Ngày 13 tháng 1, BlackRock công bố báo cáo Triển vọng Toàn cầu năm 2026. Báo cáo nhấn mạnh quy mô đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), dẫn đến hiệu ứng "vi mô là vĩ mô" và mang lại những thách thức như tăng đòn bẩy và ảo tưởng về đa dạng hóa danh mục đầu tư. Nhìn chung, báo cáo duy trì quan điểm ủng hộ rủi ro, ưu tiên cổ phiếu Mỹ (đặc biệt là cổ phiếu liên quan đến AI) và khuyến khích các cơ hội đầu tư chủ động.
Báo cáo tập trung vào ba chủ đề đầu tư cốt lõi:
Vi mô tạo nên vĩ mô: Sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) đang được thúc đẩy bởi một vài công ty, với chi phí đầu tư đủ lớn để tác động đến toàn bộ nền kinh tế vĩ mô. Đầu tư có thể đạt 5-8 nghìn tỷ đô la (2025-2030), hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ vào năm 2026 (với mức đóng góp của đầu tư gấp ba lần mức trung bình lịch sử) , duy trì khả năng phục hồi ngay cả khi thị trường lao động hạ nhiệt. Tuy nhiên, vẫn chưa chắc chắn liệu doanh thu có tương xứng với chi tiêu hay không, và bao nhiêu sẽ chảy ngược về tay các ông lớn công nghệ. Báo cáo cho rằng AI có thể thúc đẩy đổi mới, nhưng lịch sử, những thay đổi công nghệ lớn trong 150 năm qua đã không phá vỡ xu hướng tăng trưởng dài hạn 2% của Mỹ; tuy nhiên, kịch bản "bứt phá tăng trưởng" hiện nay là hoàn toàn có thể xảy ra.
Tăng cường đòn bẩy: Các khoản đầu tư khổng lồ ban đầu vào các công ty phát triển AI, cùng với doanh thu bị trì hoãn, dẫn đến đòn bẩy hệ thống tăng ; điều này, kết hợp với nợ chính phủ cao, tạo ra sự dễ tổn thương. Tín dụng tư nhân và tài trợ cơ sở hạ tầng được ưu tiên. Nên giảm tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu chính phủ dài hạn (như trái phiếu Mỹ), vì đòn bẩy cao và chi phí vốn tăng gây bất lợi cho nợ dài hạn.
Ảo tưởng về đa dạng hóa: Dưới sự chi phối của các xu hướng chính, đa dạng hóa truyền thống thực chất có thể là một canh bạc tập trung . Các nhà đầu tư cần chủ động quản lý rủi ro, duy trì tính linh hoạt của danh mục đầu tư (có kế hoạch dự phòng) và tìm kiếm các nguồn lợi nhuận độc đáo từ thị trường tư nhân và Quỹ phòng hộ.
Báo cáo chỉ rõ rằng BlackRock coi tài sản kỹ thuật số (đặc biệt là stablecoin) là cơ sở hạ tầng cho các khoản thanh toán và quyết toán(hệ thống đường ống dẫn của hệ thống tài chính), chứ không chỉ đơn thuần là tài sản đầu cơ. Stablecoin được xem như "con đường đô la kỹ thuật số", phát triển từ crypto thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thanh khoản kỹ thuật số, mở rộng sang các lĩnh vực như thanh toán và quyết toán xuyên biên giới, đặc biệt là ở những khu vực mà hệ thống truyền thống chậm, đắt đỏ hoặc phân mảnh . Báo cáo cho rằng crypto đang hội nhập vào tài chính chính thống, stablecoin đang trưởng thành thành cơ sở hạ tầng, hỗ trợ dòng chảy thanh khoản toàn cầu và chồng chéo với tài chính truyền thống.
