Bài viết của Mach, Forestight News
Tiêu đề gốc: Giá tiền điện tử lao dốc, sa thải nhân viên, nhà phát triển bỏ việc: Liệu Berachain có phải là một chuỗi công khai đã chết mỗi ngày?
Vào ngày 14 tháng 1, BERA đã trải qua một đợt tăng giá ngắn hạn, nhảy vọt từ 0,5 đô la lên 0,9 đô la, một hiện tượng hiếm gặp nếu xét đến chuỗi giảm giá kéo dài 12 tuần trước đó. Cùng ngày, Quỹ Berachain đã công bố bản tóm tắt cuối năm 2025, nhấn mạnh vào mở rộng hệ sinh thái, tối ưu hóa công nghệ và sự tham gia của cộng đồng sau khi ra mắt mainnet , đồng thời cũng thừa nhận những áp lực do sự biến động của thị trường gây ra.
Kể từ khi ra mắt mainnet Berachain, cả TVL (tổng giá trị) và giá token của nó đều trải qua những biến động đáng kể. Điều này có thể không chỉ do chu kỳ thị trường, mà là kết quả của sự kết hợp giữa các chiến lược nội bộ và áp lực bên ngoài.
TVL giảm từ 3 tỷ xuống còn 180 triệu, trong khi thu nhập 24 giờ Chuỗi là 84 đô la.
Vào tháng 2 năm 2025, Berachain chính thức ra mắt mainnet ), giới thiệu cơ chế đồng thuận Proof-of-Live (PoL) đầy sáng tạo. Cơ chế này nhằm mục đích khích lệ tham gia của ứng dụng và người dùng thông qua Proof of Thanh khoản ( Bằng chứng thanh khoản), thay vì Proof of Stake(Bằng chứng cổ phần) truyền thống. Điều này biến Berachain thành một Chuỗi Layer 1 được thiết kế đặc biệt cho các ứng dụng DeFi, nhằm mục đích cải thiện hiệu quả vốn và khả năng tiếp nhận của người dùng. Trong giai đoạn đầu, hệ sinh thái đã mở rộng nhanh chóng, thu hút hàng trăm dApp, bao gồm các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như BEX, giao thức cho vay và các thị trường NFT.
TVL (Tổng giá trị bị khóa) tăng vọt lên 3,3 tỷ USD, với hơn 140.000 địa chỉ hoạt động và 9,59 triệu giao dịch. Quỹ cũng hỗ trợ nhiều dự án hệ sinh thái thông qua các thủ tục RFA (Yêu cầu đăng ký) và RFC (Yêu cầu bình luận), và hợp tác với các tổ chức như BitGo để cung cấp dịch vụ lưu ký, nâng cao tính chuyên nghiệp của các dự án. Hơn nữa, chiến lược xây dựng cộng đồng và tiếp thị của Berachain đã hoạt động cực kỳ hiệu quả trong giai đoạn đầu. Sê-Ri NFT chủ đề gấu (như Bong Bears) đã thu hút lượng lớn người dùng, và các chương trình airdrop và khích lệ đã thúc đẩy sự tham gia hơn nữa. Những sáng kiến này đã giúp Berachain trở thành điểm nóng trong không gian DeFi trong nửa đầu năm 2025, xếp hạng là Chuỗi DeFi lớn thứ sáu.
Tuy nhiên, theo dữ liệu của DefiLlama, khi giá của đồng tiền này tiếp tục giảm, tổng giá trị bị khóa (TVL) đã giảm xuống còn 180 triệu đô la, thu nhập Chuỗi 24 giờ là 84 đô la, và tổng nguồn cung stablecoin trên Chuỗi là 153,5 triệu đô la.
Liệu nhà đầu tư bán lẻ có được ưu tiên? Thị phần token của các nhà đầu tư mạo hiểm, và dự kiến sẽ có một đợt mở khóa lớn vào tháng Hai.
Trong báo cáo cuối năm, Quỹ Berachain thừa nhận rằng chiến lược "ưu tiên nhà đầu tư bán lẻ " trên thị trường crypto phần lớn không hiệu quả, dẫn đến việc phân bổ lại nguồn lực. Điều này trực tiếp gây ra sê-ri vấn đề. Đầu tiên là sa thải và thay đổi đội ngũ . Là một phần của sự chuyển đổi chiến lược, Quỹ Berachain đã cắt giảm phần lớn đội ngũ tiếp nhà đầu tư bán lẻ , tập trung vào phát triển nền tảng. Nhà phát triển chính của Berachain, Alberto, cũng sẽ rời đi để đồng sáng lập một công ty Web2 với các đồng nghiệp cũ trong lĩnh vực ngân hàng.
Ban quản lý nhấn mạnh rằng các sự ra đi diễn ra trong hòa bình, nhưng điều đó chắc chắn đã làm suy yếu khả năng kỹ thuật cốt lõi của dự án. Trong cộng đồng, một số nhà phát triển đã chuyển sang Chuỗi khác như Monad, càng làm trầm trọng thêm tình trạng chảy máu chất xám.
Có lẽ chiến lược "ưu tiên nhà đầu tư bán lẻ" do Quỹ Berachain đề xướng chưa bao giờ thực sự được thực hiện.
Ban đầu, dự án nhấn mạnh vào phát triển dựa trên cộng đồng, nhưng trên thực tế, cơ chế khích lệ đã không thu hút được người dùng một cách bền vững, và việc phân phối token đã khiến nhà đầu tư bán lẻ bị bỏ rơi.
Mặc dù cơ chế PoL mang tính đột phá, nhưng sự phức tạp của nó (như các mô hình đa token , bao gồm BERA và BGT) đã khiến người dùng e ngại, dẫn đến sự sụt giảm mạnh hoạt động mạng. Vào tháng 11 năm 2025, dự án đã tạm ngừng hoạt động mạng do một lỗ hổng trong giao thức Balancer, may mắn là không ảnh hưởng đến sự an toàn của tiền của người dùng.
Giá của BERA đã giảm từ mức cao nhất là 9 đô la xuống còn 0,7 đô la vào hôm nay. Chỉ trong một năm, token của "ông vua" một thời chuỗi công khai đã giảm hơn 10 lần.
Sự sụp đổ này bắt nguồn từ một mô hình đặc trưng bởi lượng lưu thông thấp và lạm phát FDV (Funds-to-Vend - số tiền cần bán) cao, dẫn đến sự sụt giảm giá nhanh chóng sau lạm phát nhân tạo. Gốc rễ của những vấn đề này nằm ở cơ chế phân phối token của Berachain. Những người đóng góp ban đầu nhận được 16,82% token lượng cung ứng, quỹ đầu tư tư nhân thị phần con số đáng kinh ngạc là 34,31%, biến nó thành một token điển hình của các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC). Hơn nữa, người nắm giữ NFT nhận được token trị giá hàng chục triệu đô la, trong khi người dùng mạng thử nghiệm chỉ nhận được airdrop 60 đô la, gây ra tranh cãi về "bất bình đẳng giàu nghèo" và gạt bỏ một số người dùng trung thành.
Điều này mâu thuẫn với khẩu hiệu "ưu tiên nhà đầu tư bán lẻ"; dự án về cơ bản là một mô hình do các quỹ đầu tư mạo hiểm dẫn dắt, với lượng lưu hành thấp và giá trị sổ sách cao: các nhà đầu tư ban đầu tham gia ở mức 0,82 đô la và thu về lợi nhuận gấp 10-15 lần, trong khi nhà đầu tư bán lẻ lại chịu thiệt hại. Người sáng lập Quỹ, Smokey, thừa nhận rằng nếu có thể làm lại, ông sẽ không bán quá nhiều token cho các quỹ đầu tư mạo hiểm và đã mua lại một số token để giảm thiểu sự pha loãng. Vào tháng 10 năm 2025, Quỹ Berachain đã hợp tác với Greenlane Holdings để ra mắt BeraStrategy, sử dụng BERA làm tài sản dự trữ, nhưng điều này đã không thể đảo ngược sự sụt giảm giá token.
Hơn nữa, các quỹ đầu tư mạo hiểm như Nova Fund của Brevan Howard nắm giữ quyền hoàn tiền và có thể yêu cầu hoàn trả toàn bộ 25 triệu đô la vào tháng 2 năm 2026, điều này càng làm nổi bật sự ưu tiên của Berachain đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm.
Tâm lý trong cộng đồng rất cao, nhiều người dùng gọi đây là "trò lừa đảo tột cùng, cấp độ 1".
Vào ngày 6 tháng 2 năm nay, Berachain sẽ mở khóa 63,75 triệu BERA, chiếm khoảng 12,16% tổng lượng cung ứng. Trong thị phần được mở khóa này, 28,58 triệu BERA sẽ dành cho các nhà đầu tư quỹ đầu tư tư nhân. Bắt đầu từ tháng 3, thị phần BERA được mở khóa hàng tháng sẽ là 2,53% tổng lượng cung ứng. Với tình trạng thiếu thanh khoản hiện nay, việc tiếp tục mở khóa quy mô lớn trong năm nay có thể gây ra áp lực bán ra lượng lớn .
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
