Khi bước sang năm 2026, chiến lược đơn giản chỉ mua vào cổ phiếu của "7 ông lớn" để dễ dàng vượt trội hơn thị trường trong những năm gần đây không còn hiệu quả nữa. Nhìn lại năm 2025, mặc dù chỉ số "7 ông lớn"tăng 25% nói chung, nhưng điều này chủ yếu là nhờ đóng góp đáng kể của Nvidia và Alphabet; hầu hết các ông lớn khác thực tế lại tụt hậu so với chỉ số S&P 500. Các nhà phân tích Phố Wall chỉ ra rằng với chi tiêu vốn cho AI tăng mạnh nhưng tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, các nhà đầu tư không còn hài lòng với những lời hứa hẹn của viễn cảnh mong đợi AI và thay vào đó đang yêu cầu lợi nhuận đầu tư đáng kể. Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy khoảng cách lợi nhuận giữa "7 ông lớn" và phần còn lại của thị trường đang thu hẹp, có nghĩa là việc lựa chọn cổ phiếu sẽ quan trọng hơn nhiều trong năm 2026 so với trước đây. Bài viết này, được tổng hợp từ quan điểmcủa các nhà phân tích Bloomberg , sẽ giúp bạn hiểu được xu hướng phân hóa của "7 ông lớn" và triển vọng đầu tư của chúng trong năm nay.
Một sự thay đổi về chất trong cấu trúc thị trường: sự kết thúc của kỷ nguyên tăng giá đồng thời với sự hội tụ lợi nhuận.
Jack Janasiewicz, chiến lược gia tại Natixis Investment Management, nhấn mạnh rằng thị trường chứng khoán Mỹ không còn là thị trường "một kích cỡ phù hợp cho tất cả". Nếu các nhà đầu tư mù quáng mua vào toàn bộ danh mục đầu tư của bảy gã khổng lồ công nghệ, các cổ phiếu riêng lẻ hoạt động kém hiệu quả có thể bù đắp cho lợi nhuận của những cổ phiếu tăng trưởng mạnh. Mặc dù thị trường bò bắt đầu từ tháng 10 năm 2022 được dẫn dắt bởi các gã khổng lồ công nghệ, nhưng phạm vi thị trường đang mở rộng đáng kể khi 493 cổ phiếu còn lại trong chỉ số S&P 500 phục hồi được lợi nhuận.
Theo Bloomberg Dữ liệu, bảy gã khổng lồ công nghệ dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận khoảng 18% vào năm 2026. Đây không chỉ là tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 2022, mà lợi thế của họ cũng không còn đáng kể so với tăng trưởng dự kiến 13% của phần còn lại trong chỉ số S&P 500. UBS Global Wealth Management cũng chỉ ra rằng tăng trưởng lợi nhuận đang lan rộng, và "cổ phiếu công nghệ không còn là lựa chọn duy nhất trên thị trường", điều này sẽ buộc các nhà đầu tư phải phân bổ lại vốn.
Kiểm tra khả năng chịu đựng của chi phí đầu tư: Khả năng kiếm tiền từ AI trở thành trọng tâm chính
Khi bước sang năm 2026, trọng tâm thị trường đã chuyển từ "ai đang đầu tư vào AI" sang "ai có thể thu lợi từ AI". Các công ty như Microsoft và Meta đang phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ về chi tiêu vốn của họ. Microsoft dự kiến chi tiêu vốn sẽ tăng lên 116 tỷ đô la trong năm tài chính tiếp theo, và trong khi việc kinh doanh điện toán đám mây đang phục hồi nhờ việc xây dựng trung tâm dữ liệu, các nhà đầu tư lại quan tâm hơn đến việc liệu các dịch vụ AI trong phần mềm của họ có thể được thương mại hóa thành công hay không. Meta cũng chứng kiến giá cổ phiếu giảm từ mức đỉnh sau khi nâng dự báo chi tiêu vốn lên hơn 72 tỷ đô la.
Ngược lại, Apple được xem là nơi trú ẩn an toàn vào năm ngoái do không chi tiêu mạnh tay cho AI, nhưng năm nay hãng cần dựa vào tăng trưởng doanh thu dự kiến 9% để duy trì tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) cao ở mức 31. Hiện tại, tỷ lệ P/E dự phóng của chỉ số Big Seven vào khoảng 29, thấp hơn mức cao trước đó là 40, nhưng trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, các nhà đầu tư sẽ chú ý hơn đến chất lượng quản lý dòng tiền của doanh nghiệp và lợi ích thực tế của các khoản đầu tư vào AI.
Triển vọng trái chiều cho bảy gã khổng lồ: Nvidia vẫn vững mạnh trong khi Tesla đối mặt với những thách thức về định giá.
Hiệu suất cổ phiếu của bảy gã khổng lồ công nghệ dự kiến sẽ có sự khác biệt đáng kể trong năm 2026, khiến việc lựa chọn cổ phiếu trở nên vô cùng quan trọng. Mặc dù phải cạnh tranh với AMD và các chip do khách hàng tự phát triển, Nvidia vẫn được các nhà phân tích Phố Wall đánh giá cao do nhu cầu về chip của hãng vẫn vượt xa nguồn cung, với giá mục tiêu trung bình cho thấy tiềm năng tăng trưởng khoảng 39%. Mặt khác, Amazon được xem là ứng cử viên hàng đầu tiềm năng trong năm nay, sẵn sàng phục hồi sau hiệu suất kém cỏi của năm ngoái, nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng của dịch vụ điện toán đám mây AWS và hiệu quả được cải thiện thông qua tự động hóa kho hàng.
Ngược lại, Tesla, bất chấp việc CEO Elon Musk chuyển trọng tâm sang xe tự lái và robot, và dự kiến tăng trưởng doanh thu 12% vào năm 2026 sau một năm suy giảm, vẫn đối mặt với sự lo ngại của thị trường do tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) cao ở mức 200. Các nhà phân tích nhìn chung bi quan về giá cổ phiếu của Tesla, dự đoán sẽ có sự điều chỉnh giảm khoảng 9,1% trong năm nay. Còn đối với Alphabet, nền tảng AI Gemini mới ra mắt của hãng đã nhận được sự hoan nghênh rộng rãi. Trong khi duy trì địa vị dẫn đầu trong lĩnh vực AI và sở hữu mức định giá tương đối hợp lý, giá cổ phiếu của Alphabet đã tăng hơn 65% trong năm ngoái, khiến các nhà phân tích cho rằng rằng tiềm năng tăng trưởng của hãng là có hạn.
Bài viết này thảo luận về lợi thế lợi nhuận đang thu hẹp và liệu việc mua bảy cổ phiếu lớn của Mỹ vào năm 2026 có còn là một quyết định sáng suốt hay không. Bài viết này lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia .
