(Bài viết này là bản tổng hợp của BitMEX và không phản ánh quan điểm BlockTempo BitMEX, cũng không phải là lời khuyên đầu tư, khuyến nghị mua hoặc bán. Xem cảnh báo về trách nhiệm pháp lý ở cuối bài viết để biết thêm chi tiết.)
BitMEX , sàn giao dịch phái sinh crypto an toàn nhất thế giới, hôm nay đã công bố báo cáo nghiên cứu thường niên "Tình hình hợp đồng vĩnh cửu crypto năm 2025". Báo cáo nêu bật năm nhận xét trọng định hình một năm đầy biến động đối với thị trường phái sinh crypto toàn cầu.
Báo cáo cung cấp phân tích chuyên sâu về cách thức mà áp lực cấu trúc, cú sốc thanh khoản và sự thất bại của các chiến lược giao dịch từng được coi là "đáng tin cậy" đã định hình lại thị trường hợp đồng vĩnh cửu vào năm 2025.
Theo báo cáo, sự kiện quan trọng nhất năm nay là sự sụp đổ thị trường ngày 10-11 tháng 10, lần ra một loạt các vụ thanh lý ước tính khoảng 20 tỷ đô la. Phân tích của BitMEX cho thấy các cơ chế thanh lý tự động (ADL) được kích hoạt bởi nhiều sàn giao dịch đã phá vỡ các chiến lược trung tính rủi ro , buộc nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp phải giảm mạnh thanh khoản . Điều này dẫn đến độ độ sâu sổ lệnh giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022.
"Năm 2025 là một bước ngoặt, nơi cấu trúc thị trường sẽ có tác động vượt qua hơn hướng đi của thị trường," Giám đốc điều hành BitMEX, Stephan Lutz, cho biết. "Các sự kiện tháng 10 cho thấy ngay cả những chiến lược đã được thiết lập tốt, trung tính lịch sử, cũng có thể thất bại khi hệ thống quản lý rủi ro của sàn giao dịch chịu áp lực. Khả năng phục hồi của thị trường hiện phụ thuộc vào các hệ thống minh bạch và quản lý rủi ro chặt chẽ."
Báo cáo cũng chỉ ra rằng hoạt động chênh lệch lãi suất vay, từng được coi là nguồn lợi nhuận thụ động đáng tin cậy, ngày càng trở nên cạnh tranh gay gắt. Với sự mở rộng của các sản phẩm trung lập rủi ro dựa trung tính sàn giao dịch , lãi suất vay đã thu hẹp đáng kể; đến giữa năm, tỷ suất lợi nhuận của chúng đã giảm xuống khoảng 4%, thường thấp hơn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện hành.
Ngoài các cơ chế thị trường, báo cáo cũng nhấn mạnh khoảng cách niềm tin ngày càng lớn giữa sàn giao dịch khớp lệnh công bằng và các nền tảng được gọi là "B-Book" (nền tảng cá cược). Các nhà nghiên cứu của BitMEX đã ghi nhận nhiều trường hợp các nhà giao dịch có lợi nhuận bị hủy lệnh hoặc bị hạn chế tài khoản theo các điều khoản "giao dịch bất thường". Điều này càng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rõ rủi ro đối tác giao dịch .
"Việc các nhà giao dịch lựa chọn nơi thực hiện giao dịch đã trở nên quan trọng không kém gì chính chiến lược giao dịch," Lutz nói. "Khi thị trường thị trường phái sinh sinh trưởng thành, những người tham gia bắt đầu yêu cầu các sàn giao dịch ưu tiên việc khớp lệnh công bằng, các quy tắc rõ ràng và trách nhiệm giải trình, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường biến động."
Báo cáo cũng xem xét sự trỗi dậy của sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX), lưu ý rằng trong khi sự đổi mới đã tăng lên, các lỗ hổng mới cũng đã xuất hiện, chẳng hạn như các cuộc tấn công thanh lý có chủ đích và thao túng oracle. Trong khi đó, BitMEX đã xác định các danh mục sản phẩm mới nổi, bao gồm hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu và giao dịch lãi suất tài trợ, đánh dấu sự phát triển không ngừng của lĩnh vực phái sinh. Đầu tuần này, BitMEX đã ra mắt Equity Perps, cung cấp cho các nhà giao dịch quyền truy cập 24/7 để giao dịch 10 cổ phiếu và chỉ số của Mỹ.
Nhìn về phía trước, BitMEX cho rằng kỷ nguyên kiếm lời dễ dàng đã qua, nhưng sự đổi mới trong thiết kế sản phẩm và cấu trúc thị trường đang tăng tốc. Công ty dự đoán sự hội tụ liên tục giữa crypto và thị trường truyền thống, với việc phái sinh ngày càng được sử dụng để tiếp cận tài sản toàn cầu suốt ngày đêm.
Toàn bộ báo cáo , "Tình trạng hiện tại của hợp đồng vĩnh cửu crypto năm 2025," có thể được tìm thấy trên blog chính thức BitMEX .
Giới thiệu về BitMEX
BitMEX là một sàn giao dịch tiên phong trong lĩnh vực giao dịch phái sinh crypto , cung cấp nền tảng đáp ứng nhu cầu của các nhà giao dịch crypto chuyên nghiệp thông qua độ trễ thấp, thanh khoản độ sâu dành riêng crypto tử và độ tin cậy vượt trội.
Kể từ khi thành lập, BitMEX chưa từng mất bất kỳ crypto do xâm nhập hoặc tấn công mạng, cho phép người dùng BitMEX giao dịch một cách an tâm, tin tưởng rằng tiền của họ được an toàn. Đồng thời, BitMEX cũng đảm bảo rằng họ có quyền truy cập vào các sản phẩm và công cụ cần thiết để kiếm lợi nhuận.
BitMEX cũng là một trong sàn giao dịch đầu tiên công bố dữ liệu bằng chứng dự phòng và bằng chứng trách nhiệm pháp lý trên Chuỗi . Sàn giao dịch này liên tục công bố dữ liệu này lần một tuần để chứng minh rằng họ lưu trữ và tách biệt an toàn các khoản tiền dưới sự quản lý của mình.
Để biết thêm thông tin về BitMEX , vui lòng truy cập blog BitMEX hoặc BitMEX, và theo dõi chúng tôi trên Telegram và cộng đồng trực tuyến của chúng tôi. Mọi thắc mắc khác, vui lòng liên hệ BitMEX .
