Coinbase đã bắt đầu triển khai giao dịch cổ phiếu cho một nhóm người dùng hạn chế, khi sàn giao dịch này theo đuổi tầm nhìn trở thành " sàn giao dịch đa năng " kết hợp tiền điện tử, cổ phiếu và thị trường thay thế trên cùng một nền tảng.
Động thái này đưa Coinbase vào cuộc cạnh tranh trực tiếp với các công ty môi giới truyền thống như Schwab và Fidelity, cũng như đối thủ lâu năm Robinhood, vốn đã cung cấp dịch vụ giao dịch kết hợp cổ phiếu và tiền điện tử trong nhiều năm.
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Fortune , CEO Brian Armstrong đã bảo vệ thời điểm này, cho rằng công ty đang ở vị thế dẫn đầu khi các tài sản tài chính chuyển sang cơ sở hạ tầng blockchain.
“ Chúng tôi có chuyên môn sâu rộng về tiền điện tử. Chúng tôi sở hữu thương hiệu đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, ” Armstrong cho biết, đồng thời nói thêm rằng Coinbase hướng đến việc kết nối tài chính truyền thống và tiền điện tử, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của cổ phiếu được mã hóa.
Phát hành cổ phiếu thông qua kênh truyền thống.
Hiện tại, sàn giao dịch này cung cấp cổ phiếu thông qua các phương thức truyền thống bằng cách sử dụng Apex Fintech Solutions cho các hoạt động hậu cần, và có kế hoạch mở rộng quyền truy cập cho tất cả khách hàng trong những tuần tới.
Armstrong thừa nhận rằng việc phát hành cổ phiếu hoàn toàn dưới dạng token (trong đó cổ phiếu được phát hành trực tiếp trên blockchain với các quyền như cổ tức và quyền biểu quyết) vẫn còn nhiều năm nữa mới khả thi và đòi hỏi sự phối hợp rộng rãi với SEC.
“ Tôi nghĩ [phương án] thú vị nhất là tài sản được mã hóa, nơi nó thực sự được thể hiện theo tỷ lệ một-một, ” Armstrong nói.
Ông dự đoán quá trình chuyển đổi sẽ bắt đầu trong vòng hai năm, có thể bắt đầu từ các công ty mới thành lập trước khi các công ty lâu đời áp dụng blockchain để quản lý cổ phần.
Động thái này diễn ra khi khối lượng giao dịch hàng tháng đối với cổ phiếu được mã hóa tăng khoảng 19% trong 30 ngày, lên khoảng 2,41 tỷ đô la, theo rwa.xyz .
Mặc dù Robinhood và Kraken đã niêm yết cổ phiếu Mỹ dưới dạng token tại một số khu vực pháp lý nhất định, Coinbase dự định tự phát hành các sản phẩm này thay vì thông qua các đối tác bên ngoài.
Đầu tháng này, Armstrong đã vạch ra ba ưu tiên cho năm 2026 trong một bài đăng trên X , bao gồm xây dựng sàn giao dịch đa năng toàn cầu, mở rộng quy mô stablecoin và thanh toán, và đưa người dùng lên chuỗi khối thông qua các công cụ dành cho nhà phát triển, chuỗi khối Base và các ứng dụng dành cho người tiêu dùng.
“ Mục tiêu là biến Coinbase trở thành ứng dụng tài chính số 1 thế giới”, ông viết, đồng thời nhấn mạnh các khoản đầu tư lớn vào chất lượng sản phẩm và tự động hóa.
Việc mở rộng này không chỉ giới hạn ở thị trường chứng khoán mà còn tiến vào thị trường dự đoán , nơi Coinbase hợp tác với nền tảng Kalshi được chính phủ liên bang quản lý để cung cấp các hợp đồng sự kiện trên các lĩnh vực kinh tế, chính trị, thể thao và công nghệ.
Các ảnh chụp màn hình bị rò rỉ hồi tháng 11 đã tiết lộ giao diện dự đoán mang thương hiệu Coinbase hỗ trợ giao dịch USDC hoặc USD thông qua Coinbase Financial Markets, bộ phận giao dịch phái sinh của sàn giao dịch này.
Ma sát pháp lý làm dấy lên nguy cơ mở rộng.
Chương trình lập pháp rộng lớn hơn của Armstrong gặp trở ngại sau khi ông rút lại sự ủng hộ của Coinbase đối với dự thảo luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, cảnh báo rằng nó sẽ áp đặt " lệnh cấm trên thực tế " đối với cổ phiếu được mã hóa, hạn chế phần thưởng cho stablecoin và làm suy yếu quyền hạn Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) .
“ Chúng tôi thà không có hóa đơn nào còn hơn là một hóa đơn tồi tệ ”, Armstrong đăng trên X, dẫn đến việc hoãn phiên điều trần trong khi các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục.
Tranh chấp xoay quanh một phần các điều khoản giới hạn lợi suất của stablecoin , mà các ngân hàng cho rằng có thể làm mờ ranh giới với các sản phẩm tiền gửi.
Armstrong cáo buộc các bên liên quan trong lĩnh vực ngân hàng đã gây ảnh hưởng đến các hạn chế có thể làm giảm nguồn thu của Coinbase liên quan đến phần thưởng stablecoin.
Chủ tịch Tim Scott cho biết các cuộc đàm phán sẽ tiếp tục bất chấp trở ngại này.
“ Dự luật này phản ánh nhiều tháng đàm phán nghiêm túc giữa hai đảng và những đóng góp thực tế từ các nhà đổi mới, nhà đầu tư và cơ quan thực thi pháp luật, ” ông Scott nói, nhấn mạnh mục tiêu đưa ra các quy định rõ ràng nhằm bảo vệ người tiêu dùng đồng thời đảm bảo tương lai của ngành tài chính được xây dựng tại Hoa Kỳ.
Citron Research đã làm leo thang cuộc xung đột bằng cách ủng hộ đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực mã hóa token là Securitize, đồng thời cáo buộc Coinbase phản đối các quy định rõ ràng hơn về mã hóa token để bảo vệ vị thế thị trường của mình.
“ Ông ta đang đấu tranh để bảo vệ doanh thu từ lợi suất stablecoin trong khi lại phàn nàn về những hạn chế đối với vốn chủ sở hữu được mã hóa, ” Citron viết, lập luận rằng một khuôn khổ cho phép sẽ có lợi cho các công ty như Securitize, công ty hoạt động với giấy phép môi giới chứng khoán và đã phát hành hơn 4 tỷ đô la tài sản được mã hóa cho các đối tác bao gồm BlackRock và Apollo.
Cổ phiếu Coinbase đã giảm gần 4% sau những lời chỉ trích.
Kể từ đó, Armstrong đã có thái độ hòa giải hơn nhưng vẫn khẳng định rằng bản dự thảo cần phải thay đổi đáng kể trước khi nhận được sự ủng hộ của ngành.
Bất chấp tất cả những điều này, Coinbase vẫn lạc quan. David Duong, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu đầu tư của Coinbase, cho biết những cải thiện về tính rõ ràng của quy định và sự tham gia ngày càng sâu rộng của các tổ chức đang tạo ra những điều kiện thuận lợi phía trước.
“ Chúng tôi dự đoán những yếu tố này sẽ tiếp tục tác động mạnh mẽ hơn nữa vào năm 2026 khi thời gian phê duyệt ETF được rút ngắn, stablecoin đóng vai trò lớn hơn trong cấu trúc giao dịch so với thanh toán, và tài sản thế chấp được mã hóa được công nhận rộng rãi hơn”, Duong viết trong bản dự báo cuối năm.
