Bài phân tích chuyên sâu về luận điểm năm 2026 của Solana, khám phá sự chuyển dịch từ đầu cơ dựa trên meme sang doanh thu thực tế, các động lực thể chế và tương lai của các meme được doanh nghiệp hậu thuẫn.
GIỚI THIỆU: TẠI SAO SOL CỨ XUẤT HIỆN KHẮP MỌI NƠI
Sau khi đọc đủ các báo cáo nghiên cứu tiền điện tử lớn, có một mô típ khó có thể bỏ qua. Cho dù đó là từ Messari, Bitwise hay "Những dự đoán táo bạo năm 2026" của Galaxy Research, Solana liên tục xuất hiện như một chủ đề trọng tâm chứ không phải chỉ là một đề cập thoáng qua. Thoạt nhìn, sự lặp lại này có vẻ chỉ là trùng hợp ngẫu nhiên. Nhưng theo thời gian, nó trở nên đáng ngờ.
Điều này đương nhiên đặt ra một câu hỏi quan trọng: bao nhiêu phần trăm sự tự tin này phản ánh phân tích thực sự, và bao nhiêu phần trăm là do kinh nghiệm hiện có? Nói cách khác, liệu Solana thực sự mang đến một cơ hội cấu trúc hiếm có, hay các câu chuyện đang bị định hình bởi nơi mà Vốn của các tổ chức đã hiện hữu?
Luận điểm cốt lõi của Galaxy không chủ yếu xoay quanh việc giá SOL tăng cao. Thay vào đó, nó đề cập đến một sự chuyển đổi rộng hơn trong nền kinh tế on-chain – từ hoạt động đầu cơ dựa trên meme sang hoạt động tạo ra doanh thu thực sự. Trong khuôn khổ này, Galaxy dự báo rằng thị trường Vốn on-chain của Solana có thể mở rộng từ khoảng 750 triệu đô la lên 2 tỷ đô la. Quan điểm này trùng khớp với các quan điểm nghiên cứu khác, bao gồm các cuộc thảo luận xung quanh bẫy định giá Layer 1 và ý tưởng rằng năm 2026 có thể là năm đầu tiên tạo ra doanh thu đáng kể từ DePIN.
Tuy nhiên, trước khi chấp nhận luận điểm này, cần phải phân biệt giữa động cơ và các yếu tố cơ bản.
Solana, VỊ THẾ CỦA TỔ CHỨC VÀ CÁC ĐỘNG LỰC KỂ CHUYỆN
Trước tiên, hãy nói đến phần khó chịu nhất: thật khó để phớt lờ mức độ ảnh hưởng của các tổ chức liên quan đến Solana. Để hiểu rõ hơn điều này, tôi đã yêu cầu một mô hình AI ước tính xem "lợi ích thực sự" nằm ở đâu trong các tổ chức nghiên cứu lớn. Mặc dù các con số chỉ mang tính chất tham khảo, nhưng phạm vi của chúng lại rất đáng chú ý.
Galaxy Digital gắn bó mật thiết với hệ sinh thái Solana . Công ty này đồng phát hành quỹ Invesco Galaxy SOL ETF, hoạt động như một trong những đơn vị thẩm định hàng đầu của Solana và tham gia vào các sáng kiến Treasury tài sản kỹ thuật số. Lượng SOL mà Galaxy Digital tích lũy được qua nhiều giai đoạn, bao gồm cả việc mua vào trong đợt thanh khoản phá sản của FTX năm 2023 ở mức giá khoảng 20-40 đô la, tiếp theo là tích lũy thông qua ETF vào năm 2025 ở mức giá khoảng 100-120 đô la.
Trong khi đó, Bitwise gần đây đã ra mắt BSOL, một quỹ ETF tập trung vào việc đặt cọc, với Tài sản được quản lý đã vượt quá 500 triệu đô la. Phần lớn sự đầu tư của quỹ này dường như đến từ các khoản đăng ký ETF gần đây, cho thấy giá vốn trung bình trên 120 đô la.
Vị thế của Messari có cấu trúc khác biệt. Là đối tác nghiên cứu lâu dài của Quỹ Solana , nhiều nhà tài trợ cốt lõi và các quỹ đầu tư mạo hiểm liên kết đã tham gia vào các vòng gọi vốn tư nhân ban đầu trong giai đoạn 2020–2021, với chi phí ước tính có thể dưới 10 đô la.
Tính đến ngày 12 tháng 1 năm 2026, giá cổ phiếu SOL là 139 đô la.
Những quan điểm này không làm mất hiệu lực luận điểm. Tuy nhiên, chúng làm tăng tiêu chuẩn xem xét cần thiết đối với các lập luận tiếp theo.
Solana VÀ SỰ CHUYỂN ĐỔI TỪ SUY ĐOÁN THEO DÕI TRÊN MEME SANG DOANH THU THỰC TẾ
Nói một cách chính xác, luận điểm của Galaxy không khẳng định rằng meme đang biến mất. Thay vào đó, nó cho rằng các meme thuần túy mang tính suy đoán đang dần mất đi vị thế thống trị, trong khi các meme được hỗ trợ bởi hoạt động kinh doanh đang trở nên quan trọng hơn.
Trên thực tế, hoạt động meme không biến mất. Tuy nhiên, các token chỉ được thúc đẩy bởi FUD , Uncertainty, Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) đang phải đối mặt với khó khăn ngày càng tăng trong việc tạo ra lợi nhuận bền vững. Theo thời gian, điều này dẫn đến sự pha loãng thị phần của chúng trong tổng Vốn thị trường.
Có một số yếu tố cấu trúc đứng sau sự chuyển đổi này.
TỶ LỆ THẤT BẠI CỦA MEME VÀ SỰ Vốn
Dữ liệu từ năm 2024 đến 2025 theo dõi các nền tảng ra mắt token như Pump.fun cho thấy rằng chưa đến 2% token thành công khi được đưa lên các sàn giao dịch phi tập trung lớn. Trong số những token được đưa lên sàn, khoảng 99% mất gần như toàn bộ giá trị trong vòng ba tháng.
Tỷ lệ thất bại cực cao này gây ra những hậu quả vượt xa tổn thất tài chính trực tiếp. Những trải nghiệm thất bại liên tiếp tạo ra sự mệt mỏi nghiêm trọng cho những người tham gia bán lẻ, cả về mặt tâm lý và tài chính. Kết quả là, chính sự tập trung cũng trở thành một nguồn lực khan hiếm.
THỊ TRƯỜNG MEME , Solana VÀ GIỚI HẠN CỦA CHU KỲ ĐẦU CƠ THUẦN TÚY
Đến cuối năm 2025, tổng khối lượng giao dịch trong lĩnh vực meme đã giảm khoảng 65% so với mức đầu năm. Ngay cả sau khi tính đến những điều chỉnh chung của thị trường, điều này cho thấy dòng Vốn mới không còn theo kịp tốc độ Phát hành Token.
Khi một thị trường bước vào giai đoạn chủ yếu là lưu thông Vốn thay vì mở rộng, các quỹ sẽ tự nhiên dịch chuyển sang các tài sản có tính chắc chắn cao hơn. Sự chuyển đổi này không mang tính ý thức hệ; mà là mang tính cấu trúc.
Vốn THỂ CHẾ VÀ ĐỊNH NGHĨA LẠI GIÁ TRỊ MEME
Sự tham gia của các tổ chức là yếu tố quyết định nhất trong sự thay đổi này. Khi sự rõ ràng về quy định được cải thiện và khả năng tiếp cận tuân thủ được mở rộng, các nhà phân tích thuộc tổ chức phải đối mặt với những hạn chế rõ ràng.
Họ không thể biện minh cho việc phân bổ 100 triệu đô la chỉ vì một meme hấp dẫn về mặt hình ảnh hoặc lan truyền mạnh mẽ trên mạng xã hội. Điều họ có thể biện minh là một câu chuyện được hỗ trợ bởi các kết quả có thể đo lường được: một dự án sử dụng phân phối dựa trên meme để thu hút một triệu người dùng hoạt động, tạo ra 50 triệu đô la phí hàng năm và giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu hấp dẫn.
Sự phân biệt này về cơ bản định hình lại cách đánh giá các meme.
BA LOẠI MEME TRONG THỊ TRƯỜNG DỰA TRÊN NỀN TẢNG SOLANA VÀ THÚC ĐẨY DOANH THU
Theo khuôn khổ này, meme có thể được chia thành ba loại chính.
Các meme thuần túy dựa trên cảm xúc thường nhanh chóng, mang tính suy đoán và hướng đến đối đầu trực tiếp. Các chỉ số cốt lõi của chúng bao gồm mức độ tương tác trên mạng xã hội, vị thế của người chơi giàu có và sự tăng đột biến khối lượng giao dịch trong thời gian ngắn. Mục đích của chúng là thu hút sự chú ý nhất thời.
Các meme văn hóa hoặc cộng đồng, chẳng hạn như Doge, PEPE hoặc WIF, hoạt động như những tài sản biểu tượng dài hạn. Giá trị của chúng được hỗ trợ bởi bản sắc cộng đồng bền vững, sự phát triển về địa chỉ và chiều sâu của thị trường thứ cấp.
Loại thứ ba bao gồm các meme được hỗ trợ bởi doanh nghiệp hoặc tạo ra doanh thu. Các dự án này được hỗ trợ bởi các dịch vụ thực tế, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng AI, hệ thống PayFi hoặc mạng lưới phần cứng. Các chỉ số chính của chúng bao gồm doanh thu từ giao thức, cơ chế mua lại và tốc độ tăng trưởng kinh doanh.
Đây là điểm giao thoa giữa sự chú ý và những nguyên tắc cơ bản.
ẢNH CHẾ Solana : TỪ CHỈ THU HÚT SỰ CHÚ Ý ĐẾN THU HÚT SỰ CHÚ Ý CỘNG THÊM GIÁ TRỊ SÀN NHÀ
Các meme thuần túy cảm xúc tuân theo một phương trình đơn giản: giá trị bằng sự chú ý. Khi sự chú ý giảm đi, tính thanh khoản cạn kiệt và giá cả sụp đổ.
Một số nhà giao dịch có thể liên tục thu lợi nhuận từ sự biến động này thông qua việc theo dõi tâm lý thị trường theo thời gian thực và quản lý vị thế một cách kỷ luật. Tuy nhiên, phương pháp này đòi hỏi sự tập trung liên tục và không phù hợp với nhiều người tham gia.
Khi Vốn tổ chức đổ vào, khung định giá cũng thay đổi. Đối với các meme được doanh nghiệp hậu thuẫn, giá trị trở thành sự chú ý cộng với giá trị sàn.
Hãy xem xét một dự án điện toán AI được khởi chạy thông qua hình thức phân phối dựa trên meme. Khi giá Token giảm xuống một Threshold nhất định, doanh thu từ việc cho thuê điện toán có thể kích hoạt việc mua lại và đốt token. Trong môi trường tăng giá, những token như vậy có thể tăng giá mạnh mẽ như meme thông qua việc khuếch đại câu chuyện. Trong điều kiện giảm giá, chúng hoạt động giống như các tài sản blue-chip, được hỗ trợ bởi dòng tiền.
Kết quả thu được có cấu trúc tương tự như một công cụ chuyển đổi có đòn bẩy.
TẠI SAO CƠ SỞ HẠ TẦNG Solana CHO PHÉP TẠO RA CÁC MEME ĐỂ TẠO DOANH THU
Những mô hình này ưu tiên các môi trường có khả năng hỗ trợ thanh toán tần suất cao với chi phí thấp. Cơ sở hạ tầng của Solana cho phép các luồng thanh toán, mã hóa tài sản và thị trường tính toán hoạt động hiệu quả về mặt kinh tế on-chain.
Vì lý do này, cơ hội không nằm ở việc chạy theo mọi meme mới, mà là ở việc xác định các dự án có hoạt động kinh doanh thực sự, được triển khai trên nền tảng Solana, và sử dụng cơ chế tạo meme như một lớp phân phối chứ không phải là nguồn giá trị duy nhất.
RỦI RO CỦA Solana : VŨ CÔNG LỬA VÀ HÀNH VI BÁN LẺ
Luận điểm này dựa trên những giả định quan trọng. Thứ nhất, nếu Firedancer gặp phải các lỗi nghiêm trọng hoặc sự chậm trễ đáng kể, thì triển vọng tài chính của Solana sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
Thứ hai, phân tích này có thể đánh giá thấp mức độ gắn bó sâu sắc của hành vi bán lẻ với giao dịch cảm tính. Các xu hướng đầu cơ sẽ không biến mất, và những chuyển đổi ở quy mô này hiếm khi diễn ra nhanh chóng như các báo cáo nghiên cứu đã chỉ ra.
Sự cân bằng giữa các tin đồn mang tính đầu cơ và tin đồn được hỗ trợ bởi hoạt động kinh doanh trên Solana sẽ thay đổi dần dần, chứ không đột ngột.
KẾT LUẬN: MỘT CƠ HỘI CHỌN LỌC TẠI Solana , KHÔNG PHẢI LÀ MỘT VÁN CƯỢC MÙ QUÁNG
Luận điểm của Galaxy không đưa ra sự ủng hộ hoàn toàn đối với SOL. Thay vào đó, nó cung cấp một khuôn khổ để sàng lọc các cơ hội. Sự chú ý sẽ luôn quan trọng. Điều thay đổi là liệu sự chú ý có thể được chuyển đổi thành giá trị kinh tế bền vững hay không.
Đối với các nhà đầu tư không muốn tham gia cạnh tranh toàn thời gian on-chain , con đường khả thi hơn có thể nằm ở các dự án kết hợp phân phối lan truyền với doanh thu thực tế, sử dụng Solana làm xương sống thanh toán.
Điều này không đảm bảo thành công. Tuy nhiên, nó giải thích tại sao, bất chấp xung đột lợi ích, Solana vẫn tiếp tục xuất hiện trong các nghiên cứu thể chế nghiêm túc—và tại sao luận điểm này đáng được xem xét kỹ lưỡng hơn là bị bác bỏ.
Đọc thêm:
Luận điểm về tiền điện tử Messari 2026: Tại sao đầu cơ không còn đủ nữa (Phần 1)
Bitwise: Vì sao tiền điện tử đang vượt ra khỏi chu kỳ bốn năm?
Vì sao giá vàng tăng vọt: Ngân hàng trung ương, lệnh trừng phạt và lòng tin - Phần 1
〈 Solana năm 2026: Từ đầu cơ Meme đến doanh thu thực 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
