lượng hợp đồng Phái sinh sinh chưa thanh toán. Khi khối lượng này tăng lên trong khi giá giảm, điều đó thường cho thấy các vị thế mới đang được mở theo hướng biến động, thường chỉ ra sự gia tăng vị thế Short chứ không phải là việc đóng các vị thế mua.
Điều này có thể tạo ra rủi ro bất đối xứng, vì vị thế bán khống quá Short có thể khiến thị trường dễ bị thanh lý nhanh chóng nếu giá phục hồi.
3. Đòn bẩy cao làm tăng rủi ro thanh khoản
Cuối cùng, theo số liệu của CryptoQuant, Tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Bitcoin đã đạt mức cao nhất trong một tháng. Chỉ số này theo dõi mức Vốn vay trong các vị thế giao dịch của các nhà đầu tư. Đòn bẩy cao khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng, vì vậy ngay cả những biến động giá nhỏ cũng có thể gây ra thanh lý trên diện rộng.
Ví dụ, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy 10x có thể bị thanh lý nếu Bitcoin chỉ giảm 10%. Tỷ lệ hiện tại cho thấy nhiều người trên thị trường đã tăng rủi ro, đặt cược vào đà giảm tiếp tục. Đòn bẩy cao rất rủi ro nếu giá Bitcoin đột ngột tăng trở lại.
Khi ba chỉ báo này cùng hội tụ, Bitcoin có thể ngày càng dễ bị tổn thương trước một đợt tăng giá mạnh nếu sự phục hồi giá kích hoạt hiện tượng Cascading Liquidations đối với các vị thế bán khống sử dụng đòn bẩy Short .
Tuy nhiên, liệu hiện tượng ép Short có thực sự xảy ra hay không sẽ phụ thuộc vào các yếu tố xúc tác thị trường rộng hơn, bao gồm diễn biến kinh tế vĩ mô, nhu cầu thị trường giao ngay và tâm lý rủi ro chung. Nếu không có tín hiệu tăng giá quyết định, vị thế bán khống có thể tiếp tục tồn tại, làm trì hoãn hoặc làm suy yếu bất kỳ hiện tượng ép bán khống tiềm năng nào.
